最小阻力路径並不總是正確的 – 德國商業銀行

在美國總統週一晚上宣布與中國的關稅衝突降級後，美元（USD）能夠收復週五的損失並不令人驚訝。幾週以來，我們一直在討論歐元/美元何時才能在持續的基礎上突破1.18水平。然而，現在我們再次交易於1.16以下。目前，最小阻力的路徑似乎指向更強的美元，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）指出。

美元在未來幾週可能會穩定

"乍一看，這似乎與我們對更高水平的預測相矛盾。然而，重要的是要記住，即使在我們的預測中，歐元/美元的較低水平仍然是可能的。只要全球貿易衝突沒有進一步升級，美國總統不採取進一步行動來破壞美聯儲的獨立性，市場參與者將逐漸得出結論，事情並沒有那麼糟糕。畢竟，美國的實際經濟仍在以穩健的速度增長，關稅對通脹的影響迄今為止一直是溫和的，而德國的增長奇蹟仍然遙遙無期。"

"因此，人們可能會認為，有許多理由支持歐元/美元的較低水平。然而，有一點不應被遺忘：我們反覆強調風險是不對稱分佈的。美聯儲獨立性、關稅和美國政府關門的風險未實現的可能性可能更高。在這種情況下，我們可能會看到美元在未來幾週進一步穩定。"

"然而，也有一種情景，我們看到美國貿易政策的影響在年底前越來越強，聯邦儲備委員會（Fed）更強烈地傾向於降息。儘管這種情景可能不太可能，但其對歐元/美元的影響可能會更大。僅僅因為這些風險長時間沒有實現，並不意味著它們永遠不會實現。最近幾天，持有巴西雷亞爾的人肯定對此有很多話要說。最小阻力的路徑不一定是最佳路徑。"