KI-Haupttrend wird sich weiter differenzieren. Wall-Street-Investmentbanken erzielen neuesten Konsens und erwarten, dass Cloud-Computing-Unternehmen wie Meta und Microsoft Chip-Aktien wie Micron outperformen werden

TradingKey - Meta ( META) hat kürzlich vorgeschlagen, einen Cloud-Infrastrukturdienst namens „Meta Compute“ einzuführen, mit dem Plan, überschüssige KI-Rechenleistung an externe Kunden zu verkaufen, und erwägt zudem, Entwicklern den Zugriff auf auf Metas Infrastruktur gehostete KI-Modelle zu ermöglichen. Davon beeinflusst schloss Meta an dem Tag mit einem Plus von 8,81 % bei 612,91 USD. Gleichzeitig verzeichneten führende Cloud-Anbieter wie Amazon ( AMZN ), Alphabet ( GOOGL ) und Microsoft ( MSFT) allesamt wöchentliche Gewinne von über 4 %. Erst in den vorangegangenen zwei Monaten hatten Sorgen über hohe Bewertungen dazu geführt, dass die Aktienkurse dieser Tech-Riesen kontinuierlich fielen.

Morgan Stanley erklärte, dass es dem US-Aktienmarkt schwerfallen wird, neue Höchststände zu erreichen, da Investoren Gewinne bei den Tech-Aktien mitnehmen, die die Gewinne in diesem Jahr angeführt haben.

Das Institut gab an, dass der Markt derzeit eine „Sektorrotation von hoch nach niedrig“ durchläuft, bei der Gelder in Richtung von KI-Hyperscale-Cloud-Computing-Anbietern fließen, während die Aufwärtsdynamik von Halbleiteraktien sichtlich nachlässt. Es fügte hinzu, dass diese Kerngruppe von Anbietern Microsoft, Amazon und Meta umfasst – Unternehmen mit soliden Kerngeschäften, starken Positionen im KI-Ökosystem und einem äußerst attraktiven Allokationswert.

Obwohl der KI-Sektor weiterhin die einvernehmliche Hauptlinie dieses US-Bullenmarktes bleibt, gären Sorgen wie die hohe Branchenkonzentration, kontinuierlich steigende Bewertungsaufschläge und die fragliche Effizienz der Gewinnrealisierung aus massiven KI-Kapitalaufwendungen weiter.

Micron ( MU) legte im vergangenen Monat Quartalsergebnisse vor, die die Markterwartungen deutlich übertrafen, es gelang jedoch nicht, den Chipsektor zu einem weiteren Aufwärtstrend anzutreiben. Der Markt tritt derzeit in ein Zeitfenster zur Validierung der KI-Nachfrage ein, in dem Investoren auf die neuesten Betriebsdaten von führenden Unternehmen wie Nvidia ( NVDA) warten, um die tatsächliche Nachfrageresistenz von KI-Chips weiter zu bestätigen.

Morgan Stanley erklärte, dass man kurzfristig optimistischer für die Bewertungsattraktivität von Hyperscale-Cloud-Computing-Anbietern und vergleichsweise pessimistischer für den Halbleitersektor gestimmt ist. Zudem wird erwartet, dass die führenden Cloud-Anbieter, angetrieben von einer zuvor relativ hinterherhinkenden Aktienentwicklung, mit hoher Wahrscheinlichkeit nachträgliche Abwärtskorrekturen der Konsens-Markterwartungen für ihre Investitionsausgaben verzeichnen werden.

Diese Art von Marktausblick entwickelt sich zu einem Konsens unter den Wall-Street-Investmentbanken. Die jüngste Strategiebewertung von HSBC weist darauf hin, dass der Markt im Juli und August eine sommerliche Kursrallye („Summer Melt-up“) erleben wird, wobei der Hyperscale-Cloud-Technologiesektor als Kernkraft der Erholung dienen wird.

Von Mai bis Juni erlitt der Sektor der Cloud-Computing-Anbieter einen kumulierten Rückgang von über 20 %, wobei Branchenführer wie Microsoft, Meta und Amazon alle zweistellige Kursrückgänge hinnehmen mussten. Dies baute frühere Bewertungsblasen ab und führte zudem zu einer deutlichen Abwärtskorrektur der Gewinnerwartungen des Marktes. Die aktuelle Marktstimmung hat sich von Euphorie zu Vorsicht gewandelt, und der Spielraum für weitere Kursverluste wurde erheblich verringert.

HSBC erklärte, dass führende Unternehmen selbst vor dem Hintergrund massiver Investitionen in die KI-Infrastruktur weiterhin eine starke Rentabilität aufweisen und sich die Fundamentaldaten nicht im Gleichschritt mit den Aktienkursen abgeschwächt haben. Noch wichtiger ist, dass der Monetarisierungspfad von KI-Investitionen allmählich klarer wird. Metas Geschäftsmodell, überschüssige Rechenleistung extern zu verkaufen, bestätigt die Möglichkeit, dass die KI-Infrastruktur von einer reinen Kostenstelle zu einem Umsatztreiber wird. Sobald sich diese Logik weiter umsetzt, wird sie zum Kerntreiber für die langfristigen Gewinne des Sektors werden.