เงินเฟ้อที่อยู่เหนือระดับเป้าหมายจะช่วยกันให้ไม่ให้เกิดการลดดอกเบี้ยและทำให้ทองคำเป็นขาขึ้น - TDS

ทองคํามีการเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐอเมริกาและโลกตะวันตกจะแตะระดับสูงสุดในรอบสองทศวรรษ นักกลยุทธ์ที่ TD Securities วิเคราะห์แนวโน้มของราคาทองคำเอาไว้ดังนี้

เฟดจะปรับลดดอกเบี้ยประมาณกลางปี

แม้ว่าทองคำจะได้รับการสนับสนุนอย่างดีในกรอบการซื้อขายปัจจุบันที่สูงกว่า $2,000 แต่ก็ไม่มีเหตุผลที่น่าสนใจว่าทําไมทองคําจึงควรปรับตัวขึ้นในระยะสั้น การว่างงานของสหรัฐฯ ต่ำกว่า 4% การเติบโตของค่าจ้างที่สูงกว่า 4+% YoY การจ้างงานเพิ่มขึ้นมากกว่า 350,000 ตำแหน่ง การเติบโตของ GDP ที่ 3+% และอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมาย 2% โดยนัยแล้ว เฟดมีเหตุผลเพียงเล็กน้อยที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงจากระดับปัจจุบัน 5.50%

ด้วยเหตุนี้ จึงมีความเห็นเป็นเอกฉันท์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมจะไม่เกิดขึ้น และตลาดกำลังคาดหวังว่าจะเกิดการลดดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคม เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยสูง ผู้คนจึงไม่กระตือรือร้นที่จะเสี่ยง และมีความต้องการโลหะไม่มากนัก ดูเหมือนว่าอัตราดอกเบี้ยอาจสูงขึ้นพอที่จะทำให้ผู้คนต้องการนำโลหะจำนวนมากมาเข้าสู่ตลาด ในขณะเดียวกัน ต้นทุนการบรรทุกที่สูงก็มีแนวโน้มที่จะทำให้โลหะมีค่าถูกผลักเข้าสู่ตลาดหรืออาจลดความสนใจในการซื้อสินทรัพย์ระยะยาวใหม่ลงอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดดอกเบี้ยประมาณกลางปี ตลาดจะต้องเห็นข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงอย่างมีนัยสําคัญและอัตราเงินเฟ้อที่ใกล้เคียงกับ 2% เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงประมาณ 250 bps ในระหว่างวัฎจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินที่กําลังจะมาถึง ทําให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเหลือเพียง 3% เมื่อสิ่งนี้กลายเป็นความคาดหวังที่กว้างขึ้น ทองคําน่าจะปรับตัวขึ้นอีกครั้ง