Metas Schwenk zu Cloud-Leasing schürt Sorgen über Überangebot an Rechenleistung. Micron fällt um fast 10 %, Marvell bricht um 7 % ein: Ist die Logik hinter KI-Hardware-Aktien erschüttert?

TradingKey - Am 1. Juli (US-Ostküstenzeit) gerieten Aktien aus dem Bereich KI-Hardware unter Druck, wobei Halbleiterspeicher- und optische Kommunikationsaktien auf breiter Front einbrachen. SanDisk ( SNDK) fiel um 10,82 %, Micron Technology ( MU) verlor 9,7 %; Corning ( GLW) brach um über 13 % ein, Marvell Technology ( MRVL) sank um über 7 % und Lumentum ( LITE) gab um über 6 % nach. Berichten zufolge plant Meta den Einstieg in den Cloud-Computing-Markt und will sich von einem reinen Einkäufer von Rechenleistung in einen Vermieter von Rechenleistung verwandeln.

Medienberichten zufolge plant Meta offiziell das Geschäft mit seiner KI-Cloud-Infrastruktur und wandelt sich damit von einem reinen Einkäufer von Rechenleistung zu einem Marktteilnehmer mit eigenen Angebotskapazitäten. Das Unternehmen baut parallel zwei Geschäftsbereiche auf: Modelldienste und das Leasing von Bare-Metal-Rechenleistung. Damit zielt es direkt auf die drei traditionellen Cloud-Riesen AWS, Azure und Google Cloud ab und stellt zugleich eine disruptive Bedrohung für vertikale KI-Rechenleistungsanbieter wie CoreWeave dar.

Dem Plan nach wird das Cloud-Geschäft von Meta einem zweigleisigen Modell folgen: Erstens einem Model-as-a-Service-Ansatz in Anlehnung an die Plattformlogik von AWS Bedrock, bei dem selbst entwickelte große Modelle wie Muse Spark auf der eigenen KI-Infrastruktur gehostet werden, wobei APIs für Entwickler geöffnet und nutzungsbasiert abgerechnet werden; zweitens der Vermietung von roher Rechenleistung nach dem Vorbild aufstrebender Cloud-Anbieter, um Bare-Metal-Rechenressourcen aus den eigenen Rechenzentren und Chips zu exportieren.

Derzeit explodiert die Nachfrage nach KI-Rechenleistung weiter, und die wirtschaftliche Tragfähigkeit des Rechenleistungs-Leasings ist bereits bewiesen. Gestützt auf die Infrastrukturressourcen von SpaceX ist xAI schnell in den Markt eingestiegen und hat Großkunden wie Anthropic gewonnen, wobei seine langfristige Umsatzprognose von 100 Milliarden US-Dollar die Machbarkeit des Exports von Rechenleistung durch Tech-Giganten untermauert.

Allerdings könnte Metas offizielle Ankündigung, seine überschüssigen KI-Rechenressourcen zu verkaufen, die Logik einer knappen KI-Rechenleistungsnachfrage ins Wanken bringen. Zuvor war der Markt allgemein davon ausgegangen, dass vor dem Hintergrund einer robusten Nachfrage nach Rechenleistung vorgelagerte KI-bezogene Hardware reißenden Absatz finden würde. Metas Entscheidung, überschüssige Rechenleistung zu vermieten, deutet jedoch darauf hin, dass das Angebot die Nachfrage inzwischen übersteigt. Dies könnte bedeuten, dass Metas künftiges Beschaffungsvolumen an Speicherchips, HBM und anderer Hardware erheblich schrumpfen wird.

Allerdings sind die Meinungen im Markt auch stark geteilt; einige Beobachter argumentieren, dass der jüngste Rückgang im Speicher- und optischen Kommunikationssektor auf einer Fehlinterpretation des Marktes beruht.

Analysten weisen darauf hin, dass Meta zwar über massive Bestände an Rechenressourcen verfügt, es dem Unternehmen jedoch an eigenen, im Branchenvergleich wettbewerbsfähigen großen KI-Modellprodukten fehlt. Infolgedessen reicht die interne geschäftliche Nachfrage nicht aus, um die gesamte vorhandene Rechenleistung auszuschöpfen, was zu der Entscheidung führte, die überschüssige Rechenkapazität an führende KI-Drittanbieter zu vermieten.

Sollte dieses Geschäftsmodell erfolgreich validiert und umgesetzt werden, wird Meta seine Beschaffung von KI-Hardware nicht nur nicht drosseln, sondern dürfte den Ausbau seiner Rechenzentren sogar beschleunigen, um Marktanteile im Cloud-Service-Bereich zu gewinnen. Dies würde die Nachfrage nach vorgelagerter Hardware wie Speichern und Chips weiter ankurbeln.