Das britische Pfund Sterling ist aus allen falschen Gründen hawkisch
- GBP/USD gab seine gesamte Rallye nach dem VPI wieder ab und schloss auf Tagestiefs.
- Die BoE-Zinserhöhungserwartungen bauen sich auf der Energieinflation auf, nicht auf dem Wachstum.
- Nächste Woche bündelt sich der britische VPI, der Arbeitsmarktbericht und die BoE innerhalb von zwei Tagen.
Das Pfund Sterling wurde am Mittwoch ein Geschenk gemacht, das es innerhalb einer Stunde wieder fallen ließ. Ein schwacher Kernwert im US-Verbraucherpreisindex (VPI) drückte den Dollar gerade lange genug zurück, damit GBP/USD den 200-Tage-Exponentiellen gleitenden Durchschnitt (EMA) um 1,3400 zurückerobern konnte, erreichte kurzzeitig Tagesspitzen knapp darüber, bevor die gesamte Bewegung im US-Nachmittagsgeschäft methodisch abverkauft wurde und nahe 1,3350 auf Tagestief schloss. Eine Währung, die eine Rallye auf objektiv unterstützende Daten nicht halten kann, sendet eine Botschaft über das, was darunterliegt, und was unter dem Sterling liegt, ist eine Zinserzählung, die auf dem Bildschirm hawkish wirkt und im Detail stagflationär ist.
Hawkish, aber nicht die gute Art
Die Neubewertung in Richtung Zinserhöhungen der Bank of England (BoE) ist so real, dass sie bereits eine Stimme hat, wobei die letzte Entscheidung des geldpolitischen Ausschusses (MPC) mit acht zu eins geteilt war und der einzige Abweichler eine Erhöhung statt einer Senkung forderte. Das Problem ist die Gesellschaft, die diese Stimme hält. Die Störung in der Straße von Hormus hält den Rohölpreis seit Monaten auf hohem Niveau, Prognostiker sehen die britische Inflation in diesem Jahr auf 3,6 % steigen gegenüber dem letzten Wert von 2,8 %, während die Arbeitslosigkeit bei 5 % verharrt, die Zahl der sozialversicherungspflichtig Beschäftigten weiter schrumpft und die am Freitag um 06:00 GMT veröffentlichte monatliche Bruttoinlandsprodukt (BIP)-Zahl voraussichtlich einen Rückgang der Wirtschaft um 0,1 % im April zeigen wird.
Ein Ausschuss, der sich in Richtung Zinserhöhungen bewegt, während die Produktion schrumpft, signalisiert keine Stärke, sondern gibt zu, dass der Energieschock ihn ohne gute Optionen zurücklässt, und Währungen neigen dazu, diese Art von Hawkishness zu bestrafen, statt sie zu belohnen.
Der Gilt-Markt spricht
Die klarere Einschätzung der Lage des Sterling kommt weiterhin vom Anleihemarkt, wo die Renditen der 10-jährigen Gilts den Großteil des Mai bei oder über 5 % verbrachten, ein Niveau, das zuletzt während der Finanzkrise erreicht wurde. Das ist eine Risikoprämie, kein Wachstumssignal, die Energiekosten, die fiskalische Arithmetik, die sich mit jeder Zinserhöhung verschlechtert, und ein politisches Umfeld, in dem der Druck auf die Position des Premierministers zu einer handelbaren Variable geworden ist, einpreist. Das Muster, bei dem höhere Renditen keine Kapitalzuflüsse in die Währung anziehen, ist das klassische Zeichen fiskalischer Belastung, und die am Mittwoch gescheiterte Rallye am 200-Tage-EMA war ein Lehrbuchbeispiel dafür, wie sie den Kurs begrenzt.
Blindflug in eine vollgepackte Woche
Der heimische Kalender bietet dem Sterling für den Rest der Woche nichts Bedeutendes über die zweite BIP-Veröffentlichung hinaus, was das Paar dazu bringt, US-Daten zu handeln, die es nicht beeinflussen kann: Die Erzeugerpreisindex (PPI)-Zahlen am Donnerstag um 12:30 GMT, mit einem Konsens nahe 6,4 % im Jahresvergleich, und die Umfrage der University of Michigan (UoM) am Freitag um 14:00 GMT, bei der die Inflationserwartungen für ein Jahr zuletzt nahe 4,8 % lagen. Das CME FedWatch sieht für die nächste Mittwoch stattfindende Federal Reserve (Fed)-Entscheidung eine etwa 98%ige Wahrscheinlichkeit für eine Beibehaltung, mit etwa 70 % Chancen für mindestens eine Zinserhöhung bis zur Dezember-Sitzung.
