歐元/日元上漲，因日本日元因財政和政治不穩定而疲軟

• 歐元/日元上漲，受到與日本財政和政治擔憂相關的日元疲軟的支持。
• 歐元區活動指標令人失望，1月份服務業增速放緩超出預期。
• 通脹降溫和歐洲央行的謹慎態度限制了歐元的上漲潛力。

截至撰寫時，歐元/日元在週三交易約185.10，日內上漲0.55%，重新奪回185水平。該貨幣對主要受到日元（JPY）持續疲軟的支持，因為投資者對日本的財政前景和即將舉行的下院快選的政治不確定性感到擔憂。

在本週末的選舉前，日元仍然承壓。首相高市早苗的執政自由民主黨預計將加強其多數地位，支持其以增加公共支出、減稅和新的安全戰略為重點的平台。這種擴張性的財政立場重新引發了對日本公共債務可持續性的擔憂。

首相的言論最初被解讀為支持日元貶值以促進出口，進一步強化了官方對軟貨幣的容忍度的看法，儘管她後來澄清了自己的評論。然而，關於日本和美國協調干預的擔憂以及日本央行（BoJ）略微鷹派的傾向，限制了日元的進一步貶值。

在歐元區，最新的宏觀經濟數據發出混合信號。歐元區HCOB服務業採購經理人指數（PMI）在1月份為51.6，創四個月新低，低於市場預期，並較12月份大幅下降。在德國，HCOB服務業PMI的下調至52.4確認了該地區最大經濟體的活動仍然疲軟。這些數據突顯了經濟復甦的脆弱性，並限制了歐元（EUR）的基本吸引力。

在通脹方面，價格壓力繼續緩解。歐元區調和消費者價格指數（HICP）在1月份同比上漲1.7%，符合預期，但低於12月份的1.9%，而核心通脹保持在2.3%不變。這種通脹降溫的背景支持了謹慎貨幣政策立場的論點。

根據德意志銀行的分析，歐洲央行（ECB）可能會在2026年保持利率不變，下一次可能在2027年加息。“2026年貨幣政策的路徑將取決於外部條件和內部條件之間的競爭結果。我們的基線假設是國內韌性將占主導地位，這將導致2027年加息，”該銀行的研究團隊指出。

在這種環境下，歐元/日元的動態更多地受到結構性日元疲軟的驅動，而非歐元的強勢。只要政治和財政不確定性對日元施加壓力，該貨幣對可能仍然保持支撐，儘管歐元區的基本面仍然脆弱。