日本央行將鴿派升息？小心日幣匯率重回貶值！

投資慧眼Insights - 美元兌日圓選擇權交易商在日本央行決議前改變策略。

掉期定價顯示，自日本央行上週發表鷹派言論後，本週升息25個基點幾乎已成定局。

基於此因素，美元兌日圓（USD/JPY)的下跌勢頭已經停滯。本週迄今為止，美元兌日圓一直未能突破50日移動均線附近的支撐。

【圖源:TradingView；美元兌日圓（USD/JPY)走勢】

有分析師指出，日本央行很大機率鴿派加息。這意味著期待美元兌日圓因升息而進一步下跌的投資者最終可能會感到失望。

「從市場角度來看，風險在於鴿派升息，因為這可能意味著美元兌日圓的下跌幅度可能更加有限。」華僑銀行外匯策略師Christopher Wong說。

在本週之前，隨著日本央行升息預期升溫，投資人的偏好一直是購買看跌選擇權，如果美元兌日圓進一步下跌，看跌選擇權的價值就會上升。

現在，由於這項預期幾乎已完全計價，投資者將注意力轉向另一種策略，即如果貨幣對在政策決定後窄幅波動，該策略將受益。

美元兌日圓的隱含波動率（vol，衡量未來走勢的指標）在過去幾天明顯承壓。 1月23日，該指標連續第六天下跌，至7月以來的最低水準。

野村高級外匯現貨交易員Graham Smallshaw表示：「自川普就職典禮以來，波動率拋售一直是主題，因為圍繞川普會否兌現其關稅威脅的不確定性加劇。」

與此同時，未來一個月對沖美元兌日圓下跌的溢價相對於上漲的溢價已經下降，表明市場對該貨幣對近期進一步下跌的押注降低。