橡樹資本創始人：謹小慎微者難成大事，如今觀望的人或錯過史上最偉大的投資機遇

金色財經報道，6月18日，橡樹資本聯合創始人霍華德·馬克斯近日在一檔播客節目中，探討當前市場是否陷入“非理性繁榮”，以及AI投資熱潮下的機遇與風險。他指出，可以用格林斯潘30年前的話來形容當前市場，我們正處於“繁榮”之中，但沒有人能斷定這究竟是否屬於“非理性”。他以SpaceX將以近2萬億美元估值上市爲例，直言是否參與以及以什麼價格參與這類IPO，純靠“瞎猜”，無法像傳統價值投資那樣，將數字列在紙上算出合理價格。 霍華德提到他最喜歡的一句籤文：謹小慎微者難成大事。他指出了當下的一個投資難題：投資這類科技巨頭，有可能犯下巨大錯誤，但也有可能創造輝煌戰績。而那些因懼怕風險而觀望的人，或許會錯過人類史上最偉大的投資機遇。反觀傳統行業，交通、分銷零售、地產板塊的投資者，基本不會犯下毀滅性的投資失誤，同時也無法把握住這波劃時代的巨大紅利。 在估值層面，霍華德給出關鍵參照：當前標普500市盈率約23倍，高於80年均值16倍約50%，但遠低於2000年互聯網泡沫的32倍，也低於“漂亮50”時代60至90倍的水平，因此整體“偏高但尚未失控”。 面對AI投資，他提出三層梯度佈局思路：投資超大規模科技公司屬於低風險途徑，因其擁有成熟業務與現金流；投資Anthropic、OpenAI等垂直AI企業，風險更高但存活概率較高；而投資早期初創公司則類似買彩票，大多數人會虧光，少數人極度富有。他建議投資者可以選擇在風險譜系中的哪個位置進行投資，也可以在譜系上混合配置不同頭寸，然後決定譜系上這些公司，應占你總投資組合的比重。