Teladoc Health (TDOC) 2026 年第三季法說會：BetterHelp 保險業務成長，EBITDA 成長 13.5%

重點摘要

• Teladoc Health 公布 2026 年第三季營收為 6.05 億美元，年減 3.4%；而調整後 EBITDA 成長 13.5% 至 7,900 萬美元。調整後 EBITDA 利潤率擴張約 200 個基點 至 13.1%。
• 綜合護理 (Integrated Care) 營收成長 2.3% 至 3.98 億美元。調整後 EBITDA 成長 13.3% 至 7,500 萬美元，利潤率擴張約 180 個基點 至 18.8%。
• BetterHelp 營收下滑 12.8% 至 2.07 億美元，主因自費業務疲軟抵銷了保險業務的成長。保險營收達到 3,200 萬美元，季增 1,000 萬美元。
• BetterHelp 最近達到 每週 27,000 次保險給付諮詢，相當於年化保險營收年跑率超過 1.4 億美元。管理層目標為退出年跑率至少達到 2 億美元（於 2027 年底前）。
• Teladoc 將其 2026 年營收展望的中位數上調 1,300 萬美元，目前預期為 23.9 億至 24.4 億美元。調整後 EBITDA 展望中位數上調 300 萬美元 至 2.77 億美元至 3.03 億美元。
• 第三季自由現金流為 7,600 萬美元。本季結束時的現金及現金等價物為 8.5 億美元，而淨債務對過去 12 個月調整後 EBITDA 比率改善至 0.5 倍 相較於一年前的 1.0 倍。

核心財務數據

業務與營運表現

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