投資慧眼Insights - 美中貿易緊張局勢不斷升級，促使人民幣交易員為持續至2026年初的更大波動做好準備。
在美國和中國雙方接連推出一系列貿易限制措施後，美元兌離岸人民幣選擇權合約的需求有所增加。該合約可用於對沖或投機美元兌離岸人民幣的未來走勢。
根據美國存管信託及結算公司(DTC)的數據，10月14日的選擇權交易量創下四周以來的最高水準。
「我們觀察到市場對美元離岸人民幣選擇權的需求增加，其中三個月期限的合約需求特別強勁。」法國農業信貸銀行亞洲外匯選擇權主管Nathan Sinclair表示。
中國加強稀土出口管制、美國大幅擴大製裁範圍——經濟學家認為這些措施是本月稍後川普與習近平會晤前的談判籌碼。值得注意的是，除非延長，否則美中關稅戰的休戰協定將於11月10日到期。
美元兌離岸人民幣三個月隱含波動率顯示，此匯率在此期間有77%機率在6.9433至7.2195區間波動。
「隨著交易員競相推高低Delta選擇權，美元兌人民幣選擇權市場閃爍著警訊。這顯示投資者仍擔憂人民幣最終可能被用作貿易戰武器。」彭博策略師Mark Cranfield表示。
美元兌離岸人民幣風險逆轉指標（比較買權與賣權成本）正向買權傾斜。這表明，市場預期未來幾個月美元兌人民幣（USD/CNH）匯率將走強。
法國興業銀行全球外匯選擇權聯席主管Ruchir Sharma指出：「這既源於離岸人民幣升值押注交易的平倉，也源於市場對短期避險離岸人民幣貶值需求增加。後者受到近期貿易緊張局勢升級的頭條新聞影響，以及川普總統與習近平主席潛在會晤前的市場焦慮情緒推動。」
【圖源：TradingView；2025年美元兌離岸人民幣（USD/CNH）走勢】
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