【丫丫港股圈】拼多多，诠释了专注的力量

昨夜，拼多多用极致的控本和恐怖的效率，交出了一份震惊全球投资人的三季报，告诉投资人在寒冬之中，专注的力量。

拼多多Q3营收录得688亿元，同比增长94%，远超市场预期的535亿元。调整后净利润为170.27亿元，同比增长37%。其中，佣金收入从Q2的144亿增长到Q3的292亿，同比增长315%，贡献主要来源于Temu。

拼多多用单季度翻倍的佣金收入，大声宣告了Temu具备再造一个拼多多的潜力。

恐怖的是，在整体收入同比多增300亿的情况下，研发和行政费用却较去年没有增加，这可谓真正的降本增效，卷到极致的效率。

在财报披露后，拼多多股价大涨18%，市值来到1846亿美元，与阿里的市值仅差100亿美元市值的差距，也已是京东市值的四倍。三年前，阿里还是拼多多遥不可及的大山，当下Temu在海外的强劲势头，拼多多问鼎中国最大市值电商平台的头衔也是大概率事件。

来源：富途

这引起了阿里内部员工的感叹，一位员工表示，“此刻难眠，也不敢想，拼多多与我们的市值仅差80亿，着实吓一跳，那个看不起眼的砍一刀，快成老大哥了”。   

马云在该帖子下回复道：“希望大家能多提创新想法，坚信阿里会变，阿里会改。所有伟大的公司都诞生在冬天里，AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战。要祝贺拼多多过去几年的决策，执行和努力”。

图源：大厂青年

我们见证了一次经济周期的转变，正如马云所说，伟大的公司都诞生在冬天里，而这次的冬天，拼多多搭上了经济周期转变的顺风车，一边是消费降级，另一边高通胀，拼多多才有近两年如此之快的发展，成功从屌丝逆袭。

而拼多多能有今天的成绩与它们专注的决策和执行有很大关系。

在过去几年里，互联网公司都遇到了不同的瓶颈，各家开辟新业务线，欲寻新增长曲线。

然而，当下领跑市场的互联网企业，都是专注于主营业务的。例如，涨超70%的拼多多，涨近60%的网易，在过去三年里都没有做大方向的变动，二者诠释了专注的力量，企业在能力圈内做到更好，不讲宏大的新增长曲线故事，也能得到市场高回报的奖赏。

当然，体量大的公司想找新增长点，这并不是坏事，但这是不容易的，会给投资人在经济周期低迷时，多蒙上一层不确定性。   

实际上，港股也有不少，小市值的公司聚焦核心业务，得到大回报的例子。虽然业绩增速上看一般般，并不算亮眼，但拉长时间线来看，给到股东的回报却是很好的，股价也可以一直涨，这种专注做事的企业，也是值得参考的。

例如，港股的谭木匠，平常大家在逛街时应该有遇到过，这是一家主要卖梳子的企业。看似一把梳子卖到百元，甚至几百元，复购率低的产品，但还是有稳定的送礼需求。

今年以来，谭木匠已涨超50%，过去一年里涨近90%。

从业绩上看，截止今年中报，营收2.6亿人民币，同比增长52%，净利润为9400万，同比增长70.6%，低基数导致的高增速，过去几年来看，业务整体增速并不亮眼。

来源：wind

虽然低增速，但谭木匠在2021年开始，派息支付比例设定为净利润的50%，股息率稳定在5%左右，5-6倍的PE，还是吸引了投资者的关注。自2021年以来，股价涨超50%，加上分红，都能给到股东不错的回报，唯一的缺点就是港股流动性不太好。

再例如，港股的东方表行，这是一家主要卖手表的香港品牌。这也是一家低增速，但给到股东回报很满意的企业。   

截止中报，东方表行营收为17亿人民币，同比增长10.5%，净利润为1.27亿元，同比下滑8.73%。

来源：wind

从股价上看，东方表行自2021年以来，涨超50%，最高涨近翻倍。

来源：富途

虽然卖表业务在疫情期间受到了影响，但推动股价的主要因素也是加大给股东的回报。

自2016年以来，东方表行开始高派息，几乎赚多少派多少，甚至个别季度把公司账面的部分现金也拿出来派息，自从开始这策略以来，过去7年，东方表行涨了250%。   

来源：wind

尤其是在近两年，港股市场低迷之际，高股息还是吸引了不少投资人。今年，东方表行的股息率还有14%的水平。

来源：富途

当然，这两个例子都不是互联网公司，并不能完全的类比。

但通过这两个例子，以及拼多多、网易的股价表现来看，在这轮“冬天”跑出的赢家，共性是聚焦自身核心业务的，不乱做投资，注重股东回报的企业。

在找不到新增长曲线，发展前景不明朗时，加大股东的回报，也是留住投资人好的方式之一。