Dow Jones Industrial Average dreht um, da Hoffnungen auf Iran-Deal auf harte Realität treffen

• DJIA gibt frühe Gewinne auf und fällt wieder unter 50.000, da der Optimismus für einen Waffenstillstand im Iran nachlässt.
• S&P 500 erreicht ein neues Intraday-Rekordhoch, bevor er ins Minus dreht, während der Russell 2000 fast 1 % verliert.
• Rohöl testet kurzzeitig die Marke von 90 USD pro Barrel, während auf die Antwort Irans gewartet wird, und reduziert anschließend Verluste.
• Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe liegen mit 200.000 unter den Erwartungen und bereiten den Boden für den Arbeitsmarktbericht am Freitag.

Der DJIA lag am frühen Nachmittag etwa 0,4 % im Minus und fiel wieder unter die Marke von 50.000, nachdem er ein Intraday-Hoch nahe 50.100 erreicht hatte. Der S&P 500 erreichte ein neues Allzeithoch intraday, drehte dann jedoch um und notierte rund 0,3 % niedriger, während der Nasdaq Composite mit einem deutlich geringeren Verlust schloss, da Megacap-Tech einen teilweisen Ausgleich bot. Small Caps schnitten am schlechtesten ab, mit einem Rückgang des Russell 2000 um fast 1 %. Die Sitzung spiegelte ein bekanntes Muster der letzten Zeit wider, nämlich hoffnungsbasierte Käufe, die an den harten Grenzen eines ungelösten geopolitischen Hintergrunds scheitern, wobei Händler nicht bereit sind, zum Handelsschluss neue Rekorde zu jagen.

Hoffnung versus Realität im Iran

Der Auslöser für die frühen Käufe war derselbe, der die meisten Gewinne der vergangenen Woche angetrieben hat, nämlich Berichte, dass der Iran einen 14-Punkte-Vorschlag der USA prüft und heute voraussichtlich über pakistanische Vermittler seine Antwort übermitteln wird. Der Rahmen, ein einseitiges Memorandum, würde das Ende des Krieges erklären und ein 30-tägiges Zeitfenster eröffnen, um die schwierigeren Fragen der nuklearen Anreicherung, der eingefrorenen iranischen Vermögenswerte und der Sicherheit in der Straße von Hormus zu verhandeln. Präsident Donald Trump sprach über Nacht von „sehr guten Gesprächen“, warnte jedoch Anfang der Woche vor Angriffen „auf einem viel höheren Niveau und mit größerer Intensität“, falls der Iran nicht liefert. Der Iran hat seinerseits jeglichen weiteren Fortschritt an die Aufhebung der US-Blockade der Marine gebunden, während seine Islamische Revolutionsgarde weiterhin darauf besteht, dass die Passage durch die Straße von Hormus durch iranische „neue Verfahren“ geregelt wird. Die Aktienmärkte haben die Schlagzeile eingepreist; der Inhalt bleibt auffällig ungelöst.

Rohöl testet 90 USD, während die Straße umstritten bleibt

Die Öl-Futures verbrachten den Großteil der Sitzung im Minus, wobei West Texas Intermediate (WTI) kurzzeitig unter 90 USD pro Barrel fiel, bevor die Verluste reduziert wurden, da die Stimmung bei Aktien nachließ. Brent notierte nahe 100 USD. Der Rücksetzer spiegelt denselben Handel wie bei den Aktien wider, nämlich das Vorwegnehmen eines Deals, doch die physische Realität hinkt der Erzählung hinterher. Maersk bestätigte diese Woche, dass eines seiner US-Flaggschiffe die Straße von Hormus unter Begleitung der US-Marine durchquert hat, doch die breitere Begleitoperation „Project Freedom“ wurde pausiert. Der Iran beansprucht weiterhin die Regulierungsbefugnis über die Wasserstraße, die US-Blockade bleibt bestehen, und der US-Benzinpreis an der Zapfsäule liegt weiterhin bei etwa 4,54 USD pro Gallone, dem höchsten Stand seit 2022. Der Markt behandelt den Ölpreisrückgang als Abschlag auf einen Deal, der noch nicht zustande gekommen ist.

