英國：與其歐洲同行相呼應 - 野村證券

英國PMI也相對於我們的預期和市場共識意外上揚。綜合PMI產出指數上升1.6點至53.0。然而，這一增長完全集中在服務業。製造業PMI產出指數僅上升0.1點，而服務業PMI產出指數則躍升1.8點至53.6，野村證券的外匯分析師報告稱。

產出價格壓力保持溫和

"根據PMI數據，英國在8月份也出現了上游價格壓力上升的情況。製造業和服務業的投入價格指數均有所上升，但製造業的增幅更大。然而，產出價格壓力仍然較為溫和；製造業PMI的產出價格指數下降，而服務業PMI的產出價格指數幾乎沒有變化。然而，投入價格壓力的上升表明未來可能會出現產出價格壓力的上升。"

"綜合PMI就業指數在本月上升，儘管仍低於50，並且已經持續11個月，表明就業崗位減少——正如許多英國商業調查所示。總體而言，英國PMI——至少在活動和價格方面——與其歐洲同行講述了類似的故事：活動好於預期，上游價格壓力正在加大。"

"雖然產出價格壓力沒有上升應能讓英國央行感到寬慰，但我們注意到——與其投入價格指數類似——這些指數仍高於其長期平均水平。我們預計，特別是在服務業，價格動能將在短期內放緩，這將支持英國央行在11月份將基準利率下調25個基點。與此同時，市場預計到2025年11月將降息7個基點，到2026年3月將降息24個基點。"