匈牙利福林：歐元雄心令HUF面臨脆弱風險 - 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 評估了匈牙利新的中期框架，該框架以 2030 年滿足歐元採用標準為目標。激進的財政整頓和增長假設使債務仍高於歐盟門檻，而結構性改革和更低通脹仍存在不確定性。市場預計匈牙利國家銀行將以被低估的 HUF 加入 ERM II，因此在趨同之前，福林可能仍將徘徊在較弱區間附近。

趨同故事令 HUF 處於脆弱狀態

"匈牙利政府今天公布了其中期經濟框架，承諾到 2030 年滿足歐元採用的所有標準。政府和匈牙利國家銀行（MNB）將開始為加入 ERM II 做準備，包括就銀行聯盟成員資格以及歐盟的監管和處置機制展開討論。"

"在諸多要點中，歐元採用始終是近期政府和央行評論的焦點。可能是因為這旨在通過釋放親歐盟立場來穩定福林的口頭干預。但正如我們之前所寫，這可能不會奏效。市場已經意識到，MNB 以略微被低估而非被高估的 HUF 加入 ERM II 將更符合其利益（這樣更容易防止波動）。"

"因此，我們的結論保持不變：在進入 ERM II 之前，HUF 可能會在其較弱區間附近交易，而政府仍必須完成多個艱難的中期里程碑，同時又不能讓這損害其人氣——如果其人氣下滑，外匯市場將不再計入 ERM II 的定價——因為菲德斯黨重新上台將自動意味著該計劃的終結。"

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