Schweizer Franken fällt, da heiße US-Inflation den hawkishen Fed-Ausblick untermauert

• Schweizer Franken fällt nach dem US-Inflationsbericht auf den schwächsten Stand seit Mai 2025.
• US-Dollar und Treasury-Renditen steigen, da Händler ihre Wetten auf eine Fed-Zinserhöhung im Oktober erhöhen.
• Die sich ausweitende geldpolitische Divergenz zwischen Fed und SNB hält den Schweizer Franken unter Druck.

USD/CHF steigt am Mittwoch auf den höchsten Stand seit Mai 2025, da heißer als erwartet ausgefallene US-Inflationsdaten die Erwartungen weiterer Zinserhöhungen der Federal Reserve (Fed) stärken. Der US-Dollar (USD) legt zusammen mit einer Erholung der Renditen von US-Staatsanleihen zu und lässt den Schweizer Franken (CHF) ins Hintertreffen geraten. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert das Paar bei rund 0,8390 und liegt damit 0,77% höher als am Tag.

Der US-Dollar-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen misst, steigt in Richtung 102,85 und erreicht damit den höchsten Stand seit April 2025. Unterdessen liegt die richtungsweisende Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen nach einem kurzen Anstieg über 5,30% bei rund 5,27% und damit weiterhin deutlich über dem Tagestief von etwa 5,18%.

Daten des US Bureau of Labor Statistics zeigten, dass die jährliche Gesamtinflation im September auf 3,7% gestiegen ist und damit über der Prognose von 3,6% lag, während die Kerninflation auf 2,6% kletterte und damit die Erwartungen von 2,5% übertraf. Die monatliche Gesamtinflation des VPI stieg um 0,6% und entsprach damit den Prognosen, während der Kern-VPI um 0,3% zulegte und damit über den erwarteten 0,2% lag.

Höhere Energiepreise bleiben ein wesentlicher Treiber der Gesamtinflation. Da es kurzfristig keine Anzeichen für eine Einigung zwischen den USA und dem Iran zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus gibt und die Kämpfe zwischen Saudi-Arabien und den Huthi im Jemen die Angebotsrisiken erhöhen, könnte der durch Energie getriebene Preisdruck länger anhalten und die Bemühungen der Fed erschweren, die Inflation wieder auf ihr 2%-Ziel zu bringen.

Händler preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von 43% für eine Zinserhöhung bei der Sitzung am 27. bis 28. Oktober ein, nach 22% vor der Veröffentlichung des VPI, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember laut dem CME FedWatch Tool bei rund 95% liegt.

Die Hürde für eine Zinserhöhung der Schweizerischen Nationalbank (SNB) scheint relativ hoch zu sein. In ihrer Einschätzung vom September prognostizierte die Zentralbank eine durchschnittliche Inflation von 0,7% in diesem Jahr sowie 0,8% in den Jahren 2027 und 2028 und damit über den gesamten Prognosehorizont innerhalb ihrer Preisstabilitätsbandbreite von 0%-2%.

Händler warten nun auf die am Donnerstag anstehenden Daten zum US-Erzeugerpreisindex (EPI) und zu den Einzelhandelsumsätzen. Da für den Rest dieses Monats im Schweizer Wirtschaftskalender nur wenige wichtige Veröffentlichungen anstehen, dürften US-Daten und Veränderungen der Fed-Erwartungen kurzfristig die wichtigsten Treiber für USD/CHF bleiben.