1月12日財經早餐：關稅案懸而未決、地緣動盪，黃金收復4500、美元上破99，道指、標普創新高

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上周五（1月9日）美國勞工部公佈去年12月非農業職位增加5萬個，不及市場預期增加6萬個；但失業率意外下降至4.4%，加之時薪增速反彈，就業報告公佈後，利率互換市場顯示1月降息概率降至零，交易員預計今年首次降息時間為6月。美國2年期美殖利率上漲5個基點至3.538%，10年期美債殖利率沖高回落。美國最高法院上周五並沒有作出相關裁決，預計下周三（1月14日）將就案件作出最新裁決。

地緣局勢或持續動盪，美元指數突破99.0，黃金突破4500美元關口。川普暗示，突襲式軍事行動，或成美未來海外用兵主要模式。川普近日表示，針對墨西哥境內販毒集團的軍事行動「很快」將啟動。並表示無論難與易(the easy or hard way)，美國都需要得到格陵蘭島。上周六（1月10日）川普再次威脅干涉伊朗局勢，稱美國隨時提供「幫助」。

美股延續漲勢，道指與標普齊創收市歷史新高。道指漲0.48%；標普升0.65%；納指彈0.81%；中國金龍指數回落1.3%。歐洲股市普遍上漲，法股揚升1.44%，英股及德股份別上揚0.8%和0.53%。熱門股方面，英特爾漲超10%，創9月以來最大單日漲幅。特斯拉漲超2%，Meta漲逾1%，蘋果終結日線7連跌。本周大型銀行將率先發佈四季報，盈利增長是多頭核心信仰。根據LSEG數據，分析師預計，標普500成分股公司2025年整體盈利增長約13%，並預計2026年盈利增速將進一步提升至15%以上。值得留意的是，臺積電將於週四（1月15日）公佈財報。

市場行情

美股：美股全線上漲，道指升0.48%；標指升0.65%；納指漲0.81%。

歐股：歐洲股市全線上漲，德國DAX 30指數漲0.53%。法國CAC 40指數升1.44%。英國富時100指數跌0.8%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.17%，較上一個交易日持平。

商品：黃金漲0.7%，報4509美元/盎司。WTI原油漲0.65%，報58.8美元/桶。

外匯：美元指數漲0.3%，報99.1。美元/日圓漲0.67%，歐元/美元跌0.19%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲0.19%，目前報90551美元。以太幣24小時內漲0.25%，目前報3090美元。

港股：恒指夜市期指收報26408點，升167點，較昨日恒指收市26231點，高水176點，成交13105張。國指夜市期指收報9119點，較昨日國指收市高水70點。

宏觀要聞

美國12月就業增長超預期放緩至5萬，勞動力市場陷入「不招不裁」模式美國勞工部公佈，去年12月非農業職位增加5萬個，市場預期增加6萬個；失業率為4.4%，預期為4.5%。美國去年12月私人部門職位增加3.7萬個，市場預期增加6.4萬個；製造業職位減少8000個，預期為減少5000個；政府部門職位增加1.3萬個。期內，平均時薪按月增加0.3%，符合預期；每週平均工時為34.2小時，預期為34.3小時。

由於企業對進口關稅和人工智慧投資增加的招聘持謹慎態度，美國12月就業增長放緩幅度超過預期，但失業率微降至4.4%，這支持了市場對聯准會本月將維持利率不變的預期。這份備受關注的就業報告表明，勞動力市場仍陷於經濟學家和政策制定者所稱的「不招也不裁」模式。這也證實了經濟處於無就業擴張狀態。第三季度經濟增長和工人生產率飆升，部分歸因於人工智慧投資熱潮。勞動力市場去年失去了相當大的動力，主要歸咎於川普總統激進的貿易和移民政策，經濟學家和政策制定者認為這些政策同時減少了對工人的需求和供應。

聯准會巴爾金：就業報告顯示低招聘環境依然存在

聯准會巴爾金表示，最新的就業數據顯示就業增長溫和，招聘環境持續低迷。美國勞工統計局週五公佈的數據顯示，上個月雇主新增了5萬個工作崗位，失業率小幅下降至4.4%。巴爾金稱，適度的就業增長環境與適度的勞動力供應增長環境之間的這種微妙平衡似乎仍在繼續，這令人鼓舞。他表示，聯准會決策者必須繼續關注失業率上升和通脹居高不下的風險。通脹率已經連續近五年高於我們的目標水準。雖然比兩三年前的情況好得多，但肯定還沒有完全達到目標，巴爾金稱，過去一年失業率有所上升，就業增長也比較緩慢。所以我認為，這兩方面都需要密切關注。