Dann schlägt der Kalender heftig um, denn der britische VPI erscheint nächsten Mittwoch um 06:00 GMT, zwölf Stunden vor der Fed-Entscheidung, gefolgt vom Arbeitsmarktbericht und der BoE selbst am Donnerstag, mit der Zinsentscheidung um 11:00 GMT. Der Juni des Sterling wird effektiv in diesem 30-Stunden-Fenster entschieden.
Niveaus und Bias
Auf der Oberseite: Der 200-Tage-EMA um 1,3400 ist nach der Ablehnung am Mittwoch nun die bestätigte Obergrenze, mit dem 50-Tage-EMA nahe 1,3450 und dem größeren Test nahe 1,3500 dahinter. Auf der Unterseite: Die Basis Anfang Juni um 1,3300 ist die erste Unterstützung, und ein klarer Bruch öffnet die Frühjahrestiefs nahe 1,3150, noch bevor die BoE gesprochen hat. Bias: Skeptisch gegenüber Sterling-Stärke in der nächsten Woche. Der Mittwoch bestätigte, dass der Markt Rallyes verkauft, die hawkishe Neubewertung die Kreditkosten schneller steigen lässt als die Währung, und der Gilt-Markt hat weiterhin das letzte Wort.
GBP/USD 5-Minuten-Chart
Pfund Sterling - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Das Pfund Sterling (GBP) ist die älteste Währung der Welt (886 n. Chr.) und die offizielle Währung des Vereinigten Königreichs. Es ist die am vierthäufigsten gehandelte Währungseinheit auf dem Devisenmarkt (FX) der Welt und macht 12 % aller Transaktionen aus, was durchschnittlich 630 Milliarden US-Dollar pro Tag entspricht. Die wichtigsten Währungspaare sind GBP/USD, auch bekannt als "Cable", das 11 % des FX-Handels ausmacht, GBP/JPY oder "Dragon", wie es von Händlern genannt wird (3 %) und EUR/GBP (2 %). Das Pfund Sterling wird von der Bank of England (BoE) ausgegeben.
Der wichtigste Faktor, der den Wert des Britischen Pfunds beeinflusst, ist die Geldpolitik, die von der Bank of England festgelegt wird. Die BoE richtet ihre Entscheidungen danach aus, ob sie ihr Hauptziel der „Preisstabilität“ – eine Inflationsrate von etwa 2 % – erreicht hat. Ihr wichtigstes Instrument ist die Anpassung der Zinssätze. Wenn die Inflation zu hoch ist, wird die BoE versuchen, sie durch Zinserhöhungen zu dämpfen, was in der Regel positiv für das Pfund ist, da höhere Zinsen das Vereinigte Königreich für internationale Investoren attraktiver machen. Fällt die Inflation zu niedrig aus, deutet dies auf ein langsameres Wirtschaftswachstum hin, und die BoE könnte die Zinsen senken, um das Kreditangebot zu erhöhen und Investitionen anzuregen.
Wirtschaftsdaten sind zentrale Indikatoren für die Stärke der britischen Wirtschaft und beeinflussen maßgeblich den Wert des Pfund Sterling. Daten wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP), Einkaufsmanagerindizes (PMI) und Arbeitslosenzahlen geben Hinweise auf die wirtschaftliche Entwicklung. Eine robuste Wirtschaft zieht ausländische Investitionen an und könnte die Bank of England (BoE) dazu bewegen, die Zinsen zu erhöhen, was das Pfund unterstützt. Schwächere Daten hingegen führen zu einem Abwärtstrend des Pfunds.
Für das britische Pfund ist die Handelsbilanz ein wichtiger Indikator. Sie misst den Unterschied zwischen den Einnahmen aus Exporten und den Ausgaben für Importe über einen bestimmten Zeitraum. Exportiert ein Land stark nachgefragte Güter, führt die höhere Nachfrage aus dem Ausland zu einer Stärkung der Währung. Eine positive Handelsbilanz stärkt das Pfund, während ein Defizit die Währung schwächt.
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