聯準會內部分歧加劇？鮑威爾無奈打太極：不知道接下來會如何

TradingKey - 美東時間6月18日週三，聯準會再次選擇「按兵不動」，連續第四次暫停降息，將利率維持4.25%至4.5%的區間。但是，當天發布的利率點陣圖卻顯示出微妙的變化：聯準會內部分歧正在加劇。

儘管FOMC19位成員整體認為今年將累計降息50個基點，但其中預計今年至少降息兩次僅有10位，佔微弱多數，而認為今年不會降息的人數從3月份的4人增加到目前的7人。

兩大分歧陣營的形成，暗示著聯準會目前在關稅政策、地緣局勢、通膨等多重不確定性下的無奈。

鮑威爾在記者會上表示，政策制定者「完全有能力等待」進一步調整利率，但同時又展現出對不確定性的憂慮，「我們不知道接下來會發生什麼事」。

有「新聯準會通訊社」之稱的Nick Timiraos認為這反映了當前的困境：有所緩和的通膨仍可能被之後的關稅政策推高，就業雖有疲軟跡象，但失業率仍維持在較低的4.2%。

尚不明確的經濟訊號讓聯準會選擇「繼續觀望」。這基於關稅政策本身的不確定性，也基於關稅對物價的影響還不夠明朗。

在最新的《經濟預期摘要》（SEP）中，聯準會下調了今年GDP成長率的預測，同時上調了對通膨和失業率的預期。

通常來說，通膨上升時，應該升息以抑制，而經濟成長放緩和就業疲軟時，需要降息以刺激經濟。目前經濟預測所呈現的「滯」與「脹」，或是聯準會內部分歧加劇的原因。

Nick Timiraos指出，聯準會對今年下半年降息敞開大門。若要聯準會重啟降息，需要有勞動市場疲軟的跡象，或是有明確證據顯示關稅導致的價格上漲將變得相對溫和。

他表示，如果關稅驅動物價上漲的預測被證明是「雷聲大雨點小」，聯準會可能會更早降息。但如果關稅如預期般推高通膨，聯準會將被迫在降通膨和穩就業間做出艱難選擇。