韓元：股市強勢未能提振韓元兌美元——華僑銀行

華僑銀行（OCBC）的沈某雄（Sim Moh Siong）和克里斯托弗-黃（Christopher Wong）指出，韓國股市與韓元（KRW）之間出現了明顯背離，KOSPI 由半導體板塊推動的強勁反彈並未轉化為韓元上漲。大量外資買入美元期貨以及此前海外股票資金流入支撐了美元/韓元。該行仍持謹慎態度，在韓元能夠企穩之前，將關注更廣泛的美元走勢以及期貨需求是否持續。

美元期貨資金流推動美元/韓元

"儘管韓國股市強勁反彈，韓元仍大幅走弱。KOSPI 在半導體股票帶動下飆升 6.6%，外資也重新成為淨買家。然而，美元/韓元在首爾收盤時上漲 14 韓元至 1337.7，並在隔夜交易中進一步升至盤中高點 1344 附近。"

"股市與外匯之間的背離十分明顯，尤其是在人工智慧交易情緒改善的背景下。根據韓聯社 Infomax 的數據，外資據報淨買入創紀錄的 144,300 份美元期貨合約（名義價值約 14.4 億美元）。市場傳言稱，隨著外資對韓國股票的敞口增加，美元空頭回補以及潛在的外匯對沖需求也在上升。"

"在韓國一家大型企業宣布股東回報後，市場對未來股息匯回的擔憂也可能起到了推動作用。大規模買入美元期貨表明，這些資金流可能已經超過了股票資金流入帶來的支撐。這也提醒我們，韓國股市走強並不一定會轉化為韓元升值。"

"美元/韓元反彈，這與我們的謹慎判斷一致，即近期價格走勢顯示韓元多頭已顯疲態。現貨最新報 1341 附近。日線動能轉為溫和看漲，而 RSI 上升。不能排除進一步空頭回補的可能，但我們傾向於逢高做空此次反彈。阻力位在 1348、1354（50 日均線）。支撐位在 1332、1321（近期低點）。"

"在 1H26，居民買入海外股票是美元需求的重要來源，不過這一次的資金流動態似乎有所不同。短期內，我們仍對從單一交易日得出推論持謹慎態度。更廣泛的美元方向，以及外資買入美元期貨是否持續，將是判斷韓元能否重新站穩腳跟的關鍵。"

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