ด่วน: วอร์ชจากเฟดกล่าวว่า เขาจะนำเสถียรภาพด้านราคามาให้ แต่จะไม่ตัดสินการประชุมล่วงหน้า
เควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้าร่วมการสนทนากับคริสตาลินา จอร์จีวา กรรมการผู้จัดการ IMF เมื่อวันศุกร์ ในงาน Fireside Chat กับคริสตาลินา จอร์จีวา กรรมการผู้จัดการกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ที่กรุงเทพฯ ประเทศไทย
ข้อความอ้างอิงสำคัญ
ผมอาจมีบาดแผลฝังใจจากวิกฤตการเงินโลกมากเกินไป
นับตั้งแต่การประชุม FOMC เมื่อเดือนกันยายน โลกโดยรวมเป็นไปตามที่เราคาดการณ์ไว้
เราจะทำความเข้าใจให้ชัดเจนว่าเกิดอะไรขึ้นกับผลผลิต การจ้างงาน และเงินเฟ้อ
เราจะประชุมกันอีกสองสามครั้งในปีนี้ และนั่นจะเป็นช่วงเวลาที่ทำให้ทุกอย่างชัดเจน
ขณะนี้เรามีการเติบโตเชิงโครงสร้างและการลงทุนที่พุ่งขึ้น
เราจะตัดสินใจในการประชุมเดือนตุลาคมและธันวาคม
เห็นได้ชัดว่านโยบายของเฟดส่งผลกระทบต่อส่วนอื่น ๆ ของโลก แต่นโยบายของประเทศเหล่านั้นก็ส่งผลย้อนกลับมายังเราด้วย
การลงทุนที่พุ่งขึ้นเป็นผลมาจากนโยบายที่ดี
การลงทุนที่พุ่งขึ้นเป็นสิ่งสำคัญที่สุดที่กำลังเกิดขึ้นในเศรษฐกิจโลกในด้านบวก
ที่เฟด เราได้แสดงความชัดเจนว่าเราจะทำให้เกิดเสถียรภาพด้านราคา ผมไม่เชื่อในการตัดสินการประชุมล่วงหน้า
อย่าตัดสินการประชุมล่วงหน้า
ผมไม่เชื่อในการบอกว่าผมอาจทำอะไรในการประชุมต่าง ๆ ที่เหลือของปี 2026
ในสหรัฐฯ ขณะนี้เราออกเสียง AI ว่า ‘SI’
AI จะส่งผลกระทบต่อด้านอุปสงค์ของเศรษฐกิจก่อนที่จะเกิดภาวะช็อกด้านอุปทาน
AI จะช่วยให้ธนาคารกลางมีความเชื่อมั่นในข้อมูลและนโยบายการเงิน
AI จะเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจจริง แต่ผลกระทบในระยะใกล้ต่อการจ้างงานยังไม่แน่นอน
เฟดจะจัดการรับฟังความคิดเห็นภาคสนามเกี่ยวกับ AI ในเขตอ่าวซานฟรานซิสโกในวันที่ 16 พฤศจิกายน
คณะทำงานของเฟดได้รับมอบหมายให้สร้างองค์ความรู้ใหม่เพื่อสนับสนุน FOMC
สหรัฐฯ กำลังลงทุนผ่านภาคเอกชนในเทคโนโลยีใหม่ ๆ ขณะที่เฟดไม่ได้พยายามตัดสินว่าใครถูกหรือผิด
เฟดจำเป็นต้องพิจารณาความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน
เราจำเป็นต้องถามว่า ‘มีความเสี่ยงด้านลบที่รุนแรงหรือไม่’ ซึ่งผู้กำหนดนโยบายสามารถดำเนินการบางอย่างเพื่อรับมือได้
หากผมไม่เคยทำงานที่เฟดมาก่อน ผมคงลังเลที่จะนำเสนอแนวคิดใหม่ ๆ
เฟดมีบุคลากรที่มีความสามารถมากมาย เราจำเป็นต้องสร้างวัฒนธรรมองค์กรให้ถูกต้อง
เจ้าหน้าที่เฟด 75% ไม่ได้ทำงานด้านนโยบายการเงิน
ประธานเฟดจำเป็นต้องเป็นผู้นำของทุกส่วนงานในธนาคารกลางสหรัฐฯ
อำนาจของเฟดมาจากความน่าเชื่อถือของสถาบัน ซึ่งจะต้องได้รับการเสริมสร้าง
