日幣匯率大跌！日本政府干預在即？【外匯週報】

上週（12/15-12/19），美元指數漲0.33%，非美貨幣漲跌不一。其中，歐元跌0.23%，日幣跌1.28%，澳幣跌0.65%，英鎊漲0.03%。

上週，歐元/美元（EUR/USD）先漲後跌，最終收跌0.23%。

歐央行如期維持利率不變，但行長拉加德並未給出市場先前預期的鷹派暗示。

美國方面，11月非農數據喜憂參半，11月CPI數據低於預期。摩根士丹利和巴克萊等投行警告稱，數據受到嚴重的技術性扭曲和統計偏差影響，難以真實反映趨勢。

目前，市場仍預期聯準會2026年降息2次，其中4月降息機率為66.5%。

【圖源：CME FedWatch Tool】

機構普遍看好歐元未來走勢。丹斯克銀行表示，由於聯準會降息而歐洲央行維持利率不變，歐元兌美元可能在中期內走強。

其指出，經通膨調整後的美國和歐元區實際利率差可能縮小，進而有利於歐元。歐洲資產市場的復甦、對美元走軟風險的對沖增加以及對美國機構信心的下降也可能提振歐元。

本週關注：

本週關注美國第三季GDP數據和地緣政治局勢。若GDP數據高於預期，將利好美元，從而打擊歐元/美元走勢。相反則利好歐元/美元。

技術面看，歐元/美元仍位於多重均線之上，短期仍有機會衝高，阻力位看前高1.18附近。相反若繼續回落，支撐位看100日均線1.165左右。

【圖源：TradingView；歐元/美元（EUR/USD）走勢】

上週，美元/日圓（USD/JPY）漲1.28%，主要由於日本央行「鴿派升息」。

日本央行如期升息25基點，但行長植田和男發言偏鴿，令市場感到失望。加上高市早苗內閣批准了高達18.3兆日圓的龐大財政刺激計劃，稀釋了本次升息的政策收緊效果。

目前，市場預期日本央行2026年僅降息一次。三井住友銀行認為下次升息時間將在2026年10月，由於距離升息還有相當長的時間，其指出2026年第一季日幣兌美元匯率或貶值至162。

不過摩根大通警告，如果短時間內日幣貶值超過160，將被視為匯率急劇變動，日本政府採取干預措施的可能性很高。

野村證券認為，在聯準會降息背景下，美元將繼續走弱，日幣難以繼續貶值。其預測2026年第一季日幣匯率將升值至155。

本週關注：

本週關注日本央行總裁植田和男演講和日本當局口頭介入。若植田行長發言偏鷹或口頭干預升級，美元/日圓或下跌。

技術面上，美元/日圓突破21日均線，MACD顯示買進訊號，若能突破158阻力位，將開啟更大向上空間。相反，若持續受壓158之下，回調機率將增大，支撐點位看154。

【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）走勢】