美国公债怎么买？美国公债殖利率怎么计算？一文读懂！
近期，美国公债殖利率飙升，有『全球资产定价之锚』之称的美国10 年期公债殖利率突破4.8％，创下2007年以来新高。那什么是美国公债？该怎么买美国公债？今天带你一文读懂！
什么是美国公债？
美国公债（也 称美国国债）是美国政府发行的债券，相当于政府向公众借钱，并且承诺在一定期限内偿还本金和利息。
由于美国政府信用极强，所以美国公债也被视为全球最安全的投资工具之一。因其提供可靠的收益和流动性，许多国内外的投资者都持有美国公债作为投资组合的一部分。
美国公债分类有哪些？该如何选择？
根据到期年限的不同，美国公债可分为三种：短期公债、中期公债和长期公债。
短期公债（美国短期国库券）
短期公债也称美国短期国库券(Treasury Bills），它的到期年限在一年内，通常以4周、13周、26周或52周的期限发行。
短期公债以折价出售，没有利息。例如短期国库券以1%利率发行，那么投资者将以99美元价格买入100美元的国库券。
由于期限较短，短期公债能让我们在较短时间内获取回报，因此很适合中/短期配置。
中期公债（美国国库票据）
中期公债也称美国国库票据（Treasury Notes），它的到期年限在2～10年，通常以2、3、5、7、10 年的期限发行。
它每半年付息一次，是目前主流的公债种类。其中，10 年期美国政府公债被称为「全球资产定价之锚」，是许多人观察债券市场常用的指标。
长期公债（美国国库长期债券）
长期公债也称美国国库长期债券(Treasury Bonds），它的到期年限在10年~30年，通常以30 年的期限发行。
它也是每半年付息一次。虽然到期时间长，但由于可以在二级市场上买卖，因此流动性并不像我们预想的差。
种类 | 到期年限 | 付息频率 | 适合投资者 |
短期公债(Treasury Bills） | 1年內 | 无，折价发行 | 短期投资者，追求高流动性 |
中期公债（Treasury Notes） | 2～10年 | 半年 | 中期投资者 |
长期公债(Treasury Bonds） | 10 ～30 年 | 半年 | 长期投资者，追求稳定收益 |
【表格整理：Mitrade】
一般来说，长期公债的殖利率会高于短期公债，但近年由于联准会升息，短期公债殖利率飙升超过长期公债，形成殖利率曲线倒挂。
但不管长期还是短期公债，变动趋势方向大体是一致的，如下图所示。
【图源：MacroMicro】
除了上述三个种类，美国公债还有通胀保值证券（TIPS）和 浮息票据（FRNs）等类型，感兴趣的投资者可自行搜索。
美国国债拍卖时间表
一般来说，美国国债发行会进行拍卖，我们可以在美国财政部管理国债的官方网站Treasury Direct查看未来一段时间的国债拍卖时间。
【表格整理：Mitrade】
我们也可以在Treasury Direct网站上直接买入美国公债，不过这仅限美国居民。因此对于普通投资人来说，在二级市场买卖更为常见（下文将会介绍）。
美国公债殖利率是什么？怎么计算？
债券的主要利率有两种，一种是票面利率(Coupon Rate)，一种是到期殖利率(Yield to Maturity , 简称YTM)。
票面利率是债券发行时印在债券票面上的应付利率，它是固定不变的。而殖利率则是投资者持有债券至到期日后应得的实际年化报酬率，又称到期殖利率，它是变动的。
殖利率（YTM）的计算公式比较复杂，如下：
不过好在我们不用亲自去计算它，因为一般而言，交易软件上会把到期殖利率优先展示出來。
【图源：富途牛牛】
拓展阅读：
美国国债的影响因素
