Warum SK Hynix die Prüfung des US-Börsengangs von Solidigm pausiert hat: Marktvolatilität und Aktionärssorgen stehen im Mittelpunkt

TradingKey – Im asiatischen Handel am 23. Oktober gab SK Hynix (SKHY) bekannt, die Prüfung eines potenziellen Börsengangs und eines Pre-IPO-Finanzierungsplans für seine Chip-Tochtergesellschaft Solidigm ausgesetzt zu haben.

Das Unternehmen gab an, dass die Volatilität an den Finanzmärkten zuletzt zugenommen hat und Halbleiteraktien allgemein nachgaben. Daher sei eine erneute Bewertung erforderlich, ob die Durchführung eines Börsengangs zum jetzigen Zeitpunkt SK Hynix und den bestehenden Aktionären zugutekommen würde. Zudem betonte das Unternehmen, dass diese Entscheidung keine Veränderung der Wachstumsaussichten oder des Investitionsbedarfs von Solidigm widerspiegelt.

Zuvor hatten südkoreanische Finanzaufsichtsbehörden Fragen dazu aufgeworfen, ob der Plan Beschränkungen für Zweitnotierungen beinhalte und ob die Interessen der Aktionäre der Muttergesellschaft angemessen geschützt werden könnten.

Am südkoreanischen Markt notierte SK Hynix bei Redaktionsschluss bei 1,279 Millionen Südkoreanischen Won – ein Plus von über 4 %, lag im vergangenen Monat jedoch noch immer rund 32,65 % im Minus. Bemerkenswert ist, dass die Aktie vom 6. bis 15. Oktober an sieben Handelstagen in Folge fiel und einen kumulierten Rückgang von über 30 % verzeichnete, was die deutlich erhöhte Volatilität südkoreanischer Halbleiteraktien in jüngster Zeit widerspiegelt.

[Quelle: TradingView]

Im US-Handel am 22. Oktober (US-Ostküstenzeit) fielen die ADRs von SK Hynix um 8 % auf einen Schlusskurs von 131,68 US-Dollar; der Nasdaq Composite Index gab um 2,6 % auf 26.008,86 Punkte nach und verzeichnete damit seinen größten Tagesverlust seit Anfang Juni.

Reuters merkte an, dass die Quartalszahlen von Meta (META) und Tesla (TSLA) sowie anderer Tech-Riesen die Sorgen des Marktes hinsichtlich des Umfangs und der Rendite von KI-Investitionen nicht zerstreuen konnten, was einen Ausverkauf bei Technologieaktien auslöste, bei dem der Halbleitersektor besonders stark einbrach.

Unterdessen trieben die Spannungen im Nahen Osten die Ölpreise nach oben, was die Sorgen des Marktes vor einem erneuten Inflationsanstieg und bezüglich der Zinspolitik der Federal Reserve noch verstärkte und die Anlegerstimmung weiter belastete.

Warum wurden die IPO-Pläne von Solidigm pausiert?

Solidigm ist eine US-Tochtergesellschaft, die nach der Übernahme des NAND-Flash-Geschäfts von Intel durch SK Hynix gegründet wurde und primär auf Enterprise-Solid-State-Drives (eSSDs) sowie NAND-Flash-Produkte spezialisiert ist.

Vor dem Hintergrund der steigenden Nachfrage nach Speicherlösungen mit hoher Kapazität für KI-Rechenzentren erwog SK Hynix zuvor einen Börsengang von Solidigm in den USA, um Mittel für den Ausbau seiner US-Produktionsstätten zu beschaffen.

Einem Bericht von Reuters zufolge, der sich auf mit der Angelegenheit vertraute Personen beruft, könnte der zuvor diskutierte Börsengang 10 bis 15 Milliarden US-Dollar einbringen, bei einer entsprechenden Bewertung von bis zu rund 150 Milliarden US-Dollar.

Sowohl die südkoreanische Financial Supervisory Service als auch die Financial Services Commission erhoben zuvor Einwände gegen den US-Börsengang von Solidigm und beriefen sich dabei auf Richtlinien zu Doppelnotierungen in Südkorea. Die Regulierungsbehörden befürchten, dass ein eigenständiger Börsengang der Tochtergesellschaft die indirekten Beteiligungsrechte und künftigen Erträge der Aktionäre der Muttergesellschaft beeinträchtigen könnte.

Wenn Solidigm durch die Ausgabe neuer Aktien externe Investoren gewinnt, könnte der Anteil von SK Hynix an der Tochtergesellschaft sinken, was das indirekte wirtschaftliche Interesse der bestehenden Aktionäre von SK Hynix entsprechend verringern würde.

Unterdessen wird der Wert des von der Muttergesellschaft gehaltenen Eigenkapitals der Tochtergesellschaft möglicherweise nicht vollständig im Aktienkurs von SK Hynix widergespiegelt, was ebenfalls ein zentrales Bedenken südkoreanischer Regulierungsbehörden und einiger Investoren darstellt.

US-Expansionsplan benötigt weiterhin Finanzierung

SK Hynix gab bekannt, dass die vorübergehende Aussetzung der Prüfung eines Börsengangs von Solidigm keine Änderung der Wachstumsaussichten oder des Investitionsbedarfs bedeutet. Das Unternehmen werde den Zeitpunkt, den Umfang und die Finanzierungsmethoden von Investitionen weiterhin prüfen und Möglichkeiten ausloten, die Entwicklung von Solidigm über verschiedene Kanäle zu unterstützen, um dessen neue Chipfertigungsstätte in den USA zu finanzieren.

Künftig gilt es insbesondere zu beobachten, wie SK Hynix die Finanzierung für die Expansion von Solidigm strukturieren wird und wie das Unternehmen auf Bedenken der südkoreanischen Aufsichtsbehörden hinsichtlich Doppelnotierungen und des Aktionärsschutzes reagieren wird.

Für Anleger werden alternative Finanzierungsoptionen, der Fortschritt beim Bau des US-Werks und die damit verbundenen Investitionsausgaben entscheidende Faktoren bei der Beurteilung der weiteren Auswirkungen des Plans sein.