美最高法院計畫於1月14日頒佈一批裁決，或涉及川普關稅案

就川普政府關稅合法性的案件，美國最高法院週五並沒有作出相關裁決。美國最高法院預計將於1月14日公佈一批裁決，目前仍有幾起重大案件尚未有結果，其中包括川普大規模徵收全球關稅的合法性問題。最高法院週五在其網站上表示，可能會在下週三的例行庭審中公佈已辯論案件的裁決。最高法院不會提前公佈將要裁決的案件。在去年11月5日最高法院審理的案件中，保守派和自由派大法官似乎都對川普援引1977年一項旨在應對國家緊急狀態的法律徵收關稅的合法性提出了質疑。川普政府正在就下級法院裁定其越權行為提起上訴。

聯准會線人:非農數據為局方本月按兵不動提供充足理由

有「聯准會線人」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos在社交媒體貼文，對最新的美國非農就業數據進行分析，表示去年12月的就業報告，為聯准會官員在本月的會議上維持觀望態度提供了充足理由。

美國上月非農就業總人數僅增長5萬人，私營部門僱員人數的三個月平均值下降至2.9萬人，這是全年的第二低增長速度。乏力的就業增長步伐，凸顯了去年勞動力市場「僱傭緩慢、解僱亦緩慢」的動態特徵。然而，失業率下降暫時緩解了對勞動力市場惡化的極度擔憂。

Timiraos指出，正是這種擔憂促使聯准會在過去三次會議上連續減息，最新非農就業報告鞏固了市場對聯准會、將在1月27日至28日會議上按兵不動的預期，但疲弱的招聘數據，也使勞工市場健康狀況的爭論遠未結束。

美國抵押貸款利率多年來首次跌破6%

上周五，美國抵押貸款利率多年來首次跌破6%，此前川普下令其代表開始購買價值2000億美元的抵押貸款債券，這是他為降低美國人應對高生活成本而採取的最新舉措。據數據提供商Mortgage News Daily的數據顯示，週五上午，30年期固定住房抵押貸款的平均利率降至5.99%，低於週四的6.21%。這是自2023年2月以來30年期抵押貸款平均利率的最低水準。截至週五，30年期抵押貸款的平均利率在過去一年中已下降超過1%。15年期固定利率抵押貸款的利率也大幅下降，降至5.55%。

高市早苗據報考慮解散眾議院，日圓跌至近1年低位

日本《讀賣新聞》引述一些政府官員稱，日本首相高市早苗正考慮在1月23日國會例會開始時解散眾議院，並有可能在2月初或中旬舉行大選。由於對高市的支持率一直保持在歷史高位，若選舉獲勝可能有助於她的財政寬鬆議程。

不過，消息拖累日圓跌至盤中低位157.96，上次觸及如此水準是2025年1月15日。若日圓繼續下跌，將逼近2025年1月10日創下的當年低位158.87。

全球公司要聞

雪佛龍或將從委內瑞拉石油中獲得每年7億美元的收益

一位分析師表示，由於川普政府試圖控制委內瑞拉的原油供應，雪佛龍公司若能增加在該國的石油產量，其每年的現金流或將增加多達7億美元。TD Cowen分析師傑森·加貝爾曼寫道，雪佛龍是目前唯一一家在委內瑞拉運營的美國石油巨頭，與其他同行相比，它擁有“獨特的增產機會”。他表示，雪佛龍的增產努力每年可增加4億至7億美元的收入，約占該公司運營現金流的1%至2%。

OpenAI及軟銀向SB Energy投資10億美元

美國人工智能(AI)技術開發公司OpenAI和日本軟銀集團(SoftBank)，共同向基礎設施公司SB Energy投資10億美元，以支持OpenAI的數據中心業務發展。OpenAI和軟銀將各自向SB Energy投資5億美元，以支持SB Energy轉型為數據中心開發商和營運商。

OpenAI已選擇SB Energy在美國得克薩斯州，建設並營運其1.2吉瓦(GW)規模的數據中心。這項投資是OpenAI「星際之門」(Stargate)計劃的一部分。「星際之門」計劃是一個聯合項目，目標是在四年內投入5000億美元，用於建設美國的AI數據中心及基礎設施。SB Energy的投資者包括軟銀和Ares Management，集團在美國各地開發、擁有及營運能源項目。

今日重要事件

瑞士12月消費者信心指數

歐元區1月Sentix投資者信心指數

日本股市休市一日