聯準會警示：仍可能重返「零利率」時代！中長期風險仍顯著

TradingKey - 聯準會研究發現，未來再度將基準貸款利率降至零的可能性無法排除。儘管目前利率處於較高水平，但中長期而言，觸及「零利率下限」的風險仍不可忽視。

紐約聯邦儲備銀行和舊金山聯邦儲備銀行近期聯合發布的論文指出，基準貸款利率回落至零的風險仍然存在，當前利率的高度不確定性加劇了這種風險。未來7年內觸及所謂「零利率下限」（ZLB）的幾率為9%，未來2年內則約為1%。

通常來說，接近零的利率目標意味著經濟困難的發生。過去聯準會兩度將利率降至接近零：2008年全球金融危機後，將利率維持在零水準長達7年，旨在刺激經濟；2020年新冠疫情爆發後，零利率政策持續了兩年。

研究發現，ZLB風險與預期利率水準和利率不確定性有關。利率預期下調或利率不確定性上升，都會提升ZLB風險。

根據此相關性，研究指出，與過去十年相比，目前利率預期水準較高，但由於近期不確定性上升，因此中長期來看，ZLB風險仍顯著，與2018年的水準相似。

此前，政策制定者和學者質疑，在通膨飆升和經濟成長的背景下，貨幣政策是否已擺脫「零利率下限」的陰影，但這項最新研究表明，該風險仍然存在。不過，目前預期利率水準在3-4%區間，離零利率水準還有一段距離，這意味著聯準會擁有很大的緩衝空間來降低利率，而無需達到零利率。