日本缺乏選項,美元/日圓可能繼續受到支撐

來源 Fxstreet
2024-5-31 14:07
  • 美元/日圓可能會繼續受到支撐,因為日本央行可持續增強日圓的選擇不多。
  • 直接幹預只是權宜之計,需要更高利率的支持才能持續發揮作用。
  • 該貨幣對很可能是美元市場,任何下跌更多是因為美元疲軟而非日圓走強。

分析師認為,美元/日圓很可能是單邊婚姻,美元(USD)將主導雙方的合作關係。美元走軟而非日圓走強很可能導緻美元/日圓下跌。

由於擔心日圓過於疲軟會對日本企業造成負面影響,日本當局被迫採取嚴厲措施支撐本國貨幣。日圓在 4 月和 5 月的小幅走強是由於日本央行(BoJ)對外匯市場的直接幹預。

創紀錄的干預

日本央行本週公佈的數據顯示,它在4 月29 日至5 月29 日期間買入了創紀錄的9.8 兆日元,並在此期間進行了兩次幹預--4 月29 日和5 月2 日。

美元/日圓日線圖

就在日本央行第二次幹預之後,美元/日圓自 5 月 3 日的低點 151.86 以來穩步走高,證明幹預只產生了短暫的效果。

要讓直接幹預真正持久,還需要日本央行收緊政策或提高利率。較高的利率會使貨幣對外國投資者更具吸引力,成為他們的資本停車地,吸引更多資金流入。

"第二次幹預使美元/日圓從 158 跌至 153,但此後該貨幣對反彈至目前的 157.30 附近。布朗兄弟哈里曼(BBH)的分析師在周五的一份報告中說:"在日本央行勾勒出一個更加鷹派的緊縮週期之前,日圓很可能會繼續疲軟。 也就是說,幹預措施已經將日圓穩定在 155-160 的區間內,至少目前是如此。

日本央行設定的基準利率在 0.0 - 0.1% 之間,是全球最低的利率之一。這就是日圓持續貶值的原因。 Covid事件發生後,全球其他大多數國家的通貨膨脹率急劇上升,導致大多數中央銀行提高利率,但日本的情況並非如此。結果是,日本的貨幣像石頭一樣跌落。

日本央行董事會成員足立誠司本週表示,日本央行升息可能純粹是為了鞏固日圓,但分析師認為這將是個錯誤。

"如果在通膨壓力不足、經濟疲軟的時候升息,可能會被視為一個錯誤。德國商業銀行(Commerzbank)外匯分析師沃克馬爾-鮑爾(Volkmar Baur)說:"市場已經顯示出緊張的跡象--未來兩週期權的隱含波動率已經大幅上升,因為這段時間包括日本央行的下次會議。

過快升息可能會對日本央行產生反作用,推低通膨率,迫使他們收回成命,只會將不可避免的日圓疲軟推遲到以後。

日本央行別無選擇

日圓(JPY)的升值幅度有限,因為日本的經濟狀況並不支持日本央行(BoJ)提高政策利率。鮑爾認為,日本央行已經 "黔驢子技窮"。

"日本央行有個問題。它繼續發出希望再次升息的信號。然而,它似乎也缺乏有說服力的論點。鮑爾在最近的一份報告中說:"儘管東京地區5 月份的通膨率有所上升,但今天上午公佈的數據顯示,通膨率上升的主要原因是能源價格上漲......" ;。

儘管5 月東京地區的整體通膨率有所上升,顯示日本其他地區的通膨率也有所上升,但首都的核心通膨率(食品和能源除外)實際上從1.4% 降至1.3%,使其遠低於日本央行2.0% 的通膨目標。

工會與雇主之間的Shunto(譯為"春季工資攻勢")工資談判結果(定於下周公布的4 月份《每月勞工調查》中公佈)也不可能給市場留下收入成長足以推動通膨上升的印象。

"德意志銀行(Deutsche Bank)研究分析師加琳娜-波茲尼亞科娃(Galina Pozdnyakova)說:"據我們的首席日本經濟學家估計,截至4 月份,應該只有一半左右的公司將順藤修訂納入了實際工資。

總而言之,日圓的前景暗淡,日本貨幣官員可能不得不依靠偶然性和美元來緩解壓力,而不是日本經濟。

免責聲明:僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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