人民幣：擔憂與中秋 - 德國商業銀行

今明兩天是中國的中秋佳節，8 月份的月度經濟數據已於週六公佈。對某些人來說，這可能會影響他們吃月餅的胃口。德國商業銀行（Commerzbank）外匯策略師沃克馬爾-鮑爾（Volkmar Baur）指出，數據幾乎全面令人失望，描繪了一幅中國經濟疲軟的圖景。

人民幣兌歐元可能小幅貶值

"在生產方面，工業指數降溫超過預期，較去年同期僅成長4.5%，而服務業指數成長4.6%。在需求方面，零售銷售甚至低於預期，僅年增 2.1%。投資情況也好不了多少，8 月僅成長約 2%，房屋市場的問題持續拖累建築投資。房地產行業仍然是中國最令人頭痛的問題，房屋開工率和新房銷售量比去年同期下降了約 20%。目前仍沒有觸底反彈的跡象，房價也沒有企穩跡象"。

"這一切繼續拖累中國金融市場，尤其是債券殖利率。因此，目前中國 10 年期公債利率在上週末跌至歷史新低，僅 2.07%。幾週前，中國央行曾提到 10 年期公債殖利率的 "目標 "為 2.25%，並對市場進行了乾預。然而，儘管近期收益率有所下降，但並未提及進一步的行動。 "

"這項限制更多是為了防止與美國的利差過大，以支持人民幣，當時人民幣對美元的匯率約為 7.27。然而，隨著美國利率下降，這一利差已大幅縮小。這反過來又減輕了美元兌人民幣的壓力，最近人民幣兌美元一直徘徊在 7.1 左右。因此，對中國人民銀行來說，利率下降已不再是一大問題。因此，我預計未來幾個月中國疲軟的經濟將繼續拖累利率。因此，人民幣兌美元匯率因美國貨幣走軟而上行的潛力應該有限。因此，未來幾個月人民幣兌歐元可能會小幅貶值。