由于债券的到期现金流是固定的，这会导致债券价格越高，潜在收益越低，价格越低，潜在收益越高。而国债作为债券的一种，也继承了这一有趣的特点。换言之，国债的殖利率受价格影响，并与之存在着反方向的变动。
在了解价格与殖利率的关系后，我们从内外两方面归纳能够显著影响美国国债价格的因素：
內部因素
国债期限与票面利率
国债期限长短与票面利率同向变动，它通过影响票面利率，直接影响着国债的发行价格。国债的期限越长，潜在的风险也就越多，因此只有以较低的价格出售，才能保证投资者的收益。
外部因素
1. 利率
投资者愿意支付的国债价格可能会受到现行利率的重大影响。如果现行利率高于所承诺的国债利率，则国债的价格通常会下跌。这是因为随着利率的提高，新国债可能会以更高的票面利率发行。除非能以较低的价格购买旧的或者未偿还的国债，否则投资者通常不会再对它们感兴趣。因此，较高的利率意味着现有国债的价格必然较低。
同理，如果利率下降，则现有国债的价格通常会上涨。投资者此时拥有以高于购买价格国债出售的机会，其他投资者也更愿意为获得更高利息的国债而支付溢价。
举个例子，近两年联准会升息使得现行利率飙升，国债价格因此下跌，殖利率大涨。
2. 经济发展状况
美国的经济状况对美国国债的行情起着关键性作用。当经济处于不景气时，市场利率下降，资金纷纷转向国债投资，国债价格也随之上升。
3. 通货膨胀
通货膨胀通常引起较高的利率环境。因此，通货膨胀与利率对国债价格作用相同。
当通货膨胀率上升时，由于因为国债可能没有支付足够的利息保持在通货膨胀之前投资者赢得的收益，为弥补投资者损失，国债价格必然下降。反之，国债价格将呈现上涨趋势。
4. 发行量
对于市场来说，发行国债达到一定程度内，金融资产相应增加，并不会给市场造成压力。然而，当国债的发行量超过限度后，就会打破国债市场的供求平衡，供过于求将导致国债价格下跌。
美国公债价格分析及预测
自2022年初至今，联准会已连续加息11次，美国联邦基金利率目标区间从0~0.25%升至5.25%~5.50%。随着市场利率飙升，美国公债殖利率也一路高涨，价格不断下跌。
【图源：MacroMicro】
而在最新的议息会议上，联准会暗示利率将比预期更长的时间内保持较高水平，这也使得10年期美国公债殖利率超过4.8%，创下2007年以来的最高水平。
▶ 未來美国公债走势将如何？
中短期看，美国公债仍面临三个不利因素。第一，联准会紧缩政策。目前美国的就业和通胀数据，让联准会很可能在年内继续再升息一次，这会使得市场利率更高，进而推高公债殖利率（也就是公债价格下跌）。
第二，通胀易涨难跌。由于油价上涨，近期通胀又有反弹迹象，加上市场认为联准会升息已经接近极限，通胀预期有所上升，这会进一步使公债价格下跌。第三，赤字加剧发债潮。由于美国政府赤字不断加剧，公债发行规模也会越来越大，这会进一步打压公债价格。
但长期看，利率高企使得美国经济硬着陆风险上升，如股票等风险资产下跌的可能性增大，进而使美国公债的吸引力上升。美国银行指出，一旦债券和股票市场反映的经济衰退真正“转变为经济数据”，债券就会大幅反弹，债券会成为2024年上半年表现最好的资产类别。
我们认为，美国公债仍是较好的投资品种。不过由于目前债市较为动荡，短期公债殖利率比长期公债更高，性价比也更凸显，因此建议投资者以投资美国短期公债（例如3个月期）为主。
如何购买美国公债？有收益吗？
一般而言，购买美国公债有三种方式：直接买债券、债券基金和债券ETF。
1. 直接买债券
我们可以通过海外券商或者国内券商复委托买入美国公债。相比国内券商复委托，海外券商买美债品种更多、报价更快，费用也更低，因此推荐大家使用海外券商平台购买。
【图源：华盛通】
不过不管是海外券商还是国内券商，直接买债券需要的资金会比较大。如上图所示，起购面值要1000美元起，按照一张债券面值100美元，也就是说需要99.128 X（1000/100)=991.28美元。
2. 债券基金
债券基金是以债券为标的基金，买债券基金相当于投资一篮子的债券，能帮我们降低买单一债券的风险。
我们可以通过券商或者基金平台购买债券基金。债券基金的起始门槛较低，一般100美元起，不过有管理费等费用，因此对于新手，我们更推荐债券ETF。
3. 债券ETF
债券ETF是像股票一样在券商交易平台自由买卖的基金，它的交易成本会比债券基金低许多。
比较著名的美国公债ETF有TLT、IEF、SHY、VGSH等。只要输入代码即可下单，几十美金即可交易。
【图源：华盛通】
【表格整理：Mitrade】
美国公债VS美股/美元差价合约
如果你想投资美国，除了买美国公债外，还可以通过差价合约的形式投资美元、美股。
『差价合约』是一种创新的金融工具，通过市场价格的波动来获取利益。不需要拥有任何资产，同时可以在股票、外汇、商品或加密货币等多个市场上进行交易，而不受限制。它让您可以在不实际拥有资产的情况下，透过预测资产价格的涨跌来进行交易。
Mitrade是专注股票、指数、外汇的差价合约交易平台，不仅由澳大利亚证券投资委员会（ASIC）授权及监管 (398528) ，平台还可以提供：
账户负数余额保护、停损、移动停损等功能
0佣金、低价差，USD 50即可入金交易
1-200倍杠杆，适合中短线投资者
现在注册后可以免费使用模拟账户，获得5万美金的模拟体验金，熟悉交易平台操作流程！
美元/美股差价合约可以在我们不实际持有资产的情况下，通过保证金形式来针对美元、美股进行多/空交易。
与投资美国公债相比，投资『差价合约』好处如下：
1. 交易成本
差价合约支持保证金和杠杆机制，因此你不必担心无法负担标的物的真实价格，仅需要很低的初始资金，便可以利用差价合约进行一笔投资。
如下图所示，在200倍杠杆下，仅需不到1美金，我们就可以买入1手美元指数，大大节约了交易成本。
【图源：Mitrade】
2. 交易方向
美国国债的交易方向大部分都是单向的，而差价合约却恰恰相反，通过对标的物未来价格进行预测，不管价格具体是上涨还是下跌，投资者均有机会从价格波动中双向获利。
【图源：Mitrade】
3. 投资收益
美国国债实际上就是一种债券，因此你购买国债本质上是把资金借给美国，并等待在到期日收回本息。但是，这种仅有相对固定的利息，与差价合约为你带来的回报相比实在微不足道。
毕竟，差价合约依靠自身独特的杠杆机制可以几倍、几十倍的放大你的投资利润。例如在10倍杠杆下，当美股上涨1%，我们利润会增加10%。当然，亏损也会成倍增加，投资者需注意。
【图源：Mitrade】
投资方式比较 | 美国公债 | 差价合约 |
交易成本 | 高 | 低 |
交易方向 | 以做多为主 | 多/空交易 |
交易收益 | 低 | 极高 |
交易范围 | 债券 | 美元、美股、指数、商品 |
【表格整理：Mitrade】
免责声明: 本文内容仅代表作者个人观点，不代表mitrade官方立场，也不能作为投资建议。文章内容仅做参考，读者不应以本文作为任何投资依据。 mitrade对任何以本文为交易依据的结果不承担责任。 Mitrade亦不能保证本文内容的准确性。在做出任何投资决定之前，您应该寻求独立财务顾问的建议，以确保您了解风险。
差价合约（CFD）是杠杆性产品，有可能导致您损失全部资金。这些产品并不适合所有人，请谨慎投资。查阅详情
