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投資慧眼Insights - 委內瑞拉事件利好貴金屬走勢，但對油價的影響呈現「模稜兩可」的狀態。
1月5日，貴金屬集體大漲。黃金漲近2%，重返4400美元/盎司之上。白銀漲超4%，破76美元/盎司。
原油價格則衝高回落，截至發稿，WTI原油跌0.09%，報57.27美元/桶。布蘭特原油漲0.05%，報60.82美元/桶。
訊息面上，當地時間1月3日，美國對委內瑞拉採取軍事行動，並逮捕了該國領導人馬杜羅。
【圖源：TradingView；近三個月黃金價格走勢】
避險情緒飆升，黃金白銀未來持續漲？
分析指出，短期內因避險資金流入，黃金和白銀上漲動能可望維持。
不過值得注意的是，彭博商品指數（BCOM）將在1月8日至14日進行年度權重再平衡，屆時被動基金將拋售黃金和白銀，或對金銀價格造成擾動。
長期看，機構對黃金未來走勢分歧。
麥格理集團大宗商品策略主管Peter Taylor表示，金價正變得更難預測，因為其走勢在很大程度上由投資者情緒驅動，已經與供需基本面脫節。
其預計，2026年底黃金將達4200美元/盎司，這意味著金價將小幅下跌。
不過瑞士貴金屬公司MKS Pamp分析師Nicky Shiels表示，目前仍處於貨幣貶值週期的早期階段。其預計2026年底黃金將達5400美元/盎司，這意味著金價還能上漲超20%。
地緣危機再起，原油價格未來走勢如何？
委內瑞拉擁有全球最大的已探明石油儲量，但其日均原油產量不足100萬桶，僅佔全球產量的約1%。
高盛認為，短期內委內瑞拉事件對油價的影響取決於美國制裁政策的演變。
第一種情況，如果新政府在美方支持下獲得全面製裁豁免，透過進口稀釋劑、修復油井及重啟受損的升級裝置，產量可能在2026年底前增加40萬桶/日。
在此情境下，預計2026年布蘭特原油均價將降至54美元/桶。
第二種情況，若馬杜羅內閣試圖維持控制權導致混亂加劇，或因倉儲限制導致生產中斷持續，產量可能在同期下降40萬桶/日，推高布蘭特原油均價至58美元/桶。
目前，高盛仍維持2026年布蘭特原油目標價為56美元/桶，WTI原油目標價為52美元/桶不變。國際能源總署（IEA）表示，2026年全球原油供應將出現創紀錄的過剩。
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