道琼斯工业平均指数得知谁为通胀回落买单
- 道琼斯工业平均指数（DJIA）开盘于时段高点附近53,900，并交投于53,700附近。
- 7月零售销售月率为-0.6%，低于0.1%的市场预期，控制组月率为-0.4%，前值为0.4%。
- 密歇根大学消费者信心指数从55.2降至51，一年期通胀预期升至4.3%。
周四，两项降温的通胀读数推动大盘创下纪录，标普500指数首次突破7,800点，而周五早盘则解释了通胀降温的来源。7月零售销售月率下降0.6%，而市场预期为增长0.1%；8月初步消费者信心指数录得51，市场预期为54.5。道琼斯工业平均指数开盘于时段高点附近53,900，此后一直未再回到该水平。
通货紧缩是有代价的
零售销售不及预期并非仅仅是单一项目疲软，而是全面走弱。总体零售销售月率下降0.6%，而市场预期为增长0.1%；剔除汽车后的零售销售月率下降0.3%，市场预期为增长0.2%；用于国内生产总值（GDP）消费支出估算的控制组在前一个月增长0.4%后下降0.4%。总体数据低于预期0.7个百分点，这并不是一个原本良好的季度中的噪音。
90分钟后公布的数据进一步消除了任何温和解读的空间。8月初步消费者信心指数录得51，低于54.5的市场预期，也低于7月的55.2，环比大约下降8%，并一次性回吐了两个月的改善；其中预期分项从55.4降至50.6。一年期通胀预期则反向上升，从4.2%升至4.3%。支出收缩，信心破裂，而本应随之下降的价格预期却反而上升。
收益率曲线认真对待了这份数据
短端美债承担了本交易时段的真实定价工作。两年期收益率一度跌破4.10%，创下6月30日以来最低水平，因为本周中期几乎五五开的9月加息押注又失去了一条支撑。10年期和30年期收益率当日则小幅走高，因此这更像是收益率曲线前端的重新定价，而不是整条曲线上的增长担忧。
在疲弱的消费者数据公布后，收益率曲线趋陡传递出一个明确的信息。它意味着，在通胀尚未令人满意之前，委员会就会被需求疲软所迫暂停行动，这使得通胀风险留给了持有长期国债的人。股市投资者在周三和周四把疲软数据当作继续上涨的许可，而收益率曲线前端在周五则把同样的数据视为这种“许可”代价高昂的证据。
看涨理由需要海峡继续关闭
本周流传的年末指数目标建立在一组异常具体的条件之上：盈利增长维持在当前水平附近、美联储按兵不动，以及原油维持在80.00美元关口上方，同时霍尔木兹海峡仍然关闭。最后这一条件值得再读一遍，因为如今看涨股市的逻辑已经明确押注战争持续，而不是认为战争会结束。
支撑这一押注的实体层面算术正在被侵蚀。国际能源署（IEA）周三警告称，随着全球库存持续下降，重新开放已变得紧迫，海湾地区约830万桶/日的产量仍处于关闭状态，而全球供应量比去年同期低630万桶/日。美国原油库存已降至3亿桶以下，为40多年来首次。
布伦特原油交投于 87.00 美元附近，西德克萨斯中质原油（WTI）交投于 81.50 美元附近，看起来平静，直到这种平静的来源被点明。本周外交局势出现倒退，周三总统重申华盛顿对这条水道拥有完全控制权，德黑兰则回应称这一说法建立在情报失误之上，革命卫队则重申，任何船只未经其许可都无法通行。被无人能够替代的库存压制的桶装原油，与被和平压制的桶装原油，并不是同一种资产。
下周需要回答什么
经济日历直接把争论交给那些向刚刚停止消费的消费者销售的公司。家得宝（HD）将于周二公布业绩，沃尔玛（WMT）将于周四公布业绩，两家公司都位于指数内部，也都覆盖了这轮零售销售系列如今已下调的季度。住房开工和建筑许可也将在同一个周二公布，前值分别为 142.7 万和 137.4 万，同时公布的还有私营部门就业指标四周均值，前值为 8.25K，低于一个月前的 15K。
联邦公开市场委员会（FOMC）7 月会议纪要将于 GMT时间18:00 周三公布，涵盖自 2016 年以来首次出现的单向三方异议，而周五将公布 8 月初步采购经理人指数（PMI），前值为制造业 53.9 和服务业 54.6。这两者之间夹着本轮交易开盘时提出的问题，即市场买入的通货紧缩究竟是供应端修复，还是需求端恶化。
水平
阻力位：53,800 区域是第一道防线，自 8 月初以来该区域一直被指数守住，如今从上方构成压制，53,900 标志着时段开盘高点。其上方，54,100 是 8 月初的高位平台，而略低于 54,750 的纪录高点则是图表上的天花板。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 76，已升入上轨区间，但指数并未创出新高，这意味着动能有余而价格未能跟上。
支撑位：53,700 区域构成时段低点，跌破该区域将打开 53,500，这里是第一个真正有支撑作用的水平。再往下，走势将向 53,200 附近变得稀薄，该位置是 8 月初上涨的起跳点，而在接近 52,400 的上升 50 日指数移动均线（EMA）之前，结构性支撑都不明显。
倾向：在 53,800 区域构成压制时偏空。一个在时段高点开盘却无法重新回到该水平的指数，在一组质疑本周整个前提的数据面前，更像是在派发而不是消化。目标看向 53,500，随后是 53,200 区域；若日线收盘重新站上 53,900，则该判断失效。
道琼斯日线图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
推荐文章
