金價在多頭未能維持在3400美元以上後小幅下滑

• 金價在週五觸及3409美元的兩週高點後小幅回落。
• 在美國對1千克和100盎司黃金條徵收關稅後，黃金期貨飆升至創紀錄高位。
• 技術面顯示黃金在3400美元下方掙扎，但仍高於關鍵移動平均線。

黃金（XAU/USD）在週五小幅回落，此前在當天早些時候達到3409美元的兩週高點，市場情緒謹慎。截至發稿時，該金屬在美國交易時段開始時徘徊在3395美元附近。

由於對美國關稅帶來的經濟影響的擔憂、持續的通脹憂慮以及對美聯儲（Fed）將在9月降息的日益猜測，貴金屬仍受到支撐。然而，美元（USD）的適度反彈和相對穩定的國債收益率限制了進一步的上漲，因為多頭在3400美元的關鍵心理障礙上難以果斷突破。

儘管現貨價格保持穩定並小幅上漲，但在《金融時報》報導美國對1千克和100盎司黃金條徵收新關稅後，黃金期貨飆升至創紀錄高位。12月COMEX合約飆升至3534.10美元的歷史新高，隨後略微回落，受到對潛在供應鏈中斷和更高進口成本的擔憂推動。看漲勢頭也蔓延到印度市場，MCX 10月黃金期貨因印度盧比疲軟、關稅引發的供應風險和強勁的投資需求而攀升至每10克超過102,000印度盧比的新紀錄。

《金融時報》首次報導，美國海關與邊境保護局（CBP）於7月31日發布的裁定現在將1千克和100盎司黃金條歸類於關稅代碼7108.13.5500，使其適用更高的進口關稅。這些標準金條主要在瑞士精煉。此舉預計將加大對瑞士的壓力，瑞士是全球最大的貴金屬中心之一，每年向美國出口約615億美元的黃金。這對瑞士來說又是一次打擊，瑞士已經面臨特朗普政府的對等貿易措施下對多種出口徵收39%的關稅。

市場動向：美元穩定，收益率反彈，風險偏好提振股市

• 美元指數（DXY）追蹤美元對六種主要貨幣的價值，週五穩固在98.00以上，但仍接近兩週低點。
• 美國國債收益率回升，10年期收益率穩定在4.25%左右，30年期收益率為4.82%，從多週低點反彈，限制了黃金的看漲勢頭。
• 全球股市正朝著強勁的週度漲幅邁進，強化了風險偏好的基調，給黃金施加壓力。STOXX 50和STOXX 600預計本週分別上漲3.3%和1.9%，是自4月以來的最佳表現。在亞洲，MSCI亞太指數上漲0.4%，標誌著五天的連勝，而日本日經225指數飆升2.2%。英國富時100指數也有望在本週結束時保持正值。
• 美國勞動力市場數據繼續顯示降溫跡象，強化了對美聯儲降息的預期。上週初請失業金人數上升至226K，高於221K的預期和218K的前值。這是在上週五的7月非農就業（NFP）報告之後，該報告意外下滑，僅增加73K個職位，遠低於預期的110K。
• 最新的美國經濟數據對世界最大經濟體的韌性產生了懷疑，強化了鴿派市場預期。根據CME FedWatch工具，交易員現在預計在9月FOMC會議上降息25個基點的概率約為90%，因為疲軟的勞動力數據和增長放緩加強了政策寬鬆的理由。
• 週四，美國總統唐納德·特朗普宣布提名白宮經濟顧問斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）暫時填補美聯儲理事會的空缺。該空缺是在美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler）於8月8日辭職後產生的。米蘭的任命需要參議院確認，這使得他參與即將於9月16日至17日舉行的FOMC會議的可能性不確定。“與此同時，我們將繼續尋找永久替代者，”特朗普說，為美聯儲近期的政策路徑增添了一層政治不確定性。
• 亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）週四表示，7月的就業報告改變了人們對美聯儲在就業任務上進展的看法。他承認，最新數據表明勞動力市場風險現在高於之前的評估。儘管博斯蒂克重申他仍然認為今年降息一次是合適的，但他補充說，“在9月FOMC會議之前還有很多數據”，為調整留出了空間。
• 週五沒有重大美國經濟數據發布，市場焦點仍集中在美聯儲的評論上。稍後，聖路易斯聯儲主席阿爾貝托·穆薩萊姆（Alberto Musalem）將發表講話，投資者密切關注有關中央銀行利率前景的任何額外線索，此前政策制定者的言論較為謹慎。

技術分析：XAU/USD保持在關鍵SMA上方，但在3400美元附近面臨強勁阻力

黃金（XAU/USD）仍然受到3400美元關鍵阻力的限制，空頭繼續捍衛這一心理障礙。在週五早些時候觸及3409美元的兩週高點後，該金屬在維持上漲勢頭方面遇到困難。價格走勢繼續遵循更廣泛的上升三角形形態，儘管上週黃金短暫跌破上升趨勢線時，該結構略微減弱。然而，該跌幅在100日簡單移動平均線（SMA）上方的3289美元附近找到了強勁的買入興趣，幫助多頭重新獲得立足點並維持整體看漲結構。

日線圖上的相對強弱指數（RSI）位於55，徘徊在中性區域，表明中性至輕微看漲的動能。同時，移動平均收斂/發散（MACD）指標保持正值，MACD線高於信號線，暗示動能改善。然而，平均方向指數（ADX）仍然較低，表明當前趨勢缺乏強度。

為了讓多頭重新掌控局面，必須在3400-3410美元區域收盤，這可能為向3450美元的潛在上漲打開大門，歷史高點約為3500美元也重新進入視野。下行方面，關鍵支撐位在50日SMA附近的3349美元，隨後是100日SMA在3289美元附近——若跌破該支撐位，可能會使當前的看漲結構失效，並將偏向轉向空頭。