Der japanische Yen findet, dass die Linie im Sand größtenteils Sand ist

• USD/JPY hat die Interventionsängste der letzten Woche ausradiert und ist wieder in Reichweite seines Zyklus-Hochs.
• Tokio hat aufgehört, Linien zu ziehen, und ist still geworden, was an sich schon die neue Interventionsstrategie ist.
• Lohnzahlen heute Abend und FOMC-Protokoll am Mittwoch sind die beiden Prüfsteine der Woche.

USD/JPY verbrachte den Montag damit, das zu tun, was es den Großteil des Jahres getan hat: langsam steigen, während die Offiziellen zusahen. Das Paar kletterte von knapp 161,50 im frühen asiatischen Handel auf knapp unter 162,50 am Nachmittag in London, fiel während der New Yorker Sitzung ab und schloss leicht über der Marke von 162,00, damit innerhalb einer großen Zahl des Zyklus-Hochs, das letzte Woche erreicht wurde.

Bemerkenswert ist, dass der Dollar selbst nicht viel bewegte. Das Pfund stieg im gleichen New Yorker Nachmittag, und das breitere Greenback-Umfeld war schwach, dennoch verlor der Yen am Tag 71 Pips, was den Montag eher zu einer Yen-Geschichte als zu einer Dollar-Geschichte macht. Die Währung wird aus eigenem Antrieb verkauft, auf Niveaus, die zuletzt vor etwa 40 Jahren gesehen wurden.

Das Ministerium hat absichtlich aufgehört zu sprechen

Die Yentervention-Beobachtung führte letzte Woche zu der Schwankung, als das Paar sein Zyklus-Hoch berührte und Händler sich kurz daran erinnerten, dass Japan bis April und Mai fast ¥12 Billionen, rund 73 Milliarden US-Dollar, für den Kauf der eigenen Währung ausgegeben hatte. Die Erholung kam, als sie bemerkten, was danach folgte: nichts. Das Finanzministerium hat seine verbalen Warnungen vollständig zurückgezogen, weigert sich, eine Schwelle zu nennen, und bevorzugt Berichten zufolge nun Hinterhaltstaktiken, die durch den Aufbau spekulativer Short-Positionen ausgelöst werden, statt durch ein bestimmtes Niveau. Die Marke von 162,00 ist die eigene Linie im Sand des Marktes; Tokio lehnt es ab, diese zu bestätigen, mit der Logik, dass ein bestätigter Auslöser nur ein Niveau ist, auf das Spekulanten mit Zuversicht setzen können.

Eine Zinserhöhung kaufte einen Nachmittag

Die Bank of Japan (BoJ) erhöhte am 16. Juni ihren Leitzins auf 1,00 %, erstmals seit drei Jahrzehnten über dieser Schwelle, mit einer einzigen Gegenstimme und einem hawkischen Unterstützerteam, das von einem Marsch in Richtung eines neutralen Zinssatzes von 2 % sprach. Der Yen stärkte sich etwa für eine Handelssitzung. Die Geldpolitik bleibt nach eigener Beschreibung der Bank weiterhin locker, die Realzinsen sind mit einer Inflationsprognose wieder über 2 % negativ, da Subventionen auslaufen und Kriegskosten für Energie durchschlagen, und die nächste Zinserhöhung wird erst im vierten Quartal erwartet. Gegenüber einer Federal Reserve (Fed), die bei 3,75 % verharrt und offen darüber debattiert, ob der nächste Schritt eine Anhebung ist, ändert ein 25-Basispunkte-Schritt die Carry-Arithmetik nicht; Analysten verglichen eine Intervention bei so lockerer Politik mit Bremsen, während der andere Fuß noch auf dem Gaspedal steht.

Heutige Löhne, Mittwoch Protokoll

Die Arbeitslohndaten für Mai erscheinen heute um 23:30 GMT mit einem Konsens von 3,4 % im Jahresvergleich gegenüber 3,5 % zuvor; Löhne sind die Variable, die die BoJ tatsächlich beobachtet, und ein heißer Wert würde den Fall für eine Bewegung vor dem vierten Quartal wiederbeleben. Die Leistungsbilanz Japans folgt am Dienstag um 23:50 GMT, erwartet über ¥4 Billionen, eine Erinnerung daran, dass ein Land mit solchen Überschüssen und einer Währung auf 40-Jahres-Tiefs seine eigenen Ersparnisse exportiert. Die Protokolle der Juni-Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) erscheinen am Mittwoch um 18:00 GMT, und eine hawkische Interpretation, die die US-Zinsdebatte wiederbelebt, würde das Zyklus-Hoch sofort wieder ins Spiel bringen.

Zu beobachtende Niveaus

Widerstand: Die erste Decke liegt bei 162,50, dem Stopp-Punkt vom Montag, mit dem Zyklus-Hoch knapp unter 163,00 dahinter. Darüber hinaus bietet das Chartbild nur runde Zahlen, die seit vier Jahrzehnten nicht mehr gehandelt wurden, was genau der Grund ist, warum der Markt weiter testet.

Unterstützung: Die Marke von 162,00 ist die erste Unterstützung und der psychologische Drehpunkt der Sitzung, mit dem Startpunkt vom Montag nahe 161,50 darunter und dem Tief der letzten Woche bei etwa 161,00 darunter. Der 50-Tage-Exponentielle Gleitende Durchschnitt (EMA) knapp über der Marke von 160,00 ist die Schiene, auf der der gesamte Trend seit Mitte Mai gefahren ist.

Bias: Bullisch, mit einem Sternchen in der Größe des japanischen Finanzministeriums. Der Trend, der Carry und das Momentum zeigen alle nach oben, und Rücksetzer in Richtung 161,50 werden innerhalb einer Sitzung immer wieder gekauft. Der einzige Verkäufer mit der Feuerkraft, dies umzukehren, hat sich für Schweigen statt Signalisierung entschieden, daher ist die ehrliche Einschätzung bullisch bis zur nächsten Überraschung aus Tokio, mit engem Risiko unter 161,00, da diese Überraschung unvorhergesehen kommen soll.

USD/JPY Tageschart