Niemand zahlte jemals für das britische Pfund wegen seiner Falken

• GBP/USD hält sich nahe 1,3550, mehr als einen Cent unter dem August-Hoch.
• BoE-Leitzins bei 3,75 %, wobei drei von neun Mitgliedern für eine Anhebung stimmten.
• Preisbildung für eine Fed-Zinserhöhung im September nahe 65 %, nach rund 35 % am Donnerstag.

GBP/USD notiert am Montag nahe 1,3550, im Tagesverlauf leicht höher, nachdem drei aufeinanderfolgende Rückgänge das Paar mehr als einen Cent vom Sechs-Monats-Hoch knapp unter 1,3700 entfernt hatten. Der Kurs liegt weiterhin deutlich über dem 50-Tage Exponential Moving Average (EMA) knapp unter 1,3500 und einem 200-Tage-Durchschnitt nahe 1,3400. Der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hat sich von über 90 nach unten gedreht und liegt nahe 82.

Der Rückgang stoppte wegen eines leeren Kalenders, nicht wegen einer Nachfrage

Am Montag kam weder aus dem Vereinigten Königreich noch aus den USA etwas, und auch nichts war terminiert, und das Paar tat folgerichtig ebenfalls nichts, bewegte sich in einer Spanne von fünfunddreißig Pips und fand Käufer nur dort, wo den Verkäufern die Luft ausging. Das ist von einer echten Trendwende zu unterscheiden. Eine Währung, die an einem Tag ohne Katalysator nicht weiter fällt, hat nicht so sehr Unterstützung gefunden, sondern eine Lücke im Terminplan.

Was am Montag geschah, wurde im Golf ausgetragen. Amerikanische Streitkräfte griffen am Sonntag iranische Raketenwerfer auf der Insel Larak an, Teheran antwortete gegen US-Stützpunkte in Jordanien, und Rohöl stieg um mehr als 2 %, wobei länger laufende Treasury-Renditen folgten. Für das Pfund ist das ein zweitrangiger Faktor, wenn auch ein ungünstiger für ein Land, dessen Verbraucherpreisindex (CPI) im Juli bereits bei 2,9 % liegt.

Drei Abweichler und nichts vorzuweisen

Die Bank of England (BoE) beließ den Bank Rate am 30. Juli mit sechs zu drei Stimmen bei 3,75 %, wobei die drei Mitglieder 4,00 % bevorzugten und der hawkishe Block um eines anwuchs. Die begleitende Zentralprognose sieht die Inflation im vierten Quartal bei rund 3,2 % ihren Höhepunkt erreichen. Auf dem Papier ist das ein hawkisches Setup mit einer aktiven Minderheit. Zudem war dies die letzte vollständige Prognoserunde vor November, sodass die Sitzung im September ohne neue Projektionen auskommt, auf die sich diese Minderheit stützen könnte.

Das steht seit einem Monat fest, und die Sitzung am 17. September ist weiterhin als Beibehaltung eingepreist. Der Anstieg des Pfunds im August beruhte auf nichts davon. Die Rallye lief, während der Dollar keine eigene Geschichte hatte, und in dem Moment, als der Dollar eine bekam, drehte er sich, was zeigt, welche Seite des Paares die Arbeit machte.

Das Pfund war den größten Teil des Sommers ein als Falke verkleideter Passagier, und das Kostüm fällt ab, sobald der Dollar etwas Eigenes zu sagen hat. Die drei Gegenstimmen sind real und das Inflationsproblem dahinter ist real, doch seit dem Frühjahr war keines von beiden der marginale Kurstreiber in diesem Paar.

Die Dollar-Bewegung vollzog sich an einem einzigen Nachmittag

Die Jackson-Hole-Rede des Fed-Vorsitzenden am Freitag setzte den September ohne einen Datenpunkt im Hintergrund neu an. Die aggregierten Futures-Wahrscheinlichkeiten preisen für die Entscheidung am 16. September nun eine Anhebung mit knapp 65 % ein, für Oktober 92 % und für Dezember nahezu ausgeglichen zwischen einer und zwei Anhebungen. Die Abstimmung vom 29. Juli war bereits mit neun zu drei ausgefallen, wobei drei Abweichler eine Zinserhöhung wollten, sodass dem Ausschuss die Stimmen nicht fehlten, sondern nur die Einordnung.

Beide Währungen weisen nun eine hawkishe Minderheit von drei Stimmen auf. Nur eine von ihnen ist an eine Sitzung gebunden, von der der Markt erwartet, dass sie eine Entscheidung bringt. Die Abweichler des Pfunds hatten einen Monat Zeit, eingepreist zu werden, und haben die September-Erwartung keinen Deut verschoben, während sich beim Dollar die Wahrscheinlichkeit an einem Nachmittag um rund drei Prozentpunkte bewegte, nachdem der Vorsitzende sie unterstützt hatte. Diese Asymmetrie, nicht das fiskalische Bild und nicht die Inflationslücke, zieht dieses Paar nach unten.

Der Dienstag gehört vollständig der anderen Währung

Aus dem Vereinigten Königreich kommt bis zu den Anhörungen zum Monetary Policy Report am Donnerstag nichts, bei denen der Ausschuss Fragen beantwortet statt eine Erklärung zu verlesen, und bis zur Rede des Gouverneurs um 08:50 GMT am Freitag, weniger als vier Stunden vor den August-Beschäftigtenzahlen. Das Pfund Sterling bekommt einen Tag, um eine Bewegung zu begründen, und gibt sie dann sofort wieder ab.

Der US-Wirtschaftskalender startet am Dienstag um 14:00 GMT erneut mit dem Institute for Supply Management (ISM) Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI) bei einem Konsens von 55,2 nach zuvor 55,6, den gezahlten Preisen bei 72 gegenüber 71,1 und den offenen Stellen im Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) bei 7,3 Millionen. Am Mittwoch folgen die privaten Beschäftigtenzahlen mit 47K, am Donnerstag die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und der ISM Services, und am Freitag stehen die Nonfarm Payrolls bei einem Konsens von 58K gegenüber einem Rückgang um 23K an, dazu die Arbeitslosenquote bei 4,1% und die durchschnittlichen Stundenlöhne bei 0,3% MoM.

Niveaus

Widerstand: 1,3600 ist das Niveau, das das Paar verloren hat, und die erste Rückkehrlinie, wobei das August-Hoch knapp darunter bei 1,3700 liegt und 1,3750 darüber hinaus bei einem Ausbruch.

Unterstützung: 1,3500 ist die entscheidende Marke und direkt darunter verläuft der 50-Tage-EMA, was einen sauberen Bruch durch die runde Marke teuer macht, wenn es um eine Umkehr geht. Unterhalb dieses Bereichs sind 1,3450 und der 200-Tage-SMA nahe 1,3400 die nächsten Marken.

Tendenz: Bärisch. Ein tieferes Hoch, ein Oszillator, der sich von über 90 zurückbildet, und eine Woche, in der jeder geplante Katalysator vor Donnerstag dem Dollar gehört, deuten alle in dieselbe Richtung, und 1,3500 ist das offensichtliche Ziel. Ungültig wird das Bild bei einem Tagesschluss über 1,3600.

GBP/USD Tageschart