新西蘭：2025年第二季度國內生產總值（GDP）收縮進一步強化了市場對新西蘭儲備銀行（RBNZ）降息的預期 – 大華銀行

紐西蘭的國內生產總值（GDP）在2025年第二季度環比收縮0.9%，此前2025年第一季度環比上修為增長0.9%（之前為+0.8%）。最新數據未能達到市場共識預期的-0.3%環比，並且也遠低於紐西蘭儲備銀行（RBNZ）預測的0.3%環比下降。值得注意的是，GDP在過去5個季度中有3個季度出現了環比收縮。

GDP數據驗證了RBNZ在8月的鴿派轉變

"紐西蘭經濟在第二季度的收縮超出預期。GDP環比下降0.9%，低於預期的0.3%的降幅，基本上逆轉了2025年第一季度0.9%的增長。與一年前相比，GDP同比下降0.6%，未能達到增長保持不變的預期。"

"疲軟的就業市場，加上移民減少和生活成本壓力，導致消費者支出受到影響。企業也受到全球不確定性的制約。我們預計2025年GDP將增長1.1%（2024年：-0.4%），2026年將增長2.3%，這得益於利率的降低。然而，貿易限制的增加和全球貿易政策的不確定性將抑制外部需求、信心和復甦的速度。"

"今天的GDP數據驗證了RBNZ在8月的鴿派轉變。鑑於經濟的疲軟，以及RBNZ轉向更鴿派的立場，我們維持RBNZ將利率進一步降低至中性水平以下的觀點。我們當前的基本預期是到2026年第一季度，官方現金利率（OCR）將再降兩次25個基點，降至2.50%。"