比特幣經歷「槓桿大清洗」！是深蹲起跳，還是多頭市場終結？

投資慧眼Insights - 比特幣經歷歷史性清算的巨震後，市場初現穩定跡象。

比特幣在經歷上週末的歷史性槓桿清算後，目前交投於111,791美元附近，市場正試圖尋找穩固基礎。儘管價格自高點回落，但分析師認為這次回檔並未破壞比特幣的長期看漲結構。

【圖源：TradingView；2025年比特幣（BTC/USD）走勢】

Bitwise首席投資長Matt Hougan指出，此次下跌清算了超過100億美元的槓桿頭寸，但比特幣的基本面前景並未改變。他強調，市場在消化過度槓桿後，可能重新聚焦於基本面，並為更穩定的市場結構奠定基礎。

關鍵技術水準備受關注。 Glassnode數據顯示，比特幣目前處於108,400美元至117,100美元的成本基礎分位數區間。若價格無法有效突破117,100美元，可能面臨更深回檔風險；而失守108,400美元關卡將被視為結構性走弱的重要訊號。

儘管市場波動加劇，現貨交易活動激增至2025年新高，同時選擇權市場數據顯示投資人在回檔前已採取防禦性佈局。分析師將此次調整定性為“衍生性商品市場重置”，類似於2021年5月和2022年11月的去槓桿化事件，這類重置往往為更健康的市場創造條件。

短期來看，比特幣需收復50日均線（115,400美元）以重拾上漲動能。機構需求方面出現溫和正向訊號，現貨比特幣ETF週二錄得1.0258億美元資金流入，結束連續兩天流出態勢。

隨著市場逐步消化槓桿，現貨ETF資金流向和鏈上累積將成為判斷復甦持續性的關鍵指標。