SK Hynix-Aktienausblick: Kann das explosive Wachstum der Nachfrage nach KI-Inferenz bis 2030 für nachhaltiges Wachstum sorgen?

TradingKey - SK Hynix (SKHY) F&E-Leiter Ahn Hyun erklärte am 14. Oktober auf der Halbleitermesse 2026 in Seoul, dass sich die Leistungsskala der KI-Infrastruktur mit steigender KI-Inferenznachfrage bis 2030 um etwa das 20-Fache erweitern könnte.

Ahn Hyun wies darauf hin, dass im Markt für KI-Inferenz gleichzeitig drei Veränderungen stattfinden: Die Aufgaben werden komplexer, das pro Anfrage verarbeitete Informationsvolumen nimmt zu und die Inferenzanfragen steigen weiter an. Diese Entwicklungen werden die Anforderungen von Rechenzentren an Rechenleistung, Speicherbandbreite und Speicherkapazität erhöhen.

KI-Inferenz treibt Upgrades der Speicherarchitektur an

Der KV-Cache dient dazu, Key-Value-Daten während der Modell-Inferenz zu speichern und wiederzuverwenden. Häufig genutzte Daten werden typischerweise im GPU-HBM gespeichert, einige Daten können in den System-DRAM übertragen werden und selten genutzte Daten können über Tiered Storage auf SSDs ausgelagert werden.

Mit zunehmender Modellgröße und Kontextlänge benötigen KI-Server Speicher mit höherer Bandbreite, größerer Kapazität und geringeren Kosten.

SK Hynix treibt 3D-gestapelten DRAM und High Bandwidth Flash (HBF) voran und verbessert zugleich Kapazität, Bandbreite sowie Energieeffizienz von HBM. Ob diese verwandten Technologien Umsätze generieren können, hängt weiterhin von der Ausbeute in der Serienproduktion und der Kundenakzeptanz ab.

Drei große Speicherhersteller positionieren sich für KI-Speicher

Samsung Electronics hat eine Technologie-Roadmap vorgestellt, die Engpässe bei Bandbreite und Kapazität von KI-Speichern adressiert und sich über 3D-Speicher, zHBM sowie zNAND-O erstreckt, wenngleich sich diese Bemühungen derzeit noch auf Konzeptdemonstrationen und F&E-Planungen beschränken.

Micron (MU) gab kürzlich bekannt, dass der Bau von KI-Rechenzentren die Nachfrage nach HBM und Server-DRAM antreibt. Einige Institute erwarten, dass die Verknappung des Speicherangebots bis 2027 oder 2028 anhalten wird, wenngleich das tatsächliche Angebot und die Nachfrage weiterhin von den KI-Investitionen, dem Kapazitätsausbau der Hersteller und Veränderungen bei der Kundenbeschaffung abhängen werden.

Die drei Unternehmen setzen unterschiedliche Schwerpunkte: SK Hynix konzentriert sich auf die durch KI-Inferenz getriebene Nachfrage nach HBM, Server-DRAM und Speicherlösungen der nächsten Generation; Samsung stützt sich auf sein umfassendes Produktportfolio, um HBM-, DRAM- und NAND-Technologien voranzutreiben; Micron wiederum steigert die Auftragssichtbarkeit durch den Ausbau der HBM-Kapazitäten und langfristige Lieferverträge.

JPMorgan (JPM) geht davon aus, dass die Nachfrage nach KI-Inferenz den Bau von Rechenzentren weiterhin antreiben wird, wobei die entsprechenden Investitionsausgaben voraussichtlich einen mehrjährigen Zyklus stützen dürften. Morgan Stanley (MS) prognostiziert, dass die weltweiten Investitionen in die KI-Infrastruktur bis 2028 nahezu 3 Billionen US-Dollar erreichen werden, wobei der Großteil der Ausgaben erst noch getätigt werden muss. Diese Prognose umfasst mehrere Kategorien von Infrastrukturinvestitionen und kann nicht direkt mit der Marktgröße für Speicherchips gleichgesetzt werden.

ASML (ASML) gab bekannt, dass die Nachfrage nach KI-bezogenen Anlagen bis mindestens 2028 die Lieferkapazitäten übersteigen könnte, wobei einige Kunden bereits Bestellungen für Lithographiesysteme für 2029 und 2030 anfragen.

