Das Finanzministerium bietet den Dow Jones Industrial Average an

• Der DJIA notiert nahe 53.400, liegt damit mehr als 160 Punkte im Plus, aber immer noch 2,4% unter dem Rekord.
• Das 950-Milliarden-Dollar-Kassenkonto des Finanzministeriums steht für Anleihekäufe zur Verfügung.
• Sanktionskonferenz um 18:00 GMT, Verkehr durch die Straße von Hormus nahe einem Fünftel des Vorkriegsniveaus.

Dasselbe Ressort, das den Anleihemarkt am Morgen darüber informierte, dass ihm rund 950 Milliarden Dollar zur Verfügung stehen, um die langfristigen Renditen niedrig zu halten, wird am Nachmittag Sanktionen ankündigen, die den Öl-Flaschenhals verschärfen sollen, der diese Renditen nach oben getrieben hat. Der Dow Jones Industrial Average notiert in der ersten Hälfte dieses Arrangements nahe 53.400, liegt damit mehr als 160 Punkte bzw. 0,3% im Plus, während sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq Composite niedriger notieren.

Das Konto, das die Arithmetik verändert

Am 19. August verdoppelte das Finanzministerium die Obergrenze für seine Rückkaufoperationen am langen Ende auf mindestens 4 Milliarden Dollar pro Durchgang, und das lange Ende legte zu, gab dann aber innerhalb der Sitzung den Großteil wieder ab. Das Nachlassen war eher arithmetischer als skeptischer Natur. Vier Milliarden Dollar auf einmal, gemessen an einem 20- bis 30-jährigen Segment, das seit Ende Juni einen Käuferstreik erlebt, sind kein Gebot, sondern eine Geste.

Zwei hochrangige Beamte haben dem nun eine Zahl zugeordnet. Das Treasury General Account (TGA), der operative Kassenbestand der Regierung bei der Federal Reserve, gilt als für die Finanzierung der Käufe verfügbar und beläuft sich auf nahe 950 Milliarden Dollar. Das sind rund 350 Milliarden Dollar mehr als das Arbeitsniveau, auf dem das Konto unter der vorherigen Regierung geführt wurde, und jeder Dollar, der daraus abfließt, gelangt als Reserven in das Bankensystem.

Eine Rechnung für jede Anleihe

Der Rückkauf einer 30-jährigen Anleihe tilgt keine Schulden. Er tauscht eine staatliche Verbindlichkeit gegen eine andere, und das Geld stammt aus dem Verkauf kurzfristiger Papiere, wodurch sich die durchschnittliche Laufzeit der Verschuldung verkürzt. Der Finanzminister hat die Operation als Twist bezeichnet, was der ehrliche Name dafür ist.

Die Konsequenz zeigt sich am Freitag. Je mehr Schulden am vorderen Ende der Kurve schwimmen, desto stärker schwimmt die Bundeszinsrechnung mit dem Leitzins mit, sodass ein Ressort, das sich gerade selbst zu einem großen Käufer von Duration gemacht hat, nun ein direktes finanzielles Interesse daran hat, was der Fed-Chef in Wyoming sagt. Die Zinsaufwendungen sind in diesem Haushaltsjahr bereits auf über 1,1 Billionen Dollar gestiegen, gegenüber einem Defizit von 432,3 Milliarden Dollar im Juli.

Der Nachmittagsteil

Um 18:00 GMT stellt der Finanzminister vor, was die Regierung als die größte je gegen den Iran gestartete Finanzoffensive angekündigt hat, wobei ein Meinungsbeitrag vom Wochenende eine wirtschaftliche Abrechnung und eine Warnung an jene Länder verspricht, die weiterhin iranische Barrel abnehmen. Teherans nationaler Sicherheitschef hat darauf geantwortet, dass jeder Staat, der sich den Maßnahmen anschließt, einen Kriegsakt begeht.

