GBP/USD bleibt unter 1,33 gefangen, während sich das Zinsdilemma der BoE verschärft

• GBP/USD fiel am Donnerstag um 0,65 % und schloss nahe 1,3220; das Paar ist damit seit dem Januar-Hoch bei rund 1,3870 um mehr als 650 Pips gefallen, und das Tief von 2026 bei etwa 1,3080 ist das nächste offensichtliche Interessensniveau.
• BoE-Gouverneur Andrew Bailey wies am Dienstag Zinserhöhungserwartungen zurück und sagte, die Märkte würden sich "zu weit vorwagen", doch Händler setzen weiterhin auf mindestens zwei Zinserhöhungen in diesem Jahr.
• Der US-NFP-Bericht am Freitag erscheint um 12:30 GMT, während die Aktienmärkte wegen Karfreitag geschlossen sind, was eine Situation mit geringer Liquidität schafft, die Bewegungen in beide Richtungen verstärken könnte.

Die Sitzung am Donnerstag war ein Rückschlag für das britische Pfund. GBP/USD eröffnete nahe 1,3300, gab im Tagesverlauf stetig nach und schloss bei etwa 1,3220, was einem Verlust von 0,65 % entspricht. Der 50-Tage-Exponential Moving Average (EMA) nahe 1,3400 und der 200-Tage-EMA um 1,3360 bleiben technische Hürden, und das Paar schließt weiterhin deutlich unter beiden. Der Stochastische RSI liegt bei 73, was erhöht, aber noch nicht überkauft ist, was bedeutet, dass noch Raum für eine Ausweitung des Verkaufsdrucks besteht, bevor die Momentum-Indikatoren Warnsignale geben. Blickt man tiefer, steht zwischen den aktuellen Niveaus und dem Tief von 2026 nahe 1,3080, das Mitte März erreicht wurde, nicht viel im Weg.

Wie das Pfund in sechs Wochen von Zinssenkungen zu Zinserhöhungen wechselte

Es lohnt sich, einen Schritt zurückzutreten und zu würdigen, wie dramatisch sich der Ausblick für die Bank of England (BoE) seit Beginn des Iran-Kriegs verändert hat. Im Februar preisten die Märkte mindestens zwei Zinssenkungen für 2026 ein, wobei eine Bewegung bereits im März nahezu sicher schien. Die BoE hatte seit August 2024 die Zinsen bereits um 150 Basispunkte gesenkt und den Leitzins auf 3,75 % gebracht, während die Inflation im Vereinigten Königreich auf das 2%-Ziel zurückging. Dann wurde die Straße von Hormus geschlossen, der Ölpreis stieg über 100 USD, und alles änderte sich. Mitte März hatten die Swap-Märkte komplett gedreht und preisten bis zu vier Zinserhöhungen ein. Diese Zahl ist inzwischen auf etwa zwei zurückgegangen, aber allein die Tatsache, dass der Markt innerhalb weniger Wochen von einer Lockerung zu einer Straffung wechselte, zeigt, wie stark der Energieschock die Inflationsaussichten des Vereinigten Königreichs belastet hat. Das eigene Personal der BoE prognostiziert nun, dass die Verbraucherpreisindex-(CPI-)Inflation im dritten Quartal 2026 3,5 % erreichen wird, gegenüber einer Prognose von rund 2 % vor dem Krieg.

