泰坦國際 (TWI) 2026 年第三季法說會：ITM 出售案與第四季財測指引

重點提要

• 泰坦國際 (Titan International) 公布 2026 年第三季營收為 4.54 億美元、調整後 EBITDA 為 2,800 萬美元、毛利率為 15%，以及自由現金流為 1,000 萬美元，以上均包含 ITM。
• 農業部門仍為主要的壓力來源。受美國市場活動疲軟、巴西市場放緩及投入成本上升影響，銷售額年減 12%，毛利率自 13.2% 降至 7.6%。
• 消費品部門銷售額下降 3%，但毛利率擴增至 27.6%。若扣除 350 萬美元的關稅相關淨收益，毛利率自 23.4% 改善至 24.7%。
• 在歐洲市場及美國外包產品的推動下，持續營運部門的土方與建築 (EMC) 銷售額成長 5% 至 5,700 萬美元。毛利率自 6.1% 提升至 7.1%。
• 泰坦國際預計 ITM 剝離案將於 1 月完成，惟仍需符合慣常交割條件。管理層計劃將大部分所得用於償還債務，同時保留核心投資與選擇性併購 (M&A) 的能力。
• 針對包含 ITM 在內的 2026 年第四季，管理層指引營收為 4.1 億至 4.3 億美元，調整後 EBITDA 介於損益兩平至 700 萬美元之間，反映出銷量疲軟、成本上升、計劃性停工及定價落後等因素。

關鍵財務數據

業務與營運績效

農業部門