WTI原油：連續六周下跌，會否迎來利空出盡？

投資慧眼Insights -

美國關稅正式實施，反制措施如約而至

WTI原油於過去六周均錄得下跌，表明投資者擔憂美國關稅實施對全球石油需求端構成的衝擊。週一（3月3日）美國白宮表示，總統川普已經簽署命令美國對加拿大和墨西哥加征關稅，以及對中國進口商品徵收額外10%關稅的措施週二（3月4日）生效；對等關稅將於4月2日開始徵收。

週二（3月4日）中國國務院關稅稅則委員會發佈，自2025年3月10日起，對原產於美國的部分進口商品加征關稅，對雞肉、小麥、玉米、棉花加征15%關稅，對高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產品、水果、蔬菜、乳製品加征10%關稅。

中國商務部將特科姆公司等10家美國企業列入不可靠實體清單；將萊多斯公司等15家美國實體列入出口管制管控名單。

此外，加大拿總理特魯多在聲明中稱，加拿大將從週二（3月4日）起對價值300億加元的美國商品加征25%關稅，而剩餘的1250億加元商品將在21天後生效。

歐盟方面此前正表示，若美方一意孤行，歐盟將實施適當且果斷的反制措施，包括對等關稅和向世貿組織申訴。

值得留意的是，亞特蘭大聯儲GDPNow模型對美國經濟的預測在近期出現斷崖式下滑，其對美國2025年第一季度實際GDP增長（經季節性調整的年率）的估計為-2.8%，低於2月28日的-1.5%。鑒於該模型根據高頻數據更新，不斷調整自身預測結果，預計隨著更多關稅政策出爐，其对美國經濟的預期或進一步下滑。

歐佩克：主要產油國將從4月起逐步增產

週二（3月4日）據歐佩克官網消息，沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯合酋長國、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼8個“歐佩克+”成員國的代表3日舉行線上會議，評估全球市場狀況和未來前景。

聲明稱，考慮到健康的市場基本面和積極的市場前景，8國重申在2024年12月5日達成的決定，即從2025年4月1日起逐步增產。

歐佩克+將在4月執行每日增產13.8萬桶的計畫，這將是為恢復停產兩年多的產量而進行的一系列月度增產中的首次增產，到2026年產量將逐步恢復到每天220萬桶。

高盛週二（3月4日）在一份報告中稱，布倫特原油和WTI原油的2025和2026年均價以布油價格區間的預估面臨兩個下行風險。第一個風險是供應高於預期，第二個風險來自美國經濟活動疲軟和關稅升級導致的石油需求下行風險。該行之前預計2025年、2026年WTI均價為每桶74和68美元。

筆者提醒，當前全球石油市場利空基本落地，不排除中期WTI原油存在探底回升的可能。不過，考慮到市場擔憂情緒仍處於升溫階段，短期對油價仍不宜過於樂觀。

WTI原油技術分析：或進一步跌向66.5美元水準

WTI原油：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，WTI原油處於大型三角形收窄整理階段，同時短期一系列更低的低點表明下行趨勢仍未扭轉。投資者可重點關注WTI原油70關口阻力，若短期無法快速收復該水準，預計後市或將進一步跌向66.5美元下方水準。