Bailey sagt Abwarten, aber die Daten könnten ihn nicht lassen

BoE-Gouverneur Andrew Bailey versuchte am Dienstag, die Lage zu beruhigen, und sagte gegenüber Reuters, die Märkte würden sich bei den Zinserhöhungserwartungen "zu weit vorwagen". Seine Botschaft war klar: Die BoE hatte im März einstimmig gehalten, und die Sitzung am 30. April werde eine weitere Bewertung sein, keine vorweggenommene Entscheidung. Doch Bailey balanciert auf einem Drahtseil. Der JP Morgan-Ökonom Allan Monks argumentierte, dass die Bedingungen für eine Zinserhöhung im April erfüllt sein könnten, wenn die Energiepreise hoch bleiben und Unternehmen beginnen, die Kosten an die Verbraucher weiterzugeben. Sanjay Raja von der Deutschen Bank ging noch weiter und sagte, dass die Risiken für "frühe und mehrere Zinserhöhungen nicht mehr fehl am Platz erscheinen". Das Vereinigte Königreich ist hier besonders verwundbar. Das Land importiert etwa 40 % seines Öls und bis zu 60 % seines Erdgases, was es zu einer der am stärksten energieabhängigen Volkswirtschaften der G7 macht. Die Ofgem-Preisobergrenze schützt die Haushalte bis Juli, aber danach werden die vollen Auswirkungen der höheren Großhandelspreise für Energie die Verbraucherrechnungen treffen. Die BoE-Politikerin Megan Greene stellte in den März-Protokollen fest, dass "das Risiko einer anhaltenden Inflation angesichts des Angebotsschocks möglicherweise deutlich gestiegen ist".

Der technische Schaden ist schwer zu ignorieren

Aus charttechnischer Sicht ist der Einbruch am Donnerstag eine Sitzung, die den Ton eines Trends verändert. GBP/USD hatte sich im März größtenteils zwischen 1,3200 und 1,3450 konsolidiert, wobei der 200-Tage-EMA als grober Boden diente. Dieser Boden ist jetzt weg. Das Paar schloss mehr als 100 Pips unter dem 200-Tage-EMA, und beide gleitenden Durchschnitte werden wahrscheinlich zu fallen beginnen, wenn der Kurs auf diesem Niveau bleibt. Die Handelsspanne von 2026 ist klar definiert, mit dem Januar-Hoch bei 1,3870 als Decke und dem März-Tief nahe 1,3080 als Boden. Ein erneuter Test dieses Bodens von den aktuellen Niveaus aus würde kaum weitere 140 Pips Abwärtspotenzial bedeuten. Unterhalb von 1,3080 ergibt sich das nächste Interessensgebiet erst wieder in der Zone 1,2950-1,3000, die auf Kursbewegungen Ende 2025 zurückgeht. Auf der Oberseite wird der gebrochene 200-Tage-EMA nahe 1,3350 zum ersten Niveau, das die Bullen zurückerobern müssten, um das Bild zu stabilisieren, und das liegt nun mehr als 100 Pips über dem aktuellen Kurs.

Freitags-NFP und das Risiko von Kurslücken am langen Wochenende

Der unmittelbare Katalysator ist der US-Nonfarm-Payrolls-(NFP-)Bericht am Freitag, der um 12:30 GMT veröffentlicht wird. Der Konsens liegt bei etwa +57.000 Stellen, eine Erholung gegenüber -92.000 im Februar, und die starken Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe von 202.000 am Donnerstag deuten darauf hin, dass die Risiken eher nach oben tendieren. Die US-Aktienmärkte sind wegen Karfreitag geschlossen, was bedeutet, dass die Liquidität bei allen Dollar-Paaren, einschließlich GBP/USD, dünner als üblich sein wird. Eine starke NFP-Zahl würde wahrscheinlich den Dollar stärken und GBP/USD näher an die März-Tiefs ziehen. Ein schwächerer Wert könnte eine kurze Erholung bieten, aber da die BoE zwischen einem Inflationsschock und einer stockenden Wirtschaft feststeckt, hat das Pfund keinen klaren bullischen Katalysator, auf den es sich stützen könnte. Das Gesamtbild bleibt, dass das Pfund zwischen einer Federal Reserve (Fed), die nicht senken kann, und einer BoE, die sich nicht entscheiden kann, ob sie erhöhen soll, gefangen ist. Bis eine dieser Zentralbanken nachgibt oder der Energieschock sich auflöst, zeigt der Weg des geringsten Widerstands für GBP/USD weiter nach unten. Die Frage vor dem langen Wochenende ist nicht, ob das Paar 1,3080 erneut testet, sondern ob es dort hält.

GBP/USD Tageschart