Der Mechanismus, der einen Aktienindex erreicht, ist das Barrel. Der Verkehr durch die Straße von Hormus liegt nahe einem Fünftel des Vorkriegsdurchschnitts, Teheran droht damit, Schiffe, die seine Transitregeln verletzen, mit Geldstrafen zu belegen, zu beschlagnahmen oder einzuziehen, und die amerikanischen Benzinpreise liegen etwa einen Dollar pro Gallone über dem Vorjahresniveau. Maßnahmen, die die iranischen Exporterlöse erfolgreich schmälern, verengen denselben physischen Markt, der das lange Ende den ganzen Sommer über unter Verkaufsdruck gehalten hat.

Was der Index tatsächlich getan hat

Unter den Ankündigungen war die Sitzung ein Ausverkauf bei Halbleitern. Der Benchmark-Chipfonds fiel um fast 3 %, Micron Technology (MU) gab mehr als 5 % nach, und sowohl Advanced Micro Devices (AMD) als auch Broadcom (AVGO) verloren an Boden, wobei auch Titel aus den Bereichen Optik und Speicher mit nach unten gezogen wurden. Nichts davon erreicht diesen Durchschnitt, denn der einzige Chip-Wert unter den dreißig ist Nvidia (NVDA).

Diese Mitgliedschafts-Tatsache ist der gesamte Unterschied zwischen einem Index, der um mehr als 160 Punkte steigt, und zwei anderen, die im Minus liegen, was die Sitzung als Konjunkturindikator unbrauchbar macht, auch wenn ihre Struktur etwas aussagt. Das Hoch wurde kurz vor 53.500 innerhalb der ersten Viertelstunde nach der Eröffnung in New York markiert, und das Tief nahe 53.100 kam am späten Londoner Vormittag zustande, sodass der Handel vor einer Schlagzeile um 18:00 GMT verharrte.

Die Woche, in der der Kalender aufholt

Am Mittwoch um 12:30 GMT wird der Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für Juli veröffentlicht, wobei für die Kernrate ein Anstieg um 0,2 % im Monatsvergleich nach zuvor 0,1 % erwartet wird und die Jahresrate bei 3,3 % verharren dürfte. Vorläufige Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) für das zweite Quartal erscheinen im selben Block, und der Konsens rechnet mit keinerlei Revision, 1,5 % auf Jahresbasis bei einem Preisindex von 6,3 %. Nvidia berichtet an diesem Abend aus dem Index heraus.

Der Freitag ist die Kollision, die es zu beachten gilt. Der Fed-Chef spricht um 14:00 GMT vom jährlichen Symposium aus, und in derselben Minute veröffentlicht das Bureau of Labor Statistics (BLS) die vorläufige Benchmark-Revision der Payroll-Umfrage, den jährlichen Abgleich einer Stichprobe mit den Steuerunterlagen der Arbeitgeber. Die vorläufige Schätzung für 2024 strich 818.000 Jobs aus der Statistik, und diese Revision trifft auf einen Arbeitsmarkt, der bereits einmal geschrumpft ist.

Niveaus

Widerstand: Kurz vor 53.500 wurde das Sitzungshoch markiert und ist die erste Hürde, wobei der Bereich um 53.800 die Obergrenze bildet, die seit Mitte des Monats jeden Anlauf abgewehrt hat. Darüber liegen die Marke bei 54.100 und das Rekordhoch knapp unter 54.750.

Unterstützung: Der Bereich um 53.100 hielt das Sitzungstief, darunter liegt die 53.000-Marke und darunter der steigende 50-Tage Exponential Moving Average (EMA) nahe 52.600. Der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) liegt im mittleren Bereich nahe 55 und zeigt nach unten.

Tendenz: Bärisch, solange der Bereich um 53.800 deckelt. Ziele sind der Bereich um 53.100, dann die 53.000-Marke. Ungültig wird das Szenario bei einem Tagesschluss über 53.800.

Dow Jones Tages-Chart