黃金已過熱？資金下一站：比特幣！第四季迎來爆發？

投資慧眼Insights -投資人注意力可能轉向比特幣等當前相對低估的替代價值儲存資產。

近期，全球貴金屬市場在創下歷史新高後顯現疲態。黃金價格突破4,000美元/盎司，年內漲幅超50%，白銀亦攀升至45美元/盎司上方的四十五年高點。然而，這種迅猛漲勢正被市場分析為「過熱」。 Coin Bureau創辦人Nic Puckrin指出，投資人注意力可能因此轉向比特幣等當前相對低估的替代價值儲存資產。

這資金輪動的宏觀背景是美元的持續走弱。美元指數正經歷1973年以來最糟糕的年度表現，其購買力長期衰減也促使投資人尋求保值途徑。 Bitwise首席投資長Matt Hougan認為，在這一趨勢下，為對沖法幣貶值及地緣政治不確定性，資金預計在第四季度湧入比特幣，從而推動其價格飆升。

市場短期調整，比特幣主導率攀升

儘管中長期邏輯向好，比特幣近期走勢仍以震盪為主。 10月10日亞市時段，比特幣試圖站穩12萬美元關口，但此前上攻12.4萬美元未果後迅速回落，最低觸及11.98萬美元。

【图源：TradingView；2025年比特幣价格走势】

本輪調整中，山寨幣跌幅更為顯著，以太幣下跌3.2%，BNB、DOGE等小型加密貨幣普遍回檔3%—4%。資金明顯流向頭部資產，比特幣主導率上升至59.4%，為近八週最高水準。衍生性商品市場清算規模超過6億美元，反映市場風險偏好降溫。

技術面偏空，關鍵支撐成多空焦點

從技術分析來看，比特幣在未能有效突破12.5萬美元後進入短期看跌趨勢。目前價格位於12.15萬美元以下，且處於100小時均線下方。小時圖顯示，一條阻力位在12.275萬美元的下降趨勢線正在形成，若無法突破此阻力區，價格可能再次下探。

下方關鍵支撐位於12萬美元心理關口，其次是11.85萬和11.65萬美元。若失守11.55萬美元主要支撐位，短期反彈動力將大幅減弱。技術指標方面，小時MACD位於空頭區域，RSI低於50水平，顯示賣壓暫居主導。

總結：長期邏輯未改，短期波動加劇

綜合來看，美元貶值與資產重定價的宏觀背景仍對比特幣形成長期支撐，但短期內市場受技術性拋壓與風險情緒波動影響較大。若比特幣能守住12萬美元關鍵支撐並突破12.275萬美元阻力，則可望重新上攻12.4萬至12.55萬美元區間；反之，若跌破重要支撐位，調整週期可能延長。投資人需關注美元走勢、宏觀數據發布及市場流動性變化，以掌握四季佈局時機。