Gewinner bei den Quartalsergebnissen gleichen den makroökonomischen Rückgang aus

Einzelne Quartalsergebnisse trugen maßgeblich zum Aufwärtstrend bei. Fortinet (FTNT) sprang um rund 15 %, nachdem das Unternehmen seine Prognosen für die Jahresumsätze und -abrechnungen angehoben hatte, was Bedenken zerstreute, dass künstliche Intelligenz (KI) den Cybersecurity-Softwarestapel ausdünnt. DoorDash (DASH) legte nach einem Gewinnanstieg im ersten Quartal und einer optimistischen Auftragsprognose für das zweite Quartal um fast 10 % zu. McDonald's (MCD) stieg um etwa 3 %, nachdem die Quartalsergebnisse von 2,83 USD je Aktie die Konsensschätzungen übertrafen, wobei die Wertmenü-Offensive weiterhin den Kundenverkehr antreibt. Tapestry (TPR), die Muttergesellschaft von Coach, kletterte um etwa 3 % nach einem Gewinnanstieg im dritten Fiskalquartal und einer dritten Aufwärtsrevision der Jahresprognose in diesem Jahr. AppLovin (APP) legte nach einem schwierigen ersten Quartal für die Aktie mit einem eigenen Gewinnanstieg im ersten Quartal moderat um 4 % zu. Apple (AAPL) erreichte ebenfalls kurzzeitig ein neues Allzeithoch intraday, bevor es wieder nachgab.

Verlierer bei den Quartalsergebnissen und das KI-Angebotsproblem

Die Verlierer erzählten eine vorsichtigere Geschichte. Arm Holdings (ARM) fiel um rund 7 %, obwohl die Ergebnisse für das vierte Fiskalquartal die Schätzungen übertrafen, nachdem das Unternehmen darauf hingewiesen hatte, dass es noch keine Chip-Lieferkapazitäten gesichert hat, um die rund 1 Milliarde US-Dollar zusätzliche Nachfrage im Zusammenhang mit seiner neuen AGI-CPU zu decken. Die Nachfrage läuft also der physischen Infrastruktur davon, die erforderlich ist, um sie zu bedienen. Whirlpool (WHR) fiel nach einem verfehlten ersten Quartal und der Aussetzung der Dividende deutlich, während Shake Shack (SHAK) nach einem eigenen verfehlten ersten Quartal um fast 19 % einbrach. Zillow (Z) verlor rund 5 % nach schwächer als erwarteten Wohnimmobilienumsätzen, und IonQ (IONQ) fiel um mehr als 8 % aufgrund eines höheren EBITDA-Verlusts.

Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe bereiten die NFP am Freitag vor

Bei den Daten lagen die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe für die Woche bis zum 2. Mai bei 200.000 und damit unter dem Konsens von 206.000, während die fortlaufenden Anträge auf 1,77 Millionen zurückgingen. Die Arbeitsproduktivität im ersten Quartal stieg nur um 0,8 % gegenüber einer Schätzung von 1,1 %, während die Arbeitskosten pro Einheit mit 2,3 % etwas höher als erwartet ausfielen. Der Challenger-Bericht zeigte, dass die Ankündigungen von Stellenkürzungen im April im Jahresvergleich um rund 38 % gestiegen sind, wobei das Thema KI-gesteuerte Entlassungen im Technologiesektor dominierte. Das Gesamtbild entspricht einem Arbeitsmarkt, der sich abkühlt, aber nicht zusammenbricht, was eine relativ hohe Messlatte für den morgigen Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht setzt. Der Konsens liegt bei einem schwachen Anstieg von 62.000 gegenüber 178.000 zuvor, wobei die Arbeitslosenquote voraussichtlich bei 4,3 % bleibt. Ein deutlicher negativer Überraschungseffekt würde den Markt zwingen, sich einer zweiten Realität jenseits der Iran-Erzählung zu stellen, nämlich ob die hawkische Haltung der Federal Reserve (Fed), mit Collins und Hammack, die beide in den heutigen Reden als hawkisch eingestuft wurden, einen deutlich schwächeren Arbeitsmarktbericht überstehen kann.

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