美元日圓交易降溫，英鎊交易成央行政策分化最大贏家?

投資慧眼Insights - 隨著日本央行表示不著急升息、英國央行不急於降息，利率押註的轉變使得做多日圓交易失去吸引力，投資人將目光轉向看漲英鎊。近日英鎊大漲至2022年3月以來的30個月新高，高盛看好英鎊升至1.40。

截至撰稿（9月25日），英鎊兌美元（GBP/USD）匯率報1.3394，2024年迄今漲幅5.18%，近3個約漲5.60%。英鎊兌美元近日升至兩年半新高，英鎊兌歐元觸及1.20的兩年來新高，英鎊兌人民幣升至8年多的高位。

【英鎊兌美元匯率，來源：Investing.com】

據彭博社數據，週一（23日）存款信托和清算公司的英鎊對歐元期權交易量升至五日均值水平之上的300%左右，週二再次超過平均水平。

市場對英鎊的興趣受到利率押註變化的提振。英國央行近日表示並不急於降息，而聯準會和歐洲央行年內進一步降息的押註仍十分火熱。

英國央行行長貝利週二表示，如果不發生另一輪金融危機和新冠疫情規模的經濟危機，英國利率不太可能回落至超低水平。他重申，貨幣寬鬆政策將會繼續「逐步進行」。

有分析稱，貝利的言論表明，英央行認為中性利率（既不刺激、也不壓制經濟的理論利率）明顯高於近年來的曆史低點。儘管英央行在8月降息了25基點，啟動了該行的降息周期，但政策製定者一直對向投資人發出他們預期利率將在何處落定的信號持謹慎態度。

日圓交易降溫，英鎊交易崛起

野村控股駐倫敦的外匯期權交易全球主管Ruchir Sharma表示，「我們越來越多地看到客戶不再關註美元。」他表示，英鎊兌美元、英鎊兌瑞郎雙雙升值是目前最受歡迎的交易理念之一。

週二，英鎊兌美元匯率升至2022年4月以來最高，英鎊兌瑞郎觸及八週高位，不過隨後兩個貨幣對回吐部分漲幅。

買入英鎊兌其他貨幣已經開始取代對衝基金以前流行的做多日圓的交易。此前，日本央行行長植田和男表示央行並不急於提高利率。

有交易員認為植田和男的謹慎言論驅使槓桿基金削減現金和期權部位，這些持倉原來將在日圓走強時獲益，而近一週日幣匯率從140水平回檔至當前144點左右。

Hamagin Research Institute經濟學家Eiji Kitada猜測，在日央行因對7月升息缺乏溝通而受到嚴厲批評後，植田和男似乎試圖在溝通方面變得更加謹慎和明確。

英鎊方面，澳洲國民銀行駐雪梨外匯策略主管Ray Attrill表示，「由於英國央行落後於發達國家央行的寬鬆周期，而即將發佈的英國數據在很大程度上保持相當不錯，至少在相對基礎上，通過英鎊來表達看空美元或歐元的觀點是有道理的。」

9月美國消費者信心指數急劇惡化，當前市場對11月降息50基點的預期超過25基點；歐元區PMI數據令人失望也使得交易員加大了歐央行10月降息的押註，不斷擴大的利差將增加英鎊兌投資人的吸引力。

高盛本週更新匯市展望，樂觀預計英鎊兌美元匯率將在12個月內漲至1.40。

不過，Attrill警告稱，英鎊正在接近「超買水平」，這可能會限制短期漲幅。