ผมจะพยายามให้ความสำคัญอย่างเท่าเทียมกับส่วนงานอื่น ๆ ของเฟดในช่วง 100 วันข้างหน้า
ผมไม่ได้ทำงานเพื่อสร้างมรดกตกทอด ผมพยายามทำให้นโยบายถูกต้อง
ผมภูมิใจที่โวลเคอร์ กรีนสแปน และเบอร์นันเก ทิ้งเฟดไว้พร้อมกับความน่าเชื่อถือของสถาบันที่เพิ่มขึ้น
โลกกำลังเปลี่ยนแปลงเร็วกว่าช่วงใด ๆ ในชีวิตวัยผู้ใหญ่ของผม ดังนั้นเราจำเป็นต้องก้าวนำและพิจารณาว่าสิ่งนี้มีความหมายต่อเราอย่างไร
เงินเฟ้อไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในสหรัฐฯ
เราเห็นการคุมเข้มนโยบายการเงินพร้อมกันในพื้นที่ส่วนใหญ่ของโลก ซึ่งหมายความว่าไม่มีใครสามารถอาศัยประโยชน์โดยไม่ต้องดำเนินการใด ๆ
วิสัยทัศน์ร่วมกันทั่วโลกคือการทำให้มั่นใจว่าเสถียรภาพด้านราคาได้รับการกำหนดไว้อย่างชัดเจน และสร้างความเชื่อมั่นให้แก่ธุรกิจและครัวเรือน ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการเติบโตที่ดำเนินต่อไป
ผมชอบกรอบการดำเนินงานมากกว่าแบบจำลองการถดถอย
ในสหรัฐฯ เราจะก้าวออกมาอย่างแข็งแกร่งขึ้น พร้อมเศรษฐกิจที่ยั่งยืนและมีความสามารถมากที่สุดในการเป็นผู้นำเศรษฐกิจ
ปฏิกิริยาของตลาด
ณ เวลาที่เขียน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปรับตัวลดลง 0.22% ในวันนี้ มาอยู่ที่ 101.82 โดยเผชิญกับปัจจัยกดดันจากความคิดเห็นของวอร์ช
วอร์ชระมัดระวังเรื่องบาดแผลจากวิกฤต แต่ชี้การลงทุนที่พุ่งขึ้นและ AI เป็นปัจจัยขับเคลื่อนนโยบายเฟด
สุนทรพจน์ของประธานเฟด วอร์ช ได้คะแนน 5.6/10 จาก FXS Speechtracker ซึ่งต่ำกว่าค่ามาตรฐานที่กำหนดไว้ที่ 6.1/10 อยู่เล็กน้อย สะท้อนถึงโทนการสื่อสารที่มีผลกระทบน้อยลงเล็กน้อย แต่ยังคงสอดคล้องในภาพรวม การยอมรับว่า "ยังคงมีบาดแผลจากวิกฤตการเงินโลกมากเกินไป" ตอกย้ำถึงอคติที่ระมัดระวังในเชิงโครงสร้าง แม้ว่าวอร์ชจะเน้นย้ำถึงการเติบโตเชิงโครงสร้างและการพุ่งขึ้นของการลงทุน ซึ่งบ่งชี้ถึงจุดยืนที่สมดุลระหว่างการเฝ้าระวังความเสี่ยงปลายหางและความเชื่อมั่นในผลลัพธ์ของนโยบายปัจจุบัน การที่วอร์ชปฏิเสธที่จะตัดสินล่วงหน้าเกี่ยวกับการประชุมในเดือนตุลาคมและธันวาคม ประกอบกับการมุ่งเน้นไปที่ AI และการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุน ทำให้ทิศทางนโยบายยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูล และหลีกเลี่ยงการให้แนวทางล่วงหน้าอย่างชัดเจนซึ่งอาจสร้างความผันผวนให้กับตลาดดอลลาร์
ดัชนีความเชื่อมั่นเฟดของ FXS ไม่เปลี่ยนแปลง โดยขยับ 0.00 จุด สู่ระดับ 127.51 ซึ่งยังคงอยู่ในโซนที่มีท่าทีเข้มงวดด้านนโยบายการเงินอย่างชัดเจน และส่งสัญญาณว่าสุนทรพจน์ดังกล่าวไม่ได้เปลี่ยนอคติด้านนโยบายที่ตลาดรับรู้ไว้อย่างมีนัยสำคัญ การผสมผสานระหว่างค่าดัชนีที่ทรงตัวในระดับสูงกับคะแนน FXS Speechtracker ที่อ่อนลงเล็กน้อย บ่งชี้ว่า เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต ถ้อยแถลงของวอร์ชได้ตอกย้ำกรอบนโยบายที่มีท่าทีเข้มงวดอยู่แล้ว โดยไม่ได้เพิ่มแรงผลักดันใหม่ให้ตลาดปรับราคาเงินดอลลาร์
