Das Britische Pfund erholt sich aufgrund einer Argumentation für eine Zinserhöhung, die im Juli mit 6-3 verloren hat

• GBP/USD handelt nahe 1,3530, nachdem der 50-Tage-EMA knapp unter 1,3500 erneut gehalten hat.
• Chefökonom der BoE fordert einen raschen Schritt auf 4%, eine Ansicht, die im Juli mit 6-3 überstimmt wurde.
• Freitag: BoE-Gouverneur um 08:50 GMT, US-Beschäftigtenzahlen um 12:30 GMT, Konsens bei 56K.

Das Pfund hat den Donnerstag damit verbracht, einen kleinen Teil der Verluste dieser Woche wieder aufzuholen, wobei GBP/USD nahe 1,3530 gehandelt wird, rund ein Drittel Prozent höher, nachdem der 50-Tage-Exponential Moving Average (EMA) knapp unter 1,3500 in der zweiten Sitzung in Folge gehalten hat. Das Tagestief am Donnerstag lag fast punktgenau auf dem Durchschnitt, bevor das Paar am Londoner Nachmittag auf ein Sitzungshoch kletterte, das nur wenige Pips unter 1,3550 lag. Die Erholung ist eine Erleichterungsrallye, bis ein Tagesschluss über 1,3550 etwas anderes sagt.

Vierzig Pips für die Minderheitsmeinung

Der schärfere der beiden Tagesbewegungen gehörte dem Pfund, was diese Woche selten war. Der Chefökonom der Bank of England veröffentlichte um 15:00 GMT den Text einer Rede in Edinburgh und argumentierte, dass der Bank Rate rasch von 3,75% auf 4% steigen sollte, dass ihn die abwartende Haltung der Mehrheit unwohl mache und dass ein früher Schritt nicht zwangsläufig eine längere Serie von Erhöhungen auslösen müsse. GBP/USD sprang innerhalb einer Stunde vom Bereich um 1,3500 auf sein Sitzungshoch, rund vierzig Pips für eine Position, die bereits überstimmt worden ist.

Diese Abstimmung fiel im Juli mit 6-3 aus, das dritte Treffen in Folge, bei dem das Lager für eine Zinserhöhung unterlag, und der Gouverneur erklärte vergangenen Freitag in Jackson Hole, dass Zweitrundeneffekte weiterhin gedämpft seien und der Ausschuss sich vorerst Zeit nehmen könne. Die Schlagzeilen-Inflationsrate vom Juli von 2,9% liegt über dem Ziel, und die eigene Zentralprognose der Bank sieht sie im vierten Quartal bei knapp 3,2% ihren Höhepunkt erreichen, mit diesem Material arbeiten die Abweichler. Der Markt hat seit April bei jeder Sitzung dieselbe Argumentation gehört, ohne dass sie die Mehrheit bewegt hätte, und er zahlte am Donnerstag dennoch erneut dafür.

Der Dollar-Schub war geliehen

Die frühere Bewegung gehörte dem Dollar und hatte nichts mit Großbritannien zu tun. Ein Fed-Gouverneur sagte um 12:30 GMT, er würde dazu neigen, eine Beibehaltung der Zinsen bei der Sitzung am 15.-16. September zu unterstützen, wenn sich die in den nächsten zwei Wochen anstehenden Inflationsdaten weiterhin entsprechend entwickeln, und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf dem FedWatch-Tool fiel von über 60% am Mittwoch auf rund 50%. Der Anstieg des Yen auf ein Einmonatshoch in Erwartung einer Zinserhöhung der Bank of Japan hatte die Renditen von US-Staatsanleihen bereits vor seiner Rede nach unten gedrückt, und der Dollar Index rutschte unter 99,00 auf den schwächsten Stand seit Ende August.

Das heikle Detail ist, was um 14:00 GMT dazwischen geschah. Der Einkaufsmanager-Index (EMI) für den Dienstleistungssektor des Institute for Supply Management (ISM) übertraf mit 55,4 den Konsens von 54,3, wobei der Index der gezahlten Preise von 70,3 auf 72,6 stieg, und der Dollar konnte daraufhin keinen Pip zurückgewinnen. Ein Dollar, der einen heißen Preisindikator im Dienstleistungssektor zwei Wochen vor einer Münzwurf-Fed-Sitzung ignoriert, ist ein Dollar, der aufgrund von Positionierungen verkauft wird, und Positionierungen drehen sich schneller als die Geldpolitik.

