「信貸黑天鵝」再現？兩家美國地區性銀行出事　美股瞬間上演倒V反轉

FX168財經報社（北美）訊 美國時間週四（10月17日），美國地區性銀行板塊再度遭遇重挫，多家銀行披露遭遇可疑貸款欺詐事件，引發市場對銀行體系潛在信貸風險的擔憂，連鎖反應更波及美債收益率與整體市場情緒。

兩家銀行曝出欺詐貸款，區域銀行指數創兩月新低

總部位於猶他州的 Zions Bancorporation（Zions銀行） 和總部位於亞利桑那州的 Western Alliance Bancorp（西部聯盟銀行） 接連披露了與借款人相關的潛在欺詐事件。

Zions銀行在週三的監管文件中表示，公司將計提約 6000萬美元 的壞賬準備，原因是發現兩筆企業貸款存在「明顯虛假陳述與合同違約」。銀行指出，這兩筆貸款屬於同一關聯方，並表示已在加州對相關借款人提起訴訟。

西部聯盟銀行也在週四披露，已就一名借款人涉嫌「未能按照約定提供優先抵押擔保」等問題提起訴訟，追討金額約 1億美元。該行稱，已重新評估抵押品並認爲現有擔保足以覆蓋貸款風險，此外還持有兩位「超高淨值個人」的有限或全額擔保。

受此消息影響，Zions股價盤中一度暴跌逾 13%，西部聯盟下跌近 8%。

（圖源：CNBC）

追蹤50家地區性銀行的 KBW地區銀行指數 當日大跌逾4%，創下自8月以來最低水平。標普地區銀行ETF（KRE）亦全線下挫。

富國銀行中型銀行分析師 Timur Braziler 表示：「當信貸風險上升時，投資者往往選擇‘先拋售、後問原因’。這就是整個板塊同步下跌的邏輯。」

信貸風波蔓延 華爾街擔憂「壞賬連鎖」

此次事件與近期汽車產業相關企業的破產餘波密切相關。

今年早些時候，汽車零部件製造商 First Brands 和 汽車金融機構 Tricolor Holdings 相繼破產，導致多家信貸機構蒙受損失，並已引起美國司法部的關注。

投資銀行 Jefferies（傑富瑞） 因對 First Brands 暴露風險，當日股價下跌近 9%，10月以來累計跌幅超 25%，創下自2020年疫情爆發以來最差單月表現。傑富瑞在文件中稱，其管理的對衝基金對相關公司敞口高達7.15億美元，而瑞銀（UBS）則披露約 5億美元 風險敞口。

（圖源：CNBC）

摩根大通（JPMorgan）首席執行官戴蒙（Jamie Dimon） 本週早些時候警示道：

「當你看到一隻蟑螂，往往意味着還有更多。」

富國銀行資深銀行業分析師 Mike Mayo 亦評論稱：「現在的投資者正在四處尋找‘蟑螂’，這是當前市場的真實寫照。」

連鎖效應：美債收益率大幅下滑 金融股拖累標普

市場恐慌情緒蔓延至債券市場。隨着投資者涌入避險資產，美國2年期國債收益率一度下跌 9個基點，至 3.41%，爲自2022年9月以來最低水平。

據Tradeweb的數據，美國10年期國債收益率跌至3.975%的低點，這是自9月中旬以來首次跌破4%，也是自4月初特朗普宣佈全面徵收關稅後不久以來的最低盤中水平。隨着債券價格上漲，美國國債收益率自然會下降。由於對經濟健康狀況的擔憂加劇，美國國債收益率最近有所下降，這加大了人們對美聯儲將在未來幾個月降息的押注。週四，在兩家地區性銀行報告其貸款賬目出現問題後，對經濟的信心受到了進一步的小幅衝擊。
分析人士指出，此次收益率暴跌並非單一觸發事件，而是地區銀行風險上升、中美貿易緊張及融資市場壓力等多重因素共同作用的結果。

受金融板塊拖累，美市尾盤道瓊斯工業平均指數下跌470點，跌幅1%，此前盤中一度上漲170點；標普500指數下挫1.1%，從盤中最高時的0.6%漲幅轉爲下跌；納斯達克綜合指數則下跌1.2%。

巴克萊美國通脹策略主管 Jonathan Hill 指出：「目前的市場波動並無單一導火索，而是多重不確定性交織的結果。銀行業信貸憂慮、貿易摩擦以及融資市場緊張情緒共同推動了資金流向避險資產。」

(圖源：彭博社，金融時報)

分析師：行業風險或被過度放大，但信貸壓力不容忽視

KBW小型與中型銀行研究主管 Catherine Mealor 表示：「整個行業被一概而論地看待是正常反應。我們正處於信貸週期正常化階段，局部風險的出現不可避免，但關鍵是要評估這些風險對整體估值的影響。」

市場分析普遍認爲，儘管大型銀行（如摩根大通、美銀）第三季度信貸質量依然穩健，但私人信貸市場的不透明性以及部分借貸行爲的高槓杆特徵，使得「個案風險」更容易被市場放大。

Pave Finance 分析師 Peter Corey 指出：「私人信貸市場的結構極其不透明，這意味着即使沒有明確問題，也可能因傳言引發市場恐慌。」

延伸影響：另類資產管理巨頭亦受波及

除銀行股外，另類資產管理機構也未能倖免。Blue Owl Capital 下跌近 4%，Ares Management 與 Blackstone 各跌逾 3%，Apollo Global Management 下滑約 3%，Carlyle Group 跌幅超過 2%。

分析人士認爲，儘管本輪迴調主要集中於中小型銀行，但若信貸鏈條繼續傳導，私人信貸基金及非銀金融機構可能成爲下一波市場焦點。

結語：市場情緒緊繃，投資者警惕「信貸黑天鵝」

總體而言，分析師普遍認爲此次事件尚屬個別，但也反映出在高利率環境下，美國金融體系內部的脆弱點正在逐步暴露。

在經歷2023年硅谷銀行危機後，市場對「壞賬連鎖」已格外敏感。

正如Janney Montgomery Scott副總監 Timothy Coffey 所言：

「目前地區銀行的風險更多是個別性的，但私人信貸市場的不確定性與經濟放緩，可能使信用質量風險在未來演變爲系統性問題。