Fed: คำถามที่พบบ่อย
นโยบายการเงินในสหรัฐฯ ถูกกําหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เฟดมีข้อบังคับสองประการ: เพื่อให้เกิดเสถียรภาพด้านราคาและส่งเสริมการจ้างงานเต็มรูปแบบ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาเพิ่มขึ้นเร็วเกินไปและอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด พวกเขาก็จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทําให้ต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เนื่องจากทําให้สหรัฐฯ เป็นสถานที่ที่น่าสนใจยิ่งขึ้นสําหรับนักลงทุนต่างชาติในการพักเงิน เมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไปเฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นให้เกิดการกู้ยืม ซึ่งจะกลายเป็นการสร้างแรงกดดันให้กับเงินดอลลาร์
ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จัดการประชุมนโยบาย 8 ครั้งต่อปี โดยคณะกรรมการกําหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงิน FOMC เข้าร่วมโดยมีเจ้าหน้าที่เฟดสิบสองคน - สมาชิกเจ็ดคนเป็นของคณะกรรมการ ผู้ว่าการประธานธนาคารกลางแห่งนิวยอร์ก และประธานธนาคารกลางระดับภูมิภาคสี่ในสิบเอ็ดคนที่เหลือซึ่งดํารงตําแหน่งหนึ่งปีแบบหมุนเวียนกันไป
ในสถานการณ์ที่รุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจใช้นโยบายที่ชื่อว่าการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (Quantitative Easing (QE)) QE เป็นกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลของเงินเครดิตในระบบการเงินที่ติดขัดอย่างมาก เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่ได้มาตรฐานที่ใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่ออัตราเงินเฟ้อต่ำมาก QE เป็นอาวุธทางเลือกของเฟดในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ในปี 2008 QE เกี่ยวข้องกับการที่เฟดพิมพ์เงินดอลลาร์มากขึ้นและใช้พวกเขาเพื่อซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน QE มักจะทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
การคุมเข้มเชิงปริมาณ (Quantitative Tightening (QT)) เป็นกระบวนการย้อนกลับของ QE ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงินและไม่นําเงินต้นคืนจากพันธบัตรที่ครบกําหนดเพื่อซื้อพันธบัตรใหม่ โดยปกติจะเป็นข่าวดีต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ
บทความแนะนำ
