Britisches Pfund fällt, da der US-Dollar angesichts steigender US-Renditen und höherer Ölpreise zulegt

• GBP/USD verliert, da der US-Dollar angesichts steigender US-Staatsanleiherenditen und stark anziehender Ölpreise zulegt.
• Die US-JOLTS-Stellenangebote für Juli blieben hinter den Prognosen zurück, während das ISM-Verarbeitende Gewerbe im Expansionsbereich blieb.
• Höhere Inflation in britischen Geschäften veranlasste die Märkte, höhere Wahrscheinlichkeiten für bevorstehende BoE-Zinserhöhungen einzupreisen.

GBP/USD weitet seine Verluste am zweiten aufeinanderfolgenden Tag aus und handelt während der asiatischen Handelsstunden am Mittwoch um 1,3510. Das Währungspaar gibt nach, da der US-Dollar (USD) an Stärke gewinnt, gestützt von steigenden Anleiherenditen und stark anziehenden Ölpreisen, die erneut Sorgen über anhaltende Inflation und mögliche Zinserhöhungen schürten.

Ein globaler Ausverkauf am Anleihemarkt trieb die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe auf 4,80% und damit auf den höchsten Stand seit Anfang 2025. Zusätzlich zum Inflationsdruck sprangen die Rohölpreise angesichts der eskalierenden Feindseligkeiten zwischen den Vereinigten Staaten (US) und Iran nach oben und erhöhten damit erhebliche Risiken für Störungen der Energieflüsse aus dem Nahen Osten.

Dollar-Unterstützung durch steigende US-Fiskalrisikoprämie gedämpft

Strategen bei Brown Brothers Harriman heben hervor, dass die US-Renditen zwar gestiegen seien, Bessent jedoch "den Behauptungen widersprochen habe, dass steigende Treasury-Renditen wachsende Sorgen über die US-Fiskalpolitik widerspiegelten," und stattdessen auf die "Outperformance der 10-jährigen US-Staatsanleihen im Vergleich zu anderen großen Anleihemärkten" verwiesen habe. Sie warnen jedoch, dass diese "relative Outperformance das Fiskalrisiko nicht verschwinden lässt," und mahnen, dass steigende Zinsaufwendungen letztlich die "Term Premium auf US-Staatsanleihen nach oben treiben" würden und den USD dadurch "anfälliger für Phasen fiskalischer Spannungen" machen könnten.

Fed-Mitglied Barr warnt vor hartnäckiger Inflation und hält die Option einer Zinserhöhung offen

Fed-Mitglied Barr schlug einen leicht hawkisheren Ton an, wobei der FXS Speechtracker-Score bei 7/10 lag und damit leicht über dem historischen Durchschnitt von 6,8/10, was die Sorge unterstreicht, dass die Inflation „weiterhin zu hoch“ bleibt, obwohl der Arbeitsmarkt als stabil und die Wirtschaft als „solide“ wachsend beschrieben wird. Die zentrale Aussage, dass stabile Zinsen nur dann bevorzugt werden, wenn Vertrauen besteht, dass sich die Inflation abschwächt, verbunden mit einer klaren Warnung, dass mangelnde Fortschritte eine Zinserhöhung rechtfertigen würden, hält die Aufwärtsrisiken für den Dollar intakt und signalisiert eine geringe Toleranz gegenüber erneutem Preisdruck. Die Betonung von durch künstliche Intelligenz getätigten Investitionen als Wachstumstreiber deutet darauf hin, dass sich die Fed mit dem aktuellen Momentum wohlfühlt, aber nicht bereit ist, das Risiko einzugehen, die Inflation über dem Ziel zu verfestigen.

Der FXS Fed Sentiment Index fiel um 0,42 Punkte auf 128,86 und signalisiert damit einen leichten Rückgang der wahrgenommenen Hawkishness trotz der vom FXS Speechtracker erfassten festen Rhetorik. Da der Index weiterhin deutlich über der neutralen Marke von 100 liegt, befindet sich die Fed trotz der Neubewertung der Wahrscheinlichkeit und des Zeitpunkts weiterer Zinserhöhungen weiterhin klar im hawkishen Bereich.

Die Wirtschaftsdaten aus den USA lieferten ein gemischtes Umfeld für die Marktstimmung. Die offenen Stellen im JOLTS-Bericht für Juli stiegen auf 7,27 Millionen und blieben damit unter den Markterwartungen. Gleichzeitig gab der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe im August von 55,6 auf 54,6 nach. Obwohl dieser Wert die Prognosen verfehlte, bleibt die Kennzahl klar im Expansionsbereich und signalisiert weiterhin einen gesunden Industriesektor.

Im Vereinigten Königreich (UK) gewannen die Zinserwartungen deutlich an Momentum. Die Märkte preisen derzeit bis zum Jahresende eine Straffung der Geldpolitik durch die Bank of England (BoE) um rund 32 Basispunkte ein, wobei eine Zinserhöhung im November mit einer Wahrscheinlichkeit von fast 70% gesehen wird und eine weitere Erhöhung bis Februar mit 80% eingepreist ist. Diese Erwartungen wurden durch den jüngsten Bericht des British Retail Consortium untermauert, der eine deutliche Beschleunigung der Preisinflation im britischen Einzelhandel auf ein Zweijahreshoch hervorhob.