Der Gouverneur spricht, bevor die Beschäftigtenzahlen es tun

Der Freitag gehört zwei Zentralbankern, die im Abstand von vier Stunden sprechen, und der britische Vertreter ist zuerst an der Reihe. Der Gouverneur hält um 08:50 GMT in London eine Grundsatzrede, und wenn er die Jackson-Hole-Linie wiederholt, dass der Ausschuss nicht festgelegt ist und vorerst abwarten kann, sind die vierzig Pips vom Donnerstag gefährdet, bevor New York überhaupt am Schreibtisch sitzt. Die Entscheidung am 17. September fällt einen Tag nach den Inflationsdaten für August am 16. September, sodass die Rede am Freitag das letzte nicht vorgegebene Wort der Mehrheit vor den Daten ist, die über die Abstimmung entscheiden werden.

Die US Nonfarm Payrolls um 12:30 GMT weisen einen Konsens von 56.000 auf, nachdem im Juli 23.000 Stellen verloren gingen, wobei die Arbeitslosenquote unverändert bei 4,1% gesehen wird und die durchschnittlichen Stundenlöhne im Monatsvergleich bei 0,3% und im Jahresvergleich bei 3% erwartet werden, nach zuvor 3,2%. Der Fed-Vorsitzende hat gesagt, dass der Schwerpunkt des Ausschusses vor allem auf den Preisen liegt, was den Bericht für das Paar asymmetrisch macht: Eine schwache Zahl liefert nicht die Zinssenkung, die einen schwächeren Dollar rechtfertigen würde, während eine starke Zahl die Zinserhöhung im September direkt wieder in die Preisbildung bringt. Nächste Woche wird tatsächlich über das Halten entschieden, mit dem Erzeugerpreisindex (EPI) am 10. September und dem Verbraucherpreisindex (VPI) am 11. September, den beiden Veröffentlichungen, um die herum die bedingte Aussage des Gouverneurs formuliert wurde.

Der britische Kalender bietet kaum etwas, um dem entgegenzuwirken. Die Einzelhandelsumsätze des British Retail Consortium (BRC) werden am Montag um 23:01 GMT veröffentlicht, und am Freitag, dem 11. September, folgen um 06:00 GMT die Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) für Juli nach einem Anstieg von 0,3% im Juni, zusammen mit der Industrie- und der verarbeitenden Produktion nach Rückgängen von 0,2% bzw. 0,5%, sowie um 08:30 GMT die Umfrage zu den Inflationserwartungen der Verbraucher der Bank nach einem Wert von 4%. All das ändert nichts an der Abstimmung im September. Was die Abstimmung verändert, ist die Inflationsveröffentlichung für August um 06:00 GMT am 16. September, und die Fed gibt ihre eigene Entscheidung am selben Abend bekannt.

Niveaus und Tendenz

Widerstand: Die Marke von 1,3550 ist die entscheidende, wobei das Hoch vom Donnerstag knapp darunter scheiterte und ein täglicher Schlusskurs darüber das erste Signal wäre, das die Erholung in einen Trendwechsel verwandeln würde. Darüber ist 1,3600 das Niveau, das in den letzten Augusttagen erreicht wurde, und der Höchststand knapp unter 1,3700 begrenzt die gesamte August-Spanne.

Unterstützung: Der 50-Tage-EMA knapp unter 1,3500 hat nun zwei Tests an zwei Tagen aufgefangen und entscheidet darüber, ob der Donnerstag ein Boden oder nur eine Pause war. Darunter ist der 200-Tage-EMA nahe 1,3400 das letzte technische Objekt vor offenem Terrain, mit 1,3350 und 1,3300 darunter und 1,3200 als Ziel bei einer Ausweitung.

Tendenz: Bärisch, solange 1,3550 deckelt. Der Donnerstag war ein Dollar-Verkaufstag mit britischer Note, der tägliche Stochastische Relative Strength Index (Stoch RSI) fällt weiterhin von über 90 und liegt nahe 58, und die beiden Ereignisse, die die Erholung ausweiten könnten, ein hawkisch werdender Gouverneur und nachlassende US-Inflation, sind beide das Minderheitsszenario. Anstiege in Richtung 1,3550 sind zum Verkaufen da. Ein täglicher Schlusskurs darüber würde die Einschätzung ungültig machen und 1,3600 wieder öffnen.

GBP/USD 5-Minuten-Chart