Diese Einschätzungen deuten darauf hin, dass die Investitionen in die KI-Infrastruktur einen mehrjährigen Trend aufrechterhalten könnten, das endgültige Ausmaß jedoch von der Nachfrage nach Rechenleistung, den Renditen auf die Investitionsausgaben, dem Anlagenangebot und dem Tempo des Ausbaus der Speicherkapazitäten abhängen wird.

Ausblick für SK Hynix: Explosives Wachstum der KI-Inferenznachfrage, kann der Aktienkurs vor 2030 neue Höchststände erreichen?

Ob die Nachfrage nach KI-Inferenz die finanzielle Entwicklung von SK Hynix stützen kann, hängt von den HBM4-Aufträgen, dem Auslieferungsvolumen, den Ausbeuten in der Serienproduktion, der Produktpreisgestaltung sowie der Nachfrage nach Server-DRAM ab.

Sollten die Investitionen in KI-Server weiter steigen und die Preise für HBM und Server-DRAM stabil bleiben, dürfte das Unternehmen voraussichtlich von einem verbesserten Produktmix profitieren. Wenn jedoch Samsung Electronics und Micron das Angebot ausweiten oder ChangXin Memory Technologies (CXMT) die DDR5-Lieferungen erhöht, könnten die Preise für Legacy-DRAM und die Gewinnmargen unter Druck geraten.

Am 15. Oktober schloss SK Hynix mit einem Minus von 11,06 % bei 1,262 Millionen Won (ca. 941 US-Dollar). Südkoreanische Chip-Aktien gaben an diesem Tag deutlich nach, vor allem weil US-Inflationsdaten die Zinserwartungen nach oben trieben und der Markt die Renditen der KI-Investitionen neu bewertete.

Der Vorstoß von CXMT in den Bereich 4F²-DRAM stellt einen mittelfristigen Wettbewerbsfaktor dar, der sich derzeit hauptsächlich auf den Legacy-DRAM-Markt auswirkt. Die tatsächlichen Auswirkungen auf das HBM-Geschäft von SK Hynix hängen von der Kundenqualifizierung und den kommerziellen Lieferungen ab.

Langfristige technische Analyse zu SK Hynix: 1,39 Millionen Won ist das entscheidende mittelfristige Erholungsniveau

[Quelle: TradingView]

Basierend auf dem splitbereinigten Tageschart vom 52-Wochen-Tief von 403.000 Won bis zum Hoch von 2,987 Millionen Won liegen die Fibonacci-Retracements von 0,382, 0,500, 0,618 und 0,786 bei etwa 2,00 Millionen, 1,695 Millionen, 1,39 Millionen bzw. 969.000 Won.

Zum Börsenschluss am 15. Oktober war der Aktienkurs unter das 0,618-Retracement-Niveau von 1,39 Millionen Won gefallen. Kurzfristig sollte das Augenmerk zunächst auf der Zone von 1,20 bis 1,26 Millionen Won liegen. Wird die Marke von 1,39 Millionen Won zurückerobert, sind Widerstände bei 1,695 Millionen und 2,00 Millionen Won zu beobachten. Fällt der Kurs unter 1,20 Millionen Won, liegt das nächste Unterstützungsniveau bei 969.000 Won.

Basierend auf splitbereinigten Swing-Berechnungen markieren 2,987 Millionen Won das bisherige Hoch. Sollte die HBM-Nachfrage weiter steigen, sich die Profitabilität verbessern und der Aktienkurs diese Marke nach oben durchbrechen und sich darüber konsolidieren, liegen die Fibonacci-Extensions von 1,272 und 1,618 bei etwa 3,69 Millionen bzw. 4,58 Millionen Won.

Der langfristige Trend bis 2030 bleibt weiterhin von den HBM4-Auslieferungsmengen, den DRAM-Preisen, den Gewinnmargen sowie den Verschiebungen von Angebot und Nachfrage in der Branche abhängig.

Insgesamt wird die langfristige Performance von SK Hynix weiterhin von der Nachfrage nach High-End-Speichern angetrieben. Die Marke von 1,39 Millionen Won dient als wichtiges mittelfristiges Erholungsniveau, während 1,20 Millionen Won eine kurzfristige Risikomarke darstellen. Wenn das Angebotswachstum das Nachfragewachstum übersteigt oder sich die KI-Investitionen verlangsamen, könnte der Aktienkurs eine weitere Korrektur erfahren.