英央行降息即將到來-富國銀行

在今天的貨幣政策聲明中，英國央行(BoE)將政策利率維持在5.25%不變，但給出了一個鴿派的前景，表明降息即將到來。

英國央行表示，限制性貨幣政策打壓實體經濟活動，導致勞動市場更寬鬆，並打壓通膨壓力。這反映在英國央行最新的經濟預測。在我們看來，兩年內1.9%的通膨預測表明，英國央行非常接近寬鬆政策，而三年內1.6%的通膨預測表明，英國央行降息的速度可能比市場目前預期的要快。

6月降息可能需要持續有利的物價和薪資數據，並且需要另外三名英國央行政策制定者在一次會議上將投票從「維持」改為「降息」。雖然這些結果是可能的，但可能性不高。因此，就目前而言，我們對目前的前景保持滿意，即英國央行將在8月份的會議上首次降息25個基點至5.00%，這一結果已被市場參與者充分消化。我們也預計，11月和12月將降息25個基點，今年累計降息75個基點，高於目前市場定價所反映的60個基點。

英央行維持利率不變，給了鴿派的前景

在今天的貨幣政策聲明中，英國央行(BoE)將政策利率維持在5.25%不變，這是經濟學家一致預期的結果。儘管英國央行在其附帶的聲明中沒有明確表示短期內會放鬆貨幣政策，但有幾個溫和的因素表明，降息即將到來。目前，我們維持英國央行8月降息25個基點的預期，同時承認6月早些時候降息的風險增加。

英國央行聲明的主要內容包括:

貨幣政策的限制性立場正在給實體經濟活動帶來壓力，導致勞動市場更加寬鬆，並正在降低通膨壓力。

通膨持續的關鍵指標與預期大致相符，但仍處於高位。

重要的是，英國央行重申，“貨幣政策將需要在足夠長的時間內保持限制性，以便在中期將通膨率可持續地恢復到2%的目標”，並且“將繼續評估銀行利率應在當前水平維持多久」。

政策制定者以7比2的投票結果決定維持利率不變，而上次會議的投票結果是8比1。第二位政策制定者加入了降息陣營，代表了一種鴿派的進展。

在我們看來，英國央行(Bank of England)最新的經濟預測也提供了資訊。根據市場暗示的利率，英國央行預計2024年第二季通膨將放緩至接近2%，今年稍晚將反彈至接近2.5%左右。英國央行預測兩年後的通膨率為1.9%，三年後為1.6%。通膨在兩年內接近目標的預測向我們表明，英國央行非常接近開始其降息週期，而通膨在三年內低於目標的預測表明，英國央行可能會比市場目前預期的更快地降息。

英國央行行長貝利表示，他對情勢正朝著正確的方向發展感到樂觀，在降息之前需要更多證據證明通膨保持在低位，他預計通膨將在未來兩個月降至接近目標的水平。 Bailey表示，不排除6月降息的可能性，更廣泛地說，利率降幅可能比市場預期的更大。