貝萊德2026展望報告：數字資產是支付與結算的基礎設施，看好AI相關美股表現

1月13日消息，貝萊德（BlackRock）近日發表2026年全球展望報告。報告強調AI基礎建設投資規模巨大，導致“微觀即宏觀”（microismacro），並帶來槓桿上升與多元化幻覺等挑戰。整體維持親風險（pro-risk）立場，超配美股（尤其是AI相關），看好主動投資機會。報告核心三大投資主題： Microismacro：AI建設由少數公司主導，資本支出規模宏大到足以影響整體宏觀。投資可能達5-8萬億美元（2025-2030），支撐2026美國經濟增長（投資貢獻是歷史平均3倍），即使勞動力市場降溫仍具韌性。但不確定營收是否足以匹配支出，以及多少回流到科技巨頭。報告認爲AI可能加速創新，但歷史上150年重大技術變革均未打破美國長期2%增長趨勢；不過“增長爆發”（growth breakout）情景現在可想象。 Leveragingup：AI建設者前期鉅額投資而營收滯後，導致系統槓桿上升；加上政府債務高企，形成脆弱性。青睞私人信貸與基礎設施融資。戰術性低配長期政府債券（如美債），因高槓杆與資本成本上升對長債不利。 Diversification mirage：大趨勢主導下，傳統多元化配置可能實際是集中押注。投資者需主動持有風險，保持投資組合靈活性（有Plan B），尋求私人市場與對沖基金的獨特回報來源。 報告特別指出，貝萊德將數字資產（尤其是穩定幣）視爲支付與結算的基礎設施（plumbing of the financial system），而非單純投機資產。穩定幣被視爲“數字美元軌道”，正從加密原生工具演變爲連接傳統金融與數字流動性的橋樑，擴展到跨境支付、結算等領域，尤其在傳統系統緩慢/昂貴/碎片化地區。報告暗示加密正融入主流金融，穩定幣成熟爲基礎設施，支持全球流動性流動，並與傳統金融重疊。