以太坊價格預測：如果質押發行量下降，ETH可能會迎來需求回升——灰度

以太坊今日價格：2,280美元

• ETH面臨淨發行量增加的壓力，目前的質押環境幾乎零成本地為質押者提供了巨大的邊際收益。
• 減少質押獎勵可以通過抑制通脹上升和提升稀缺性來推動ETH價格上漲。
• ETH有失守50日EMA支撐的風險。

根據Grayscale週二發布的一份研究報告，以太坊可以通過減少質押獎勵來控制其供應增長，提升稀缺性並強化其價值儲存的論點。

這家資產管理公司指出，隨著基礎交易費用的下降，ETH的淨發行量一直在上升。基礎交易費用通常會被銷毀以抵消新發行量，但由於一系列網絡升級推動更多經濟活動轉移到Layer 2（L2）平台，基礎費用有所減少。

儘管以太坊基金會（EF）最近調整了路線圖，優先考慮L1擴容，但與其他頂級區塊鏈網絡的競爭意味著開發者將繼續優化以降低費用。

Grayscale研究主管Zach Pandl寫道：「這很可能意味著可預見的未來L1交易費用將保持相對較低，導致代幣銷毀減少，淨供應增長增加。」

報告還強調，目前的質押環境幾乎零成本地為質押者提供了巨大的邊際收益。在以太坊權益證明轉型的早期，質押流動性較差，意味著存在風險溢價。然而，流動性質押代幣（LSTs）、交易所交易產品（ETPs）中的質押以及企業ETH金庫的引入消除了大部分溢價，促使更多投資者參與質押。

報告指出：「質押對以太坊協議的運行是必要的，但過高的質押水平可能適得其反。」

Pandl指出，這種情況可能會繼續推動淨發行量上升，但對網絡安全的提升有限。它還可能通過質押服務提供商將質押活動集中在少數參與者手中，帶來關鍵的尾部風險。

他補充說，儘管有人認為質押獎勵使ETH能夠像債券或股票一樣基於現金流進行估值，但這一過程更像是一家公司通過發行新股支付股息，從而稀釋股東權益。

Pandl寫道：「一種解決方案可能是轉向只激勵質押達到某一限度的獎勵模型。」

報告強調，這樣的舉措可以通過減少淨發行量和提升稀缺性來改善ETH價格。「此外，通過降低網絡尾部風險和控制長期通脹，這些變化可能會增加未質押ETH作為數字價值儲存的需求，」Pandl指出。

Grayscale還強調，ETH的波動性比質押獎勵更能吸引投資者，稱一天的價格波動相當於3%的年質押率。

相反，流動性質押協議Lido的技術負責人Dima Gusakov認為，減少ETH的質押發行可能導致DeFi總鎖倉價值（TVL）崩潰，最終損害以太坊。

與此同時，以太坊基金會週一從Lido解質押了21,270個ETH。

以太坊價格預測：ETH有失守50日EMA風險

以太坊在過去24小時內錄得7,120萬美元的清算，其中多頭清算占6,500萬美元。

在日線圖上，ETH保持受限走勢，交易價格低於20日指數移動平均線（EMA）約2,313美元，且遠低於100日EMA約2,352美元，儘管仍略高於50日EMA的2,274美元。此形態暗示在更廣泛的上升趨勢中存在調整階段，賣方施加壓力，而買方則在附近的50日EMA處進行防守。

相對強弱指數（RSI）跌破50線，隨機振盪指標（Stoch）徘徊在約31的下三分之一區域，均表明動能減弱，除非價格能重新站上短期EMA阻力，否則存在進一步下跌風險。

下方初步支撐位於50日EMA的2,274美元，其次是水平支撐2,211美元，如果賣壓持續，預計在2,107美元和1,909美元附近將有額外買盤。

上方即時阻力位於100日EMA的2,352美元及附近的水平阻力2,388美元。只有持續突破該阻力區，才能緩解當前的看跌偏向，並打開通往2,746美元更高阻力位的通道。

（本文的技術分析借助了AI工具完成。）