信义光能2023年财报爆表，股价大涨25%，光伏太阳能估值拐点将至？

光伏玻璃巨头信义光能（00968.HK）近些年股价跌跌不休，而2023年财报大超市场预期，港股单日暴涨25%，有望创下十多年来单日最大涨幅。

2月28日周二，全球最大的光伏玻璃制造商信义光能发布2023年财报。财报显示，信义光能2023年营收266.3亿港元，同比增长29.6%，优于Factset预期的260.6亿港元；公司权益持有人应占溢利为41.9亿港元，同比增长9.6%，超过了德银和杰富瑞的预期。

【信义光能2023年财报，来源：信义光能】

信义光能的收益主要源于太阳能玻璃销售和太阳能发电厂量大核心业务。信义光能去年来自太阳能玻璃销售的收入年增33.3%至235.33亿港元，该增长主要是由于销量增加和销售组合变化，部分被平均售价下降和人民币对港元贬值所抵消。

【信义光能2023年收益情况，来源：信义光能】

信义光能指出，凭借太阳能玻璃和太阳能发电厂业务的利润贡献增加，该集团于2023年取得令人鼓舞的业绩。

业绩公布后的首个交易日，信义光能港股跳涨高开高走，截止撰稿已大涨近25%，有望创下十多年来的最大单日涨幅。

【信义光能港股走势图，来源：Moomoo】

公告称，信义光能2023年上半年的太阳能玻璃业务表现受高企的原材料及能源成本以及平均售价下降所影响，有关情况已于2023年下半年大为改善。多晶硅及太阳能组件价格于去年第二季度下降，触发下游装机需求于2023年下半年有所加快，加上太阳能玻璃新增产量增长放缓，上述因素令太阳能玻璃市场的供需动态有所改善。

财报还显示，随着毛利率于2023年下半年大为改善及年度销量增加，信义光能太阳能玻璃业务于2023年的毛利贡献较2022年有所上升。

太阳能发电厂业务方面，信义光能集团2023年的年度新增并网容量创历史新高，年内完成了总核准并网容量合共为1094兆瓦项目的并网，当中大型地面项目占974兆瓦，分布式发电项目占120兆瓦。

展望未来，信义光能指出，政府的支持、经济激励和技术发展均带动太阳能的广泛使用和发展，市场急速发展和光明前景是整个太阳能行业投资气氛高涨及产能大幅扩张的主要原因。经过连续两年的空前增长，一般预期2024年全球光伏装机量将持续增长，但增速有所放缓，但仍可能高于长期历史均值。

花旗表示，信义光能去年净利润增长9.6%至41.87亿港元，较市场预期高出8%。花旗预计，今年该集团有效玻璃产能将年增35.2%，虽然库存压力导致均价下降，但管理层预计第一季太阳能玻璃毛利率仍按年上升。

花旗维持对信义光能的「买入」评级，目标价由5.6港元升至5.8港元，预计信义光能2024年至2025财年净利润上调4%至7%。

德意志银行Gary Zhou在报告中表示，「尽管分析师对2024年的太阳能行业仍持谨慎态度，部分原因是短期需求疲软，但信义光能是我们在该领域的首选之一，因为与其他太阳能子行业相比，我们认为太阳能玻璃行业的供给约束更好。」

德银维持对信义光能的「买入」评级，将目标价从4.90上调至5.20港元。该行分析师称，「我们喜欢信义光能，因为它具有领先的市场份额和成本优势。」

杰富瑞同样维持对信义光能的「买入」评级，上调目标价7%至4.26港元，称「在改善供需平衡的基础上，GPM将保持稳定。」