MUFG ประเมิน EUR/USD ว่า “จะเป็นเรื่องยากที่การเติบโตเชิงบวกจะคงอยู่ในระยะยาว”

เหตุการณ์ในวันพฤหัสบดีแสดงกรอบการซื้อขายที่กว้างที่สุดในคู่ EUR/USD นับตั้งแต่การรายงานข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ และนักเศรษฐศาสตร์จาก MUFG Bank วิเคราะห์แนวโน้มภาพรวมของคู่เงินนี้ ดังนี้

USD จะอ่อนค่าลงจากความต้องการความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นได้หรือไม่?

ในขณะที่ภาคการผลิตของเยอรมนียังคงอยู่ในภาวะซบเซา แต่ก็มีแสงสว่างเกิดขึ้นอยู่บ้างอย่างแน่นอน เมื่อภาคการบริการดีดตัวขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ ซึ่งเป็นปัจจัยบวกสําหรับการเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 1 เมื่อเทียบกับการเติบโตแบบทรงตัวจากไตรมาสที่ 4  โดยในมุมมองของเรา เป็นปัจจัยบวกสําหรับเบื้องหลังทางเศรษฐกิจที่จะหนุน EUR มากขึ้นในอนาคต นั่นสมเหตุสมผลจากมุมมองที่ว่าการพลิกกลับของราคาพลังงานที่สร้างความเสียหายมากขึ้นในยุโรป น่าจะมีผลกระทบที่ชัดเจนกว่าต่อข้อมูล เมื่อมันย้อนกลับ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตร UST อายุ 2 ปีปรับตัวสูงขึ้นมา 50 bps ในเดือนนี้ ซึ่งมากกว่าการเคลื่อนไหวของในเยอรมนีเล็กน้อย และด้วยการพุ่งขึ้นของตลาดตราสารทุนที่เกิดจากเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ AI ทําให้มีข้อสงสัยมากขึ้นว่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นหรือไม่

การคาดการณ์ล่าสุดในดัชนี CPI อยู่ที่ 2.7% ในปี 2024 ที่ 2.1% ในปี 2025 และที่ 1.9% ในปี 2026 โดยการปรับลดดอกเบี้ยในปี 2024 สู่เป้าหมายโดยเฉลี่ยในปี 2025-2026 ที่ 2.0% เป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์ว่าเหตุผลใด ECB จึงไม่ควรปรับลดในการประชุมเดือนเมษายน ในขณะที่มีความเสี่ยงเพียงเล็กน้อย (ยังคงมีการประเมินราคาไว้ที่ 8 bps) มันจะเป็นเรื่องยากสําหรับ EUR ที่จะรักษาโมเมนตัมการฟื้นตัวใด ๆ