分析：SpaceX業務呈現一極盈利兩極虧損，累計虧損已達413億美元

金色財經報道，SpaceX上市首個交易日，進入市場流通的股份僅佔總股本的4.2%，籌碼供不應求，認購熱情高漲，股價短期衝高並不意外。但公司市銷率已超過112倍，遠超特斯拉的15倍和芯片巨頭英偉達的近20倍。 不過，SpaceX的業務呈現“一極盈利、兩極虧損”的格局。星鏈是當之無愧的“現金牛”。據招股書披露，這項衛星互聯網業務去年營收達113.9億美元，佔SpaceX總營收的61%，截至2025年底已服務超1000萬用戶。公司更規劃通過收購頻譜、新增1.5萬顆衛星佈局直連手機業務，潛在覆蓋全球約60億手機終端用戶。火箭發射業務憑藉複用技術在全球商業火箭發射市場佔據約80%份額，但去年仍虧損6.57億美元，且星艦若要實現載人登陸火星，仍需大量資金投入、推動技術迭代。 xAI及未來的太空算力業務則被視爲“燒錢黑洞”，有機構統計，按目前虧損速率計算，僅xAI一項業務就可能在未來4個季度內將星鏈的利潤耗盡。根據招股說明書，SpaceX自2002年成立以來累計虧損達413億美元。