持倉數據醞釀重大風險！創紀錄的日元空頭頭寸增加日元大幅反彈的可能性

美國彭博社周二(4月23日)分析稱，因爲押注日元将走軟的交易員頭寸已達到創紀錄水平，日元兌美元反彈的風險越來越大。

(截圖來源：彭博社)

中東緊張局勢加劇，加上市場猜測日本可能幹預彙市以支撐日元，令投資者面臨平倉套息交易的壓力。這些交易包括廉價借入日元，将資金投入收益率較高的資産。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，截至4月16日，杠杆基金和資産管理公司押注日元走軟的合約增至逾17.3萬份，爲CFTC自2006年追蹤該數據以來的最高紀錄。

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根據彭博社的計算，這也是九種主要貨币中最大的空頭頭寸，這使得日元特别容易出現反彈。

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随着投資者抛售大量套息交易頭寸，墨西哥比索本月大幅下挫，可以看出太多投資者集中于一種貨币頭寸的風險。

日本與美國之間巨大的收益率差距，導緻日元兌美元彙率跌至約34年來的最低點，促使日本官員警告稱，他們可能會在外彙市場采取行動。

周一，美元/日元升至154.85，爲1990年以來的最高水平，令市場對日本政府采取幹預措施提振日元的任何迹象保持高度警惕。

日本财務大臣鈴木俊一(Shunichi Suzuki)周二表示，上周與美國和韓國财長的會晤爲日本政府采取行動遏制日元過度波動奠定基礎，并就幹預彙市的可能性發出迄今最強烈的警告。

鈴木俊一周二對國會表示：「我對弱勢日元推高進口成本表示強烈擔憂。我們的觀點不僅在與韓國外長的會議上得到認同，而且在包括美國在内的三邊會議上也得到認同。我不否認這些事态發展爲日本(在彙市)采取适當行動奠定基礎，不過我不會說具體行動是什麽。」

東京Market Risk Advisory研究員Koji Fukaya在一份研究報告中寫道：「日元抛售頭寸已累積至較高水平，因爲投資者相信，日本和美國的貨币政策将暫時保持不變。如果美國經濟的疲軟在數據中變得明顯，市場波動加劇或風險厭惡情緒加劇，日元可能會反彈，所有這些都難以預測。」

随着美元持續走高，美國、日本和韓國在上周發布的三方聲明中表示，他們将繼續就外彙市場的發展進行密切磋商。他們還承認，日本和韓國對本國貨币最近大幅貶值表示嚴重關切。

由于預期Fed将推遲開始降息的時間，美元面臨升值壓力。相比之下，日本央行今年3月自2007年以來的首次加息未能提振日元，因爲市場認爲日本央行隻會逐步加息。

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自Fed于2022年3月開始大舉加息以來，外國銀行在日本向其主要辦事處發放的貸款——這是日元融資套利交易需求的一個關鍵指标——一直處于高位。Fed加息擴大了日本和美國之間的政策分歧。

三井住友銀行(Sumitomo Mitsui Banking Corp.)駐東京的首席貨币策略師Hirofumi Suzuki說：「日元因平倉而升值的風險正在逐漸增加。但是，由于Fed不太可能在短期内降息，很難看到這樣的頭寸調整。」