WTI原油走勢分析：中東局勢或難顯著升級，油價也未必大幅回落

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美國軍事威脅不奏效，伊朗否認請求與美國談判

美國總統川普近日多次威脅伊朗無條件投降，並稱若有必要摧毀伊朗的核計劃，他隨時準備採取行動。更有消息顯示，美國高級官員正在為未來幾天對伊朗發動襲擊的可能性做準備。而伊朗方面亦強硬回擊，否認請求與美國談判。伊朗最高精神領袖哈梅內伊（Ayatollah Ali Khamenei）稱伊朗民族不會投降。

而實際上，以色列方面希望通過軍事行動伊朗摧毀福爾多（Fordow）的核設施，但該核設施位於伊朗地下90米深處，需要美國的軍事介入。而美國亦向中東派遣第三艘航空母艦。據消息顯示美國福特號航母打擊群預計下周部署至歐洲戰區，很可能將駛入靠近以色列的東地中海海域。

另一方面，有消息顯示歐洲高級外交官們將於20日在日內瓦與伊朗舉行會談。

美國會對伊朗「出手」嗎？

當前中東僵局聚焦於美國是否將參與以伊衝突，市場普遍認為，一旦美國參與將導致油價出現飆升。因伊朗是石油輸出國組織（OPEC）中的第三大產油國，還掌控著中東最重要的石油通道——霍爾木茲海峽。該海峽承擔著全球近40%的石油出口供應，一旦伊以衝突造成該海峽封閉，勢必在短時間內大舉推高原油價格。

筆者從兩個角度考慮這一問題，其一為川普一直高呼「讓美國再次偉大(MAGA)」口號，其曾向選民承諾不會讓國家捲入國外衝突。那樣做不符合「美國優先」原則。其二，貿易關稅與中東衝突均推升通脹，難以共存。

週四（6月19日）淩晨，聯准會宣佈維持聯邦基金利率區間於4.25%至4.5%不變，連續第四次按兵不動。鮑威爾解析稱近期通脹數據回落在某程度上與樓市降溫有關，而關稅對通脹的影響可能會更加頑固，並預計未來數月還會看到更明顯的通脹。總體而言，聯准會仍將控制通脹置於經濟之上。

鑒於美國對主要經濟體和中國的關稅豁免分別截止7月9日和8月12日，同時貿易談判進展緩慢，若通脹在這一階段大幅上升，那麼則意味關稅談判將面臨更多阻礙。若關稅遲遲無進展，那麼市場將對美國財政赤字擔憂再度升溫。

評級機構惠譽認為，美國政府未有對開支作出大刀濶斧的改革，財政赤字高企情況難以改善，預期在總統川普第二個任期內，財赤不會明顯減少，前景仍極具挑戰。

綜上所述，筆者認為美國不會輕易對伊朗「出手」。但問題在於，油價會出現大幅下跌嗎？考慮到中東局勢動盪，以色列目標明確，這或導致投資者對全球能源供應鏈擔憂難以在短期內消退。高盛認為，若伊朗石油出口基礎設施受損導致供應減少175萬桶/日並持續6個月，油價可能飆升至90美元以上。

因此，當前中東局勢或已陷入僵局，有可能演變為既無法大幅升級，而油價亦難出現大幅下挫的局面。

WTI原油技術分析：新的升浪或已形成

WTI原油周線圖：

圖片來源於：tradingview

WTI原油上周收漲近13%，創2022年10年以來最大單周漲幅。另外，WTI原油一舉突破關鍵阻力65.5美元，因此不能排除從周線角度來看油價已開啟了新一輪的升勢。若WTI原油後續能持續企穩於70關口上方，則後市仍有望進一步反彈挑戰80美元上方阻力，但若WTI原油最終再度跌破65.0美元，則需警惕整